汽车零部件行业专题：中国汽车零部件企业加速全球化进程|全球市场_新浪财经

原标题：汽车零部件行业专题：中国汽车零部件企业加速全球化进程来源：国泰君安证券研究

行业需求变化带来的降本压力+疫情冲击下的行业出清，中国零部件企业有望加速走向全球市场。过去几年全球整车企业降本压力不断增大，而2020年的疫情冲击又加速了零部件行业出清。中国零部件企业将以稳定的国内需求为基础，凭借成本优势和产业链优势，在部分领域加速走向全球市场。

全球汽车销量下滑+研发投入需求加大，汽车企业盈利在大幅下降，叠加疫情的冲击，全球汽车零部件行业在加速整合出清。2018年以来全球汽车销量下滑，同时电动化智能化加速发展对研发投入的要求也更加突出，整车企业的降本诉求凸显，零部件企业的盈利压力增大；2020年疫情影响下全球汽车销量下滑幅度远超2008年，零部件企业破产现象频现，行业在加速整合出清。

以国内稳定的需求为基础，疫情以后中国零部件企业将加速全球化进程。过去中国零部件企业在全球汽车并没有扮演十分重要角色，这主要是因为中国整车企业没有大范围走出去，但在部分领域也形成了一批具有一定竞争力的龙头公司；疫情以后凭借国内市场提供稳定的需求和现金流，在欧美零部件企业不断退出市场叠加整车企业的降本压力，中国企业有望加速抢占全球市场。

短期受益欧美需求复苏的补库存，中期看受益于海外市场份额的提升。二类公司会受益疫情带来的全球零部件行业的整合：一是欧美需求复苏带来的补库存行为，有出口业务的公司都会受益；二是在部分领域海外部件企业的破产或者经营困难为中国提供了更为广阔市场份额，这主要集中在部分重资产、现金流相对一般的、竞争格局分散的传统制造领域以及能够有较大概率突破日系品牌的零部件企业。

风险提示：全球汽车销量复苏低于预期、海外工厂的盈利能力低于预期。