国海证券：给予北方华创增持评级|半导体_新浪财经

原标题：国海证券：给予北方华创增持评级来源：证券之星

　　国海证券股份有限公司吴吉森,厉秋迪对北方华创进行研究并发布了研究报告《业绩预告点评：2021年业绩超预期，半导体设备国产化引领者》，本报告对北方华创给出增持评级，当前股价为314.6元。

　　北方华创(002371)

　　事件:

　　北方华创发布 2021 年业绩预告：预计 2021 年全年实现营业收入 84.78亿元-109.01 亿元，同比增长 40%-80%，预计实现归母净利润 9.40 亿元-12.08 亿元，同比增长 75%-125%，实现基本每股收益 1.8730 元/股-2.4082 元/股。

　　投资要点：

　　2021 年业绩预告超预期，半导体设备国产化引领者。根据公司业绩预告，预计 Q4 单季度实现营收 23.05 亿元-47.28 亿元，同比增长4%-113%，实现归母净利润 2.82 亿元-5.50 亿元，同比增长34%-162%，超市场预期。公司业绩增长主要得益于 2021 年半导体行业快速成长以及我国半导体产业链国产化的大趋势，市场方面，根据 SEMI 数据，预计 2021 年全球半导体设备销售额将达到 1030亿美元的新高，同比增长 45%，中国大陆市场规模将保持第一，在电子产品需求和数字化转型的推动下，2022 年全球半导体设备市场将扩大至 1140 亿美元，得益于台积电大幅上修资本支出预算，中国台湾有望在 2022 年和 2023 年重回半导体设备市场第一。台积电作为全球晶圆代工龙头，是半导体行业景气走势的风向标，其上调资本开支预示半导体行业未来走势乐观，而我国半导体行业国产化率仍较低，国产替代空间广阔，此外，当下实现半导体产业链上游设备和材料环节自主可控紧迫性凸显，公司作为国内半导体设备龙头，是承载国产半导体行业发展的坚固基石，有望引领行业持续崛起。

　　大基金二期继续加码，半导体设备平台型龙头持续崛起。公司定增85 亿元成功发行，其中国家大基金二期获配金额约 15 亿元，为获配金额最高的认购方，也体现了国家对国内半导体设备国产化持续的大力支持。具体来看，本轮定增拟投资约 35 亿于“半导体装备产业化基地扩产项目（四期）”，预计增产设备 2000 台（包括 500 台集成电路设备、500 台新兴半导体设备、300 台 LED 设备、700 台光伏设备），达产后年平均销售收入约为 74.6 亿元；拟投资约 24 亿元于“高端半导体装备研发项目”，用于加大研发力度，开展下一代高端半导体装备产品技术的研发；拟投资约 7 亿元用于“高精密电子元器件产业化基地扩产项目（三期）”，项目预计年产高精密石英晶体振荡器 22 万只、特种电阻 2000 万只，达产后年平均销售收入为4.42 亿元，定增项目将为公司未来业绩持续增长提供充足动能。公司作为国内半导体设备平台型龙头企业，在产能扩充和研发投入两方面持续发力，产品、技术、产能、客户优势凸显，有望引领半导体设备行业国产化大潮乘风破浪、持续成长。

　　盈利预测和投资评级公司作为国内半导体设备龙头企业，深度布局半导体装备、真空装备、新能源锂电装备和精密元器件，产品体系完善，综合竞争力强大，公司作为半导体设备国产化坚定的引领着，有望充分受益于半导体设备行业成长以及国产化大趋势，考虑到下游需求旺盛，我们上调盈利预测，预计公司 2021-2023 年归母净利润为 10.62/15.98/20.21 亿元，对应 EPS 分别为2.03/3.05/3.85 元/股，对应当前 PE 估值分别为 152/101/80 倍，维持“增持”评级。

　　风险提示下游需求不及预期风险；公司新产品研发进度不及预期风险；竞争格局恶化风险；定增项目不及预期风险；上游供应链不稳定风险。

　　该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级20家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为436.21；证券之星估值分析工具显示，北方华创（002371）好公司评级为3星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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