华安证券--钢铁行业深度报告：政策面+消息面双重发力 市场逐步回归理性

原标题：华安证券--钢铁行业深度报告：政策面+消息面双重发力 市场逐步回归理性 来源：金融界

钢材市场： 政策面叠加消息面释放利空，钢价大幅下挫 本周钢材市场整体连续大幅下挫， 一方面源于前期高钢价下的技术 性回调，另一方面国家政策面价格干预的效果逐步凸显，叠加统计 局 4月数据增速回落的消息利空，前期动量效应带动的市场跟风投 机情绪得到有效遏制。政策面上，周中国务院、发改委、中钢铁等 高层针对高钢价频繁发声，坚决遏制市场恶意炒作； 消息面上， 统 计局 4月经济数据主要指标同比增速明显回落， 消费恢复程度不及 预期，引发市场对后续钢材需求增长乏力的担忧。

受此影响， 钢材 期现市场价格大面积大幅跳水， 整体基本回调至五一节前的价格水 平。 截至 5月 21日， 现货市场螺纹钢价格为 5160元/吨，周跌幅 为 9.95%；热轧板卷价格为 5980元/吨， 周跌幅为 4.63%；冷轧板 卷价格为 6300元/吨， 周跌幅为 12.13%；中板价格为 5830元/ 吨， 周跌幅为 9.05%。期货市场方面，螺纹钢活跃合约价格为 5112元/吨， 周跌幅为 9.38%；热轧卷板活跃合约价格为 5493元/吨，周 跌幅为 10.46%。 Myspic 综合钢价指数为 204.90点， 周跌幅为 9.78%，其中 Myspic 长材指数、 Myspic 扁平板指数均转跌， 较上 周分别下跌 10.23%、 9.24%。

原材料市场： 价格管控政策升级，炒作遏制效果凸显 本周原材料市场同样受政策面和消息面利空影响， 整体回调明显。政 策面上，本周国务院常务会议第二次明确点名大宗商品市场， 要求加 强期现货市场联动监管， 排查异常交易和恶意炒作行为；本次高层表 态的措辞和监管力度较上周的第一次表态更加严厉，持续为前期过热 的大宗商品市场降温。 消息面上， 大商所进一步修改铁矿石期货合约 及相关规则，中钢协发声批判普氏指数严重背离现货定价定位，进一 步合力遏制原材料市场炒作。 截至 5月 21日， 现货市场澳大利亚 PB 粉价格为 1455元/吨，周跌幅为 8.89%； 一级冶金焦价格为 3090元 吨， 周涨幅为 4.75%； 主焦煤价格为 1750元/吨， 周涨幅为 2.94%。 期货市场方面， 铁矿石价格为 1096元/吨，周跌幅为 6.52%； 焦煤价 格为 1701元/吨，周跌幅为 11.50%； 焦炭价格为 2371元/吨，周跌 幅为 9.31%。经历了近期的政策干预后，市场逐步回归理性，价格逐 步回归供求关系的基本面。 从原材料供需角度分析， 目前原材料支撑 因素犹在： 焦炭和焦炭方面，供给端焦企开工率略有回升， 需求端钢 厂总体以补库为主， 对焦炭的需求仍高。铁矿石方面，供给端港口库 存仍存在结构性矛盾， 同时环保督查、唐山烧结机停产对需求端也存 在一定的扰动。

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