原标题：宝信软件：业绩增长略超预期，横纵扩张二次腾飞 来源：长江证券
事件描述 公司发布2021年半年度业绩报告，2021H1公司实现营收45.98亿元，同比增长34.65%；实现归母净利润9.25亿元，同比增长40.44%；实现扣非后归母净利润8.82亿元，同比增长38.49%。经营性现金流净额12.17亿元，同比增长52.17%。 事件评论 业绩增长略超预期，经营现金流快速增长。2021H1公司实现归母净利润9.25亿元，同比增长40.44%，略超此前预告9亿的中值，钢铁信息化下游高景气助力业绩快速增长。经营性现金流净额12.17亿元，同比增长52.17%，经营性现金流增长高于归母净利润增长，展现出公司良好的经营质量。 经营效率持续优化，持续加大研发投入。2021H1公司销售费用率1.95%较去年同期下降0.19pct；管理费用率3.03%较去年同期下降0.18pct；销售与管理效率持续提升。2021H1公司研发费用4.28亿元，同比增长39.13%，近年来公司持续加大工业互联网、智能制造研发投入，产品化率、行业竞争优势持续增强。 流程工业软件领军企业，横纵扩张竞争力不断增强。近年来公司出现加大工业软件投入，横纵扩张竞争力不断增强。纵向：先后发布自研工业互联网平台xIn3Plat；发布自主PLC产品打破外资在高端PLC领域的垄断格局；自研人工智能中台；不断增强自身工业软件竞争力与自主化率，围绕工业互联网构建业务核心竞争力与增长新引擎。横向：推动宝信工业互联网在采掘、轨道交通等领域应用，增强自身工业软件跨行业能力。 盈利预测与估值分析 公司是A股IDC与工业互联网领军企业，看好长期发展空间。预计公司2021-2023年归母净利润分别为17.53亿元、23.72亿元、32.98亿元，对应PE为62倍、46倍、33倍，维持“买入”评级。 风险提示 1.钢铁信息化下游景气不及预期； 2.IDC拓展不及预期； 3.PLC推进不及预期。
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