弘业期货IPO｜增收不增利，关联交易数据与关联方披露存诸多差异|弘业股份_新浪财经

　　中沪网了解到，证监会第十八届发行审核委员会定于2022年3月17日召开2022年第31次发行审核委员会工作会议，届时将审议弘业期货股份有限公司（以下简称“弘业期货”）的首发申请。弘业期货此次拟在深交所主板上市，发行股数不超过1.20亿股，募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充公司资本金。

　　弘业期货经营范围主要为商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售。此外，公司还从事金融资产投资业务。

　　中沪网查阅相关资料资料，发现弘业期货还存在以下问题，增收不增利，盈利能力下滑明显；关联交易数据与关联方披露存诸多差异；内控问题频发，经营管理能力存疑。

　　增收不增利，盈利能力下滑明显

　　据招股书财务数据显示，2018年、2019年、2020年和2021年1-6月（以下简称“报告期”），弘业期货实现营业收入分别为61,616.80万元、64,524.16万元、156,137.96万元和77,777.70万元；同期净利润分别为8051.41万元、2126.64万元、6632.25万元和4530.14万元。

　　从数据上不难看出，弘业期货的业绩波动较大，公司在2019年营业收入同比增长的4.72%的情况下，净利润却同比下滑73.59%。即便2020年弘业期货营业收入暴增情况下，其2020年的净利润也还是远低于2018年的净利润。而对于2019年净利润大幅度下滑弘业期货解释说，主要系受计提商誉减值损失、手续费及佣金净收入减少和利息净收入减少所致。弘业期货2019年度确认商誉减值损失达4332.20万元。

　　据招股书显示，报告期内，弘业期货的营业收入主要来源于期货经纪业务，包括期货及期权经纪手续费净收入、交易所减收手续费收入、客户资金存款利息收入等。报告期内，公司期货及期权经纪业务收入分别为26,753.41万元、21,755.72万元、27,402.19万元和16,923.62万元，分别占公司营业收入（扣除销售货物成本）的86.31%、69.01%、70.27%和86.05%。而期货经纪业务收入主要来源于手续费收入，主要包括经纪手续费净收入和交易所减收手续费收入，收入水平主要取决于客户交易规模和手续费率等因素。

　　报告期内，弘业期货代理客户交易规模（境内）分别为30,036.05亿元、32,706.12亿元、61,628.98亿元和48,568.39亿元，公司境内期货及期权经纪手续费净收入分别为7,170.72万元、6,601.07万元、3,701.93万元和1,939.63万元。虽然报告期内，弘业期货代理客户交易规模（规模）在不断增长，但是其手续费净收入却在大幅度下滑。

　　利息收入作为弘业期货另一收入来源，主要包括客户保证金存款和自有资金存款产生的利息等。一般而言，利息收入的规模取决于客户保证金存款和自有资金存款的规模以及存款利率的高低。报告期内由于存款利率不断下降，弘业期货的利息净收入逐年下降。报告期内，公司利息净收入分别为12,843.88万元、9,116.84万元、7,264.47万元和3,842.62万元，下滑较大。

　　关联交易数据与关联方披露存诸多差异

　　江苏弘业股份有限公司（以下简称“弘业股份”）持有弘业期货16.31%股份，同时弘业股份也为弘业期货控股股东苏豪控股的子公司，所以弘业股份也是弘业期货的联营企业。弘业股份于1997年79月1日在A股上市，股票代码：600128。

　　由于弘业期货和弘业股份互为联营企业，所以弘业股份各期年度报告也会披露弘业期货的财务数据。据弘业股份2018年、2019年、2020年和2021年上半年年度报告显示。报告期内，弘业股份向弘业期货销售工程装饰分别为636,844.39元、89,090.91元、0元、0元；销售商品41,465.90元、38,927.48元、146,322.15元、3,908.85元，报告期各期，弘业股份向弘业期货销售商品和提供劳务合计金额分别为67.83万元、12.80万元、14.63万元、0.39万元。

　　据弘业期货招股书显示，报告期内，弘业期货接受弘业股份服务费分别为0元、1.74万元、20.26万元、2.38万元，对弘业股份子公司江苏爱涛文化产业有限公司装修及采购费分别为66.96万元、11.46万元、0.43万元、0.27万元；对弘业股份子公司江苏弘业环保科技产业有限公司的采购额分别为1.34万元、1.34万元、14.25万元、0.01万元。报告期各期，弘业期货对弘业股份及子公司采购商品和接受服务的金额合计分别为68.30万元、14.54万元、34.94万元、2.66万元。

　　经对比发现，弘业期货招股书与弘业股份年度报告披露的关联购销数据存在一定的差异。报告期各期，弘业期货招股书披露的数据比弘业股份年度报告披露的数据分别高出0.47万元、1.74万元、20.31万元、2.27万元。

　　弘业期货承租弘业大厦的部分楼层用于业务经营、日常办公，以便于满足实际经营需要。报告期各期，弘业期货向弘业股份支付房屋租金分别为663.55万元、691.16万元、660.65万元、316.28万元。而弘业股份各期年度报告及上半年年报告显示，报告期内，弘业股份向弘业期货收取房屋租金分别为631.95万元、643.72万元、538.78万元、316.28万元。报告期各期，弘业期货招股书披露的租金比弘业股份年度报告披露的租金分别为高出31.60万元、47.44万元、121.87万元、0元。

　　除此之外，据弘业股份2020年年度报告和2021年上半年年度报告显示，弘业股份子公司江苏省化肥工业有限公司（以下简称“化肥工业”）在弘业期货开立期货期权交易账户，由弘业期货为化肥工业提供期货期权交易服务，2020年和2021年上半年，化肥工业向弘业期货支付交易手续费分别为3,340.00元和799.50元。而弘业期货招股书显示，2020年和2021年上半年，弘业期货对化肥工业手续费收入分别为0.24万元和0.02万元，存在差异额分别为0.11万元和0.06万元。

　　除此之外，弘业期货招股书还显示，在2018年中，弘业期货对化肥工业咨询服务费收入为73.92万元，但是弘业股份2018年年度报告显示，在2018年，弘业期货及其子公司化肥工业并没有向弘业期货支付过咨询服务费。另外，弘业股份2018年年度报告显示，弘业股份2018年向弘业期货提供资金138.80万元，但是弘业期货招股书对此笔资金却只字未提。

　　内控问题频发，经营管理能力存疑

　　招股书显示，弘业期货原职工马华林涉嫌以伪造的公司印章签订资产委托管理合同以及在未获授权情况下以公司天津营业部名义为其个人借款提供担保。

　　而根据裁判文书网，《国瑞投资管理（天津）有限公司与弘业期货股份有限公司借款合同纠纷二审民事裁定书》显示，2016年4月，一批投资者先后在弘业期货天津营业部与负责人马华林签署了《委托资产管理合同》，后因未能如期付息而引发一系列客户纠纷和诉讼。其中在2018年年8月，弘业期货就因为马华林事件向赔偿刘潇及张世军赔偿213.61万元，在2021年6月，弘业期货再次因马华林事件向王斌赔偿470.19万元。

　　此外，弘业期货还因马华林事件而受到行政监管措施。2016年12月22日，天津证监局对本公司天津营业部，出具津证监措施字[2016]35号《关于对弘业期货股份有限公司天津营业部采取出具警示函措施的决定》。

　　从上也就说明，弘业期货在其日常经营管理以及内部控制上存在明显的漏洞。而从报告期内弘业期货接受监管机构监督检查情况、监督检查发现问题及整改情况中可以发现，弘业期货及其分公司存在诸多的问题，其中存在的问题主要包含有未取得期货投资咨询从业资格的员工在叩富网上回答网友提问；未取得期货投资咨询从业资格的员工在公司网站上发布研究报告；员工在网络宣传上存在不规范问题；部分客户经理合同签订时间早于从业资格取得时间，名下客户的开户时间早于客户经理取得从业资格时间；对公司高级管理人员及员工进行的培训内容不全面，未涵盖信息安全等内容；反洗钱内控制度与实际业务不符等等。

　　其中，2018年10月，江苏证监局在对弘业期货进行检查时发现，弘业期货在客户保证金出现穿仓时，未得到客户明确同意，弘业期货员工主动为客户垫资，以手工入金方式向该客户期货账户存入保证金，违反了《期货公司监督管理办法》第七十一条的规定。后为归还员工代垫款，弘业期货又以手工出金方式从该客户期货账户取出保证金，违反了《期货交易管理条例》第二十八条和《期货公司监督管理办法》第六十九条、第七十一条的规定。

　　从上述弘业期货内控问题频发分析来看，弘业期货出现马华林事件可以说就是与自身不注重管理和内控的结果。

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