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原标题：2021年一季报点评：龙头地位稳固，储能发展迅速事件描述 来源：天风证券
事件描述
公司发布2021年一季报，21Q1实现营收33亿元，同增81%；归母净利3.9亿元，同增143%；实现扣非净利润3.8亿元，同增157%。
财务报表
毛利率：21Q1毛利率29.6%，同升1.3pct，环升9.3pct，主要原因或为收入占比结构发生变化。
费用率：21Q1期间费用率为14.9%，同降7.9pct（主要是会计准则影响），环升4.5pct，主要是销售费用率有所提升，支付人员薪酬与中介机构费用增加使管理费抬升，另外是加大了研发力度。
经营性现金流：21Q1经营现金流净流出24.8亿元，主要是采购原材料付款较多所致。
投资建议
光伏逆变器业务方面，除出口替代大趋势外，公司在户用市场的发力逐步见到成效，有望继续提升市占率。
储能业务方面，公司已成为国内龙头，后续有望稳步发展，保持在全球前列水平。
系统集成业务方面，公司是多年的国内龙头，地位稳固。
其他业务方面，公司、新能源车驱动系统、水面光伏、充电设备、氢能等业务稳步发展，或成长期业绩增长点。
考虑到疫情对全球光伏装机以及公司所处环节格局的影响，龙头优势更加明显，将2021年公司归母净利润从13亿上调到29亿元，2022年业绩预计达39亿元，分别对应PE46、37X，维持“买入”评级。
风险提示：装机不及预期，组件、芯片等原材料涨价风险，政策大幅变动
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