原标题：钢铁行业又迎来春天？三大逻辑支撑股价上行 来源：同花顺
7月16日，钢铁板块持续强势，太钢不锈涨超9%，马钢股份涨超6%，抚顺特钢（维权）、华菱钢铁涨超4%，沙钢股份、八一钢铁、首钢股份、广大特材跟涨。
今年上半年，钢铁板块走出不少强劲的公司，诸如太钢不锈、包钢股份、八一钢铁等都走出了一波妥妥的翻倍行情。
钢铁股集体大涨与业绩有关，以太钢不锈为例，业绩上，公司上半年净利润约46.8-49.7亿，同比上升693.18%-742.33%。
截至7月14日，两市共有28家钢铁公司发布中报业绩预报，其中，有17家公司称预计净利润同比增长为100%。
不过二季度业绩也许还不是全年最高的，今年下半年可能会再创新高。
钢铁股业绩大增背后
行业景气助力钢企二季度利润翻倍，钢企上半年业绩超预期，是钢铁行业大增的主要原因。
事实上，绝大多数人对钢铁股普遍不看好，是行业的共性问题，因为钢铁股没想象空间，而且整体利润小，且钢铁企业不容易掌握对钢材价格的定价权，所以市场对钢铁企业给到的估值都很低，目前整个钢铁板整体PE未超过10倍。
而今年迎来逆势上涨，很大程度上得益于钢材价格的上涨，使得钢铁企业得以获得比往期更高的利润。
钢价涨到了什么程度？以螺纹钢期货为例，截至7月15日，螺纹钢主力合约收于5546元/吨，今年以来，该品种已累计上涨30%。
不过今年5月份时钢价下跌了一波，由于限产预期松动，加上投机情绪的回落、需求放缓，钢价自5月高点最大跌幅达到25%。
目前，钢价已经收复了5月跌幅一半，热轧再次回到接近6000，螺纹钢也类似，基本上收回来一半以上跌幅，行业进入上行趋势。
与此同时，盈利在快速扩张，过去三周钢价涨了900多，但铁矿石的价格平稳，焦炭的价格是下跌的，钢铁的毛利扩张超过1000元，已经到达比较高的水平。
目前期货价格上涨，毛利润大涨，钢铁股股价也有所反应，往后看钢铁股依然有机会。
逻辑一：钢铁出口回升 需求不宜过于悲观
短期钢铁需求转为负增长，结合产量和库存数据测算的6月钢铁需求同比增速为-3.1%，转为负值，增速较上月的1.3%继续放缓。
此前降准政策出台，是需求周期见顶的确认信号。回顾历史，2010年后的3轮经济周期调整(2011-2012、2014-2015、2018-2019)，都伴随着降准/降息过程，首次降准/降息时点一般出现在经济见顶后2个季度左右。
不过中金公司认为，市场对下半年钢铁下游需求过于悲观，忽视了地产及制造业需求的韧性，且供给大概率进一步收缩，行业供需或持续向好，需求相对更强的板材企业盈利或超市场预期。
6月出口较5月明显上升，5月为出口退税取消开始实施的时点，此前市场已有预期，因此3、4月存在抢出口的现象，透支了部分需求，因此5月出口回落，6月的回升应属于回归至常态水平。当然目前海外需求仍然旺盛，这也支撑了6月出口。
逻辑二：行业集中度提升 成本让利 铁矿石看空
近年来，行业集中度进一步提升，大型钢铁企业盈利能力有望持续改善。2019 年以来，中国宝武接连重组了马钢集团、太钢集团和重庆钢铁等多家大型钢铁企业，预计未来全国钢铁业集中度将进一步提升，主要上市钢铁企业盈利能力有望持续改善。
焦炭今年增量较大，目前供需状况来看焦炭价格稳中偏弱运行为主。
铁矿石方面，全球供给是足够的，但产能未完全利用，目前在高钢价、高需求的刺激下，海外生产热情将维持在高位，全球各地矿上将积极生产，上半年中国矿的供应增长了16%，下半年矿石的供应可能还会加速，铁矿石价格会震荡往下走。
逻辑三：限产板上钉钉 7月供给收缩或将超过预期
7月，市场对于全国范围内推进钢铁产量压减工作已形成较强预期，如果最终落地，将对下半年产量有巨大影响。加之全国碳交易市场临近开放、8-10月是需求旺季等因素，会出现较强的供需缺口，库存大幅下降。
中泰证券称，当前钢市处于供应收缩vs需求收缩的博弈过程，近期不少地区和钢企接到全年产量不增的指示，如果要实现全国产量不增，下半年减产幅度须达到10-15%，可能超过需求回落幅度，因此短期市场重燃乐观预期，钢价和吨钢盈利反弹。
业内人士也表示，6月底多地限产活动开启，加上主动性收缩供给、政策性约束限产，海外市场进一步增产空间有限，因而7月供给收缩或将超过预期。
中泰证券认为，在限产预期和中报预喜的情况下，钢铁股短期或仍存超跌反弹的交易性机会，但需求周期见顶后中长期逻辑偏弱。建议从成长型新材料类行业中寻找机会，关注甬金股份、广大特材、抚顺特钢、永兴材料、久立特材等此。
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