郭施亮:独董制度有必要取消吗?

郭施亮:独董制度有必要取消吗?
2022年03月17日 09:03 市场资讯

  独董制度在A股市场已经诞生多年,但多年来,独董制度却更像是一个花瓶的摆设。但是,随着康美药业财务造假案件处理结果的出炉,独董“躺着赚钱”的日子却成为了历史。

  在康美药业独董承担巨额赔付责任的同时,资本市场已经开始发生了独董辞职潮的现象。独立董事到底可不可以做好尽职尽责的工作,并时刻保持独立的判断能力,将会影响到独董制度的存在意义。

  康美药业24亿处罚风波

  康美药业财务造假案件影响深远,且牵涉到巨额的赔偿责任。不过,与过去不同的是,此次康美药业引入了代表人诉讼制度,且取得了实质性的诉讼成果,对受损的中小股东来说,显然也是带来了一个很好的福音。

  从此次康美药业的诉讼裁决结果分析,合计5万多名的投资者一审获胜,康美药业被赔付超过了24亿元。

  很显然,24亿并不是一笔小数目。面临着巨额的赔付资金,康美药业的相关利益者肯定脱不了关系。那么,谁将会是康美药业的相关利益者呢?其中,包括了上市公司的大股东、实控人、企业高管、相关中介机构等,他们都需要承担着必要的责任。

  其中,从此次事件来看,最引人关注的,莫过于数名独立董事需要承担起巨额的赔付责任。从数名独立董事的身份来看,有4名独立董事属于教授的身份,但如果按照近十亿元的赔付责任划分,平均每位独董教授需要承担上亿元的赔付责任。

  上亿元的赔付责任,对教授们来说,也是一笔天文数字了。与此同时,与这个巨额赔付金额相比,对独董教授来说,他们每一年从康美药业拿到的薪酬并不算特别高,所以对这几位独董教授来说,对这笔巨额赔付资金,肯定是产生出很大的压力。

  此次事件推动董责险的崛起

  人均上亿的赔付金额,这显然不是一般人可以承受得起。随着康美药业事件的发生,董责险的需求将会得到快速释放。

  根据数据显示,目前A股市场合计有超过4631家上市公司,并提供了13900个独董职位。如果按照这一个数据计算,平均每家上市公司拥有3名独立董事,还有部分上市公司的独立董事数量多于三名。

  根据现有的规则分析,独立董事的产生是由上市公司董事会、监事会以及单独或者合并持有上市公司已发行股份1%以上的股东提名,再经股东大会选举产生。另外,按照规则显示,在上市公司董事会成员中,应该至少包括三分之一的独立董事,所以独立董事的设置,还是具有一定的市场需求。

  康美药业事件的发生,从一定程度上推动董责险需求的提升。换一种角度思考,对独立董事来说,也未必可以完全避免任职风险,假如在任期间上市公司发生了财务问题,那么上市公司独立董事,肯定会承担必要的风险。所以,从上市公司独立董事的角度出发,购买董责险的需求还是比较旺盛的。

  不过,从上市公司独立董事的角度出发,即使购买了董责险,也未必可以确保零风险,也谈不上安枕无忧。究其原因,主要在于董责险未必可以完全覆盖掉上市公司独立董事的风险责任。例如,在此次康美药业事件中,如果独立董事需要承担上亿元的赔付资金,那么董责险很难保障完全覆盖这笔庞大的赔付资金。

  此外,随着董责险的需求持续旺盛,未来不排除存在涨价的预期。对上市公司独立董事来说,未来担任独立董事的成本会更高、潜在的风险也会更大。

  独董制度有必要取消吗?

  独立董事设立的初衷,意在强调它的独立性,并且为中小股东创造权益。换言之,假如上市公司独立董事缺乏了最起码的独立性,那么独立董事的存在意义已经不在了。所以,对独立董事来说,最重要的是提升独立判断能力与独立分析能力,并为上市公司的中小股东负责,而不是上市公司董事会的利益代言人。

  但是,试问一句,多年来又有多少上市公司独立董事可以做好这一点呢?或许,对很多独立董事来说,平时本身已经有庞大的工作量,这个时候再兼任某家上市公司的独立董事,更大程度上提升了自己的背书,增加了一些薪酬待遇,但并未起到保障中小股东权益的作用。

  独立董事需要为上市公司中小股东负责,而不是为上市公司董事会负责。站在独立董事的角度出发,当自己发现企业存在某些财务问题的时候,应该第一时间向投资者披露与揭发,让投资者尽早回避风险。

  不过,在实际情况下,即使独立董事做到尽职尽责,但也未必保障上市公司的足够安全。因为,对某些上市公司来说,可能会有意回避独立董事的要求,或者只提供一些表面的数据,由此导致独立董事不能够如实分析数据,甚至做出了错误的判断。因此,在提升独立董事问责成本的同时,更应该增强上市公司独立董事的相关权利,提升独立董事在董事会中的话语权与知情权。

  独董制度有必要取消吗?取消与否,则取决于上市公司独立董事可否保持足够的独立性。假如上市公司独立董事无法保障自己的独立性,那么独董制度存在的必要也不存在了。

  针对独立董事这一个职位,最重要的是提升他们的独立判断能力与独立分析能力。很显然,独立董事已经不是一个“躺着赚钱”的职位了,资本市场需要不断提升独立董事的职责要求。

  对独立董事们来说,需要利用好自己的专业知识判断企业的财务状况与经营水平,提前为投资者提供专业的意见参考,独立董事需要为上市公司中小股东负责,而不是为上市公司董事会负责。

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