股市瞬息万变，投资难以决策？来#A股参谋部#超话聊一聊，[点击进入超话]
原标题：融资3.9亿美元，粉笔将是中公教育最大威胁
‘摘要’
粉笔教育拿到职业教育领域单笔的大额融资3.8亿美元，公考培训这个黄金赛道再起波澜，一场针对优质师资的争夺战正式打响。对公考行业“老大” 中公教育 来说，不仅要面对优质师资被抢夺的风险，还有自身的口碑隐含。同时，粉笔教育在营收上也在奋力赶超。
作者|安美宣
2月7日，粉笔教育宣布完成3.9亿美元A轮融资，投资方由IDG资本、挚信资本领投，CPE、德弘资本、昆裕润源和华兴新经济基金等跟投。这是粉笔教育自2015年成立以来，首度公开融资。这笔融资被认为是职业教育领域单笔最大融资之一。
粉笔教育CEO张小龙的全员信中透露，本轮融资资金一方面是围绕用户需求，把钱用于为用户提供更好的教学服务上；另一方面将继续用于打造师资团队，扩大师资的招聘和培训规模。同时加大教研及技术投入，持续进行产品和技术创新。
过去一年，粉笔教育线下进行迅猛扩张。线下教育中心从30个拓展到396个，团队人数也从1000多人到突破万人，其中大部分新增人员是师资新增。
“线下扩张最大的瓶颈在于师资。”今年8月，粉笔高级副总裁袁东透露。粉笔新招的教师中，来自行业的优秀人才占三分之一，其余是从零培养的应届毕业生。粉笔内部要求，为保障考生通过率，教师上岗前要经过一个6月的漫长培训期。袁东表示，疫情给了他们宝贵的战略缓冲时间，并预测，疫情后，“在线公考格局会发生一次洗牌”。
就此，公考培训行业一场针对优秀师资的争夺战也将全面展开。
粉笔教育主营业务，包括公务员考试、事业单位招聘考试和教师考试等，过去一直在线上深耕，如今大阔步向线下扩张，将与行业“老大”中公教育迎来正面交锋。
值得注意的是，张小龙的全员信中指出：公司15%的同事都有期权，目前超过1600人持有，并表示“未来的目标是做到优秀员工全员持股”。
如果粉笔教育股权真能实现“优秀员工全员持股”，这意味一旦上市就能造就一批百万千万富翁。正如近日登陆港股的快手，除了宿华、银鑫等5位董监高外，快手有7015名员工拿到快手的股票，按照获授的股权计算，相当于人均持有价值1812万港元的快手股票（截至1月18日）。
仅15%就很有诱惑。目前中公教育市值超过2000亿人民币，未来粉笔教育估值达到一半1000亿时，全员持股的股权就有150亿元可瓜分。
与粉笔教育股权分配设想不同，中公教育股权集中度相当高。按照2020年第一季度分红比例来看，十大股东控制88.51%的股份，公司大股东为鲁忠芳和李永新母子，合计持股比例高达59.71%，王振东为总经理，其持股占比15.61%。2020年胡润教育行业富豪榜，李永新和母亲鲁忠芳还以1400亿身家，蝉联教育行业首富榜榜首。
去年11月，中公以30.05亿拿下北京昌平沙七里渠地块，中公教育在公告里解释竞拍地块的使用目的：一方面满足5000多名学员吃住学一体化及线上线下融合培训，另一方面，解决30000多名教师和研发人员的集中内训学习，以及解决大部分核心骨干人才的住房问题，提升行业人才竞争壁垒。
最后一句话很重要。中公教育将钱投资在硬件设施上，通过解决核心骨干住房问题，以此实现建立行业人才竞争壁垒。就此来看，远没有粉笔教育实现“全体优秀员工持股”的愿景实在可靠。
一个客观现实，公考培训，教师的离职率很高，一位行业教师对《若流》（ruoliuflow）解释，“重要原因是工作强度很大，是一份脑力+体力的劳动。”一方面，老师薪资水平跟授课年限和经验正相关，另一方面，就公考培训行业的讲师来说，全国出差是家常便饭。公考老师离职通常有两大出路，一个是自己考上了公务员，另外一个就是跳槽。
当粉笔教育拿出更具诱惑条件吸引名师时，一场针对公考领域的优秀教师争夺战实际就已经打响。去年线上学科辅导就是一个先例。
除了对骨干教师的抢夺，中公教育面临的威胁还有口碑隐患。
去年12月《中公教育成败“协议班”》曾报道过，有的对中公教育30-45个工作日退款账期不满，有的控诉中公教育“退款逾期”，有的指责中公教育有“欺骗诱导”嫌疑，在黑猫投诉平台上，中公教育有1814条用户投诉，仅2020年11月投诉量就有114条。截止发稿前中公教育的投诉量2572条。粉笔公考和粉笔四六级教育的总体投诉量是94条。
去年7月，中公教育还曾因“退款纠纷”的较大投诉量，遭北京市海淀区市场监管局点名。
还是那句话，对教育培训企业来说，品牌口碑是最大的护城河，而且长尾效应明显。疫情之后，口碑所带来的的马太效应也会日益凸显。根据艾瑞咨询，2017年教育行业用户信任的广告信息源中，不管是家长用户还是承认用户，都看重熟人推荐，粉笔占据56.2%和37.8%。随着媒介方式日渐丰富，口碑传播的方式也会更快更广，一旦造成口碑破坏，是不可逆的。
从营收上来看，公开资料显示，粉笔教育2020年营收将达40亿元，其中80%营收来自线下，也就是2020年一整年，粉笔教育约32亿营收来自线下面授，这接近中公教育2017年的水平。根据中公教育2017年报，当年中公教育面授培训总收入是37亿。
对比前一年，2019年粉笔教育的全年营收是16亿，营收增长率为150%。从中公教育2018、2019年两年营收来看，分别为62.37亿元和91.76亿元，营收增长率为47%。如果按照这个趋势，两三年时间，粉笔教育与中公教育营收水平会持平。
目前来看，公考培训营收占中公教育总营收一半左右，就粉笔教育来说，公考培训的营收比例可能更大。跟教育行业其他赛道不同，公考培训已经形成寡头竞争格局，目前形成中公教育、华图教育和粉笔教育三足鼎立的局面，而且公考市场的天花板可见，国盛证劵分析预计2023年市场规模有望达500亿，这意味着，公考培训赛道是一场非此即彼的战争。
综合上述可以看出，粉笔教育是职业考试服务领域不可忽视的变量，也将是中公教育最强悍的竞争对手。
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
