菲鹏生物这是怎么了？研发投入降低原材料价格波动大|菲鹏生物_新浪财经

　　近日，菲鹏生物股份有限公司（以下简称菲鹏生物）再次递交招股书，拟登陆深交所创业板。据悉，作为一家体外诊断整体解决方案供应商，其研发投入逐年下滑，原材料价格波动较大，且从2020年12月首次披露招股书至今，菲鹏生物经历了两次中止上市，此次菲鹏生物能否顺利过会，市场相当关注。

　　据了解，菲鹏生物的主营业务包括体外诊断试剂原料、体外诊断仪器解决方案（主要产品为仪器）、体外诊断试剂解决方案（主要产品为试剂半成品，即试剂核心组分）三大类。其与上下游之间的关系为：菲鹏生物向上游企业采购生物试剂、化学试剂、实验耗材等原材料以研发或制备成诊断原料及试剂半成品，采购电子元器件、结构件等仪器零配件以研发或生产成诊断仪器；菲鹏生物再向产业链中游的IVD企业销售诊断原料、试剂半成品和诊断仪器，并提供相关解决方案。

　　研发投入逐年降低

　　招股书披露，在2018年到2021年上半年，菲鹏生物的研发费用占销售收入的比例分别为37.90%、35.92%、10.51%和6.25%，呈现下滑趋势。

　　据小财米儿了解，持续的高研发投入是此类高新技术公司得以保持核心竞争力的关键。行业内较大规模（2018-2020年度内年营业收入规模曾达10亿元以上）的（拟）上市公司的研发投入相较菲鹏生物更多。例如2020年，安图生物的研发投入为11.51%，基蛋生物为10.60%，华大智造为25.19%。

　　与行业内其他经营体外诊断原料（或生物活性原材料）、仪器或试剂业务的（拟）上市公司相比，菲鹏生物亦未处于领先地位。例如普门科技在2020年的研发投入为18.66%，纳微科技为16.23%，透景生命为12.56%，百普赛斯为12.44%。

　　有业内人士透露，体外诊断行业素来有较强的品牌壁垒，很多企业都偏向于选择经营年限长、产品知名度高的核心原材料厂商，且一旦使用并认可产品以后，都会产生较高的客户黏性，新进企业难以通过短期的营销业绩或运行记录来证明产品的可靠性，甚至难以获得体外诊断试剂生产企业对其产品进行质量验证的机会。与罗氏、雅培、西门子、安图生物、迈瑞医疗、迈克生物、亚辉龙等品牌相比，菲鹏生物的品牌并不占优势，如果研发投入方面持续下滑，无法推出极具竞争力的产品，其市场份额就会被迅速挤占。

　　原料价格波动较大

　　据了解，菲鹏生物的产品种类较多，所对应的原材料种类亦较多。在其招股书中，菲鹏生物选取了报告期内累计采购金额排名靠前、主要用途为生产使用的生化试剂、实验耗材、仪器零配件等原材料。其中，胎牛血清在2020年的均价上涨19.34%。其原因为血清原料市场价格上涨，菲鹏生物所采购的胎牛血清出厂价亦相继上浮，导致其采购均价上涨。

　　另外，报告期内，菲鹏生物采购的主要仪器零配件中显示组件的均价在2021年上半年上涨52.46%。

　　据小财米儿了解，显示组件价格上涨主要有两方面原因：一方面，显示组件的核心成分是芯片，芯片价格上涨导致生产显示组件的供应商成本大幅提升，并传导至其所提供的显示组件产品，从而导致其采购显示组件的均价大幅提升；另外，菲鹏生物在2021年新增了一家供应商，向其采购的显示组件性能优于原有的部分供应商，所以均价较高。

　　据了解，采购量的大小也决定了原材料的采购价格，相比国外厂商的采购量，菲鹏生物并不具备议价优势，一旦原材料价格提升，为了维持毛利率，菲鹏生物的产品价格也会随之上涨，其产品或将失去价格优势。

　　应收账款逐年提升

　　与此同时，菲鹏生物的应收账款和预付款也在不断增加。报告期内，其应收账款为7910.87万元、8975.83万元、1.7亿元和2.7亿元，占当期营业收入的比例分别为37.86%、33.00%、16.78%和25.68%，应收账款占比较高。菲鹏生物坦言，随着经营规模的持续扩大，其应收账款账面价值仍有可能进一步增加。若其主要客户信用状况发生不利变化，或对应收账款控制不当，则可能因计提大额坏账准备导致经营业绩下滑。

　　另外，其预付款项也在逐年升高，报告期内，其预付款项分别为202万元、158万元、680万元、1670万元。据悉，菲鹏生物的预付账款主要为预先支付的货款、模具费等。报告期各期末，菲鹏生物预付款项期末余额前五名单位欠款总额分别为44.72万元、83.95万元、261.06万元和935.13万元，占其预付账款期末余额的比例分别为22.10%、53.10%、38.39%和56.00%。

　　业内人士认为，企业预付款项的高低与企业对上游供货商的议价能力息息相关。如果企业拥有较大的市场份额及话语权，对上游供货商的议价能力较强，应收账款和预付款都会相应减少，应收账款和预付款增多意味着企业在产业中的地位较为“弱势”。

　　对于菲鹏生物而言，除了上述问题，其还要面临新冠肺炎疫情防控常态化后对营收的冲击。据了解，2020年新疫情在全球范围内暴发，菲鹏生物针对疫情生产的产品2020年和2021年上半年分别贡献6.97亿元和8.69亿元的收入，占主营业务收入的比例为65.44%和78.78%。而剔除新冠产品相关业务及具有偶发性的股份支付费用后，菲鹏生物2020年营业收入由10.68亿元降至3.7亿元，营业利润由7.45亿元降至1.54亿元；菲鹏生物2021年上半年营业收入由11.03亿元降至2.34亿元，营业利润由8.35亿元降至0.94亿元。

　　菲鹏生物的“辉煌”能否继续下去，又如何面对其他竞品对市场份额的争夺？看来仍有待观察。

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