评级机构警告，有上市公司资金回收困难，下调债项信用等级

原标题：评级机构警告，有上市公司资金回收困难，下调债项信用等级 来源：网易

　　机构名称解释：

　　中诚信：中诚信国际信用评级有限责任公司

　　联合资信：联合资信评估股份有限公司

　　新世纪：上海新世纪资信评估投资服务有限责任公司

　　中证鹏元：中证鹏元资信评估股份有限公司

　　公司名称：

　　中信建投：中信建投证券股份有限公司

　　中泰证券：中泰证券股份有限公司

　　豫园股份：上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司

　　宝丰能源：宁夏宝丰能源集团股份有限公司

　　金风科技：新疆金风科技股份有限公司

　　隆鑫控股：隆鑫控股有限公司

　　华西证券：华西证券股份有限公司

　　银信科技：北京银信长远科技股份有限公司

　　中环股份：天津中环半导体股份有限公司

　　钧达股份：南海钧达汽车饰件股份有限公司

　　奇精机械：奇精机械股份有限公司

　　中诚信：债务一年增加44%，短期债务占总债75%，中信建投或临外资竞争压力

　　5月6日，中信诚发布报告，将中信建投的主体信用等级评为AAA，“21信投C3”、“21信投C4”的债项信用等级评为AAA，与2021年3月10日的评级结果一致，评级展望为稳定。

　　中信建投是一家在投行业务行业有着较强竞争力的证券公司，业务包括财富管理、财务顾问、交易及机构客户服务、股票销售及交易、研究咨询服务、主经纪商、资管、期货经纪、股票质押等。2018年至2020年，公司营业收入分别为109.07亿元、136.93亿元、233.51亿元，净利润分别为31.03亿元、55.30亿元、95.37亿元。截至2020年末，公司得到的授信额度为3673亿元，其中还可使用的授信额度约人民币2526亿元。

　　截至2020年末，中信建投资产负债率高达77.04%，总债务为2033.85亿元，同比增长44.05%，其中短期债占总债务的75.41%。随着我国对金融业的对外开放，市场竞争进一步加剧，公司会面临较大的同行竞争压力。

　　此外，这次评级中，“21信投C1”、“21信投C2”的债项信用等级评为AAA，与2021年1月8日的评级结果一致，“20信投C3”、“20信投C4”的债项信用等级评为AAA，与2020年12月1日的评级结果一致，“20信投C1”、“20信投C2”的债项信用等级评为AAA，与2020年11月16日的评级结果一致，“20信投G5”的债项信用等级评为AAA，与2020年7月15日的评级结果一致，“20信投G4”的债项信用等级评为AAAA，与2020年7月1日的评级结果一致，“20信投G3”的债项信用等级评为AAA，与2020年4月2日的评级结果一致，“20信投G1”、“20信投G2”、的债项信用等级评为AAA，与2020年4月26日的评级结果一致，

　　中诚信：IPO成功，可用资金充足，但中泰证券或临国际同行竞争

　　5月7日，中诚信发布报告，将中泰证券的主体信用等级评为AAA，“20中泰S1”的债项信用等级评为A-1，评级展望为稳定。

　　中泰证券的实际控制人是山东省国资委。公司主要业务包括证券经纪、投资银行、融资融券、资产管理、证券投资等。2020年6月公司完成A股IPO。同年9月末，公司在全国设有42家分公司，284家证券营业部。截至2020年9月末，该公司获得授信额度约为1400亿元，其中可用额度约为1100亿元。

　　2018年至2020年，公司营业收入分别为81.69亿元、70.25亿元、97.09亿元，净利润分别为18.96亿元、10.70亿元、22.94亿元。近年来，公司陆续推出各类创新业务，它会面临新的风险。随着我国对金融业的对外开放，市场竞争进一步加剧，公司会面临较大的同行竞争压力。

　　中诚信：房地产是主要收入来源，经营投资净流出，豫园股份有商誉减值风险

　　5月7日，中诚信发布报告，将豫园股份的主体信用等级评为AAA，与2021年4月30日的评级结果一致，“18豫园01”、“19豫园01”和“20豫园01”的债项信用等级评为AAA，与2020年5月8日的评级结果一致，评级展望为稳定。

　　豫园股份是一家主要从事黄金珠宝、进出口、百货的零售及批发等业务的公司。它的珠宝时尚品牌“老庙黄金”和“亚一金店”有较高的知名度和市场影响力。珠宝时尚不断扩张，截至2020年末门店数量达3367家，比2019年增多608家，它获得授信额度为为567.28亿元，尚未使用额度为209.52亿元。

　　2018年至2020年，公司营业收入分别为337.77亿元、429.12亿元、440.51亿元，净利润分别为34.22亿元、39.06亿元、40.23亿元。公司房地产收入是利润的重要来源，2020年其房地产业务占总营业收入的38.99%。

　　截至2020年末，该公司资产负债率为64.31%，总债务为387.12亿元，受限资产189.25亿元，占同期末总资产的比例为16.86%。此外，同年它经营活动及投资活动现金流均呈净流出状态，因此它有一定的资金压力。

　　它已收购AHAVA、WEI、鸥表业集团有限公司（简称“海鸥表业”）、上海表业有限公司（简称“上海表业”）和金徽酒业股份有限公司（简称“金徽酒”），面临着较大的管理压力，有着商誉减值的风险。

　　中诚信：在建及拟建项目规模大，宝丰能源或有资金支出及安全管理压力

　　5月10日，中诚信发布报告，将宝丰能源的主体信用等级评为AA+，“16宝丰02”的债项信用等级评为AA+，与2020年5月14日的评级结果一致，评级展望为稳定。

　　作为宁夏重要的民营化工集团，宝丰能源已形成“煤、焦、气、甲醇、烯烃、聚烯烃、精细化工、新能源”于一体的高端煤基新材料循环经济产业集群。截至2020年末，公司拥有煤制烯烃产能120万吨/年，位居行业前列。截至2021年3月末，公司获得的授信额度为108.21亿元，其中未使用额度为53.54亿元。

　　2018年至2020年，公司营业收入分别为130.52亿元、135.68亿元、159.28亿元，净利润分别为36.96亿元、38.02亿元、46.23亿元。自从公司的焦炭气化制60万吨/年烯烃项目投产以来，聚烯烃产品产销量增加，盈利能力进一步提升。

　　据悉，公司在建的新增产能项目及拟建的绿色新能源建设项目计划总投资规模超过900亿元。随着项目的推进，它面临较大的资金支出压力。它与交通银行、中国工商银行内蒙古分行分别签订了《全面战略合作协议》，上述银行能提供共计500亿元的授信额度。公司产品的销售价格受原油和煤炭价格影响较大，原材料及产品价格波动会影响其盈利水平。此外，它在煤炭采掘及化工生产等方面将长期面临较大的安全管理压力。

　　中诚信：在建及拟建项目规模大，有27起未决诉讼，金风科技或有负债风险

　　5月12日，中诚信发布报告，将金风科技的主体信用等级评为AAA，“18金风科MTN001”、“16金风科技GN001”和“16金风科技GN002”的债项信用等级评为AAA，与2020年4月30日的评级结果一致，“20金风科技MTN001”的债项信用等级评为AAA，与2020年4月9日的评级结果一致，评级展望为稳定。

　　金风科技为新疆风电企业龙头，业务包括风电场项目开发、EPC整体解决方案、老旧机组改造、大部件维修服务、电网侧产品、实时数据库和电网核心调度等。截至2020年末，公司在手外部订单共计14398.47MW，获得授信额度约1304.13亿元，未使用额度为645.94亿元。

　　2018年至2020年，公司研发资金占同期末总营业收入的比例分别为5.49%、4.07%、4.04%。2018年至2020年，公司营业收入分别为287.31亿元、382.45亿元、562.65亿元，净利润分别为32.83亿元、22.30亿元、29.65亿元。截至2021年3月末，公司应收账款为221.09亿元，占流动资产的48.31%。

　　截至2020年末，公司有多个在建及拟建风电场开发项目，会面临资金支出压力。同期末，公司限制的资产总额为208.81亿元，占同期末总资产的19.13%。此外，公司存在作为被告方的未决诉讼27起，涉案金额合计21.97亿元，或有负债风险。

　　新世纪：债务违约，调隆鑫控股信用等级被下调

　　5月7日，新世纪发布公告，调降隆鑫控股信用等级至C。

　　公告表明，隆鑫控股所发行“16隆鑫控股MTN001”于2021年5月6日到期，但截至5月6日终，清算所未收到隆鑫控股应支付的付息兑付资金。受到上述因素的影响，新世纪将隆鑫控股的主体信用等级，“16隆鑫控股MTN001”的债项信用等级均由上次评级的CC下调为C，评级展望为负面。

　　联合资信：债务金额大，短期债务占比多，华西证券债务结构需优化

　　5月6日，联合资信发布报告，将华西证券的主体信用等级评为AAA，与2021年3月30日的评级结果一致，“华西证券股份有限公司2021年度第二期短期融资券”的债项信用等级评为A-1，评级展望为稳定。

　　华西证券是全国综合性类上市公司，主要业务包括证券经纪、投资银行、证券投资、资产管理等。2018年2020年，公司营业收入分别为25.45亿元、39.37亿元、46.83亿元，利润总额分别为11.16亿元、18.65亿元、24.53亿元。截至2020年末，公司获得的授信额度为750亿元，未使用额度为630亿元。

　　截至2020年末，公司全部债务为318.67亿元，其中短期债务为191.94亿元，占总债务的60.23%。短期债务占总债务的比例较高，需优化债务结构。此外，公司的营业收入受市场的影响较大。

　　联合资信：部分项目终止，业务占款较大，银信科技业务不达预期

　　5月7日，联合资信发布报告，将银信科技的主体信用等级评为AA-，与2019年7月24日的评级结果一致，“银信转债”的债项信用等级评为AA-，评级展望为稳定。

　　银信科技是一家IT基础设施服务第三方服务商，业务包括IT基础设施运营服务、系统集成服务、软件开发及销售服务。2018年至2020年，公司营业收入分别为12.20亿元、15.42亿元、23.17亿元，利润总额分别为1.37亿元、1.57亿元、1.96亿元。截至2020年底，公司获得的授信额为13.15亿元，其中还可使用的授信额度为5.07亿元。

　　截至2020年末，公司应收款为8.48亿元，预付款项为2.89亿元，主要为系统集成业务占款。受贸易摩擦及疫情影响，公司“中小企业云运维服务管理平台项目”收益不稳定而被终止。受新会计准则下收入确认滞后影响，2020年公司“智能一体化运维管理系统项目”收益未达预期。

　　联合资信：TCL成为控股股东，中环股份稳定性增强

　　5月10日，联合资信发布报告，将中环股份的主体信用等级评为AA+，“20中环01”的债项信用等级评为AA+，与2020年6月11日的评级结果一致，“19中环02”的债项信用等级评为AA+，与2020年5月21日的评级结果一致，评级展望为稳定。

　　中环股份是一家主营新能源光伏材料、半导体材料、半导体器件及电力的公司。公司有着较强的研发能力，它推出的210mm大尺寸硅片，大幅度降低光伏电站成本。2020年公司光伏级单晶硅片产能能太阳能硅片产量为64.10亿片，同比增长26.91%。2020年8月，公司非公开发行股票募集资金50亿元，这增强公司资本实力。

　　2018年至2020年，公司营业收入分别为137.56亿元、168.87亿元、190.57亿元，利润总额分别为8.73亿元、14.57亿元、16.92亿元。公司的营业收入持续增长，主要是因为其单晶硅产量不断扩大。

　　截至2020年末，公司主要在建项目总投资332.66亿元，还需投资174.07亿元。截至2021年3月末，TCL科技集团股份有限公司持有公司29.80%股权，成为公司控股股东。

　　中证鹏元：客户集中度较高，钧达股份有成本及经营压力

　　5月10日，中证鹏元发布报告，将钧达股份的主体信用等级评为AA-，“钧达转债”的债项信用等级评为AA-，与2020年5月21日的评级结果一致，评级展望为稳定。

　　钧达股份以一家以仪表板、保险杠和门护板等汽车零配件为主要业务的公司。2019年至2020年，公司营业收入分别为82673.41万元、85847.49万元，净利润分别为1722.71万元、1354.64万元。海南中汽零塑料有限公司（简称“中汽塑料”）为上述债券提供提供担保。

　　2020年公司前五大客户销售额占营业收入的比重为52.60%，其中第一大客户销售额占营业收入的比例比2019年上升9.12个百分点，公司客户集中度仍处于较高水平，它有一定的经营风险。该公司开发新项目，导致期间费用大幅度上升，年末公司母净利润1354.64万元，同比下降21.37%；扣非后归母净利润为-2,031.03万元，由盈转亏。

　　截至2020年末，公司主要在建项目预计总投资8.30亿元，还需投资7.12亿元，面临一定的资金压力。此外，公司原材料仍以塑料粒子和五金件为主，原料采购价格受市场波动的影响较大，若塑料粒子和五金件价格上涨，它将面临较大的成本压力。

　　中证鹏元：应收账款回收困难，股票持续下跌，下调奇精机械债项信用等级

　　5月11日，中证鹏元发布报告，将奇精机械的主体信用等级评为AA-，与2020年4月14日的评级结果一致，“奇精转债”的债项信用等级由2020年4月14日评级的AA下调为AA-，评展望为稳定。

　　奇精机械国内领先的洗衣机离合器生产商，主要产品有波轮洗衣机、电动工具部件、汽车配件等。2019年至2020年，公司营业收入分别为166639.05亿元、155937.41亿元，净利润分别为7631.68亿元、5620.64亿元。

　　宁波奇精控股有限公司（简称“奇精控股”）将其持有的奇精机械43824702股股份作为质押资产，对本期债券提供担保，此外，汪永琪、汪兴琪、汪伟东、汪东敏为本期债券提供不可撤销的连带责任保证担保。公司主要客户均为行业内知名企业或上市公司，已建立较稳定的合作关系，在公司抵御经营风险上能给予一定的帮助。

　　2021年3月末，公司应收账款3.92亿元，占总资产的20.70%，应收欠款对象中存在部分中小民营企业，面临一定的回收风险。截至2020年末，公司原料采购约为8.51亿元，其中钢材采购成本占总成本的26.02%，若钢材价格上涨，公司有较大的成本压力。

　　同期末，公司主要在建项目尚需投资3.88亿元。据悉，近期公司股价持续下跌，已连续超过30个交易日质押股票的市场价值（以每一交易日收盘价计算）持续低于本期债券未偿还本息总额的150%，而公司没有追加担保物，担保效力下降。

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