长龄液压高毛利率业务占比下降客户集中度高|毛利率_新浪财经

原标题：长龄液压高毛利率业务占比下降客户集中度高来源：21世纪经济报道

近日，江苏长龄液压股份有限公司(代码：605389.SH)向上交所提交了《首次公开发行股票招股意向书》，拟公开发行股票2433万股，发行价格39.4元/股，发行市盈率22.99倍，保荐机构为华泰证券。

长龄液压成立于2010年，属于通用设备制造业。公司主要从事液压元件及零部件的研发、生产和销售，主要产品为中央回转接头、张紧装置等。液压市场最大下游应用领域是工程机械，因此公司受宏观经济周期性的影响较大。

在房地产投资增长期拉长、基建投资拉动渐强等背景下，以挖掘机为代表的工程机械产品需求呈现强劲增长态势。行业高景气背景下，公司经营情况如何？以下南财AI新闻实验室为大家扒一扒。

收入增速滑坡

据长龄液压最新数据，2020年，公司实现收入8.67亿元，同比增长42.15%，归属净利润为2.36亿元，同比增长38.72%，较2019年业绩增速提升。从招股书披露的整个报告期来看，公司的业绩在2019年增速滑坡明显。

分业务看，公司的主营产品主要分为张紧装置和中央回转接头两大块。张紧装置主要用于履带式挖掘机的行走机构中，中央回转接头主要应用于液压挖掘机、起重机等工程机械上。报告期内，这两大业务的收入增速较快。但在2019年，这两大业务增速放缓明显，也是公司2019年营收增速滑坡最直接的体现。

具体原因主要在于，长龄液压持续满负荷生产，2019年中央回转接头、张紧装置产能利用率分别达到110.43%、121.93%，为了满足未来订单增长需求的长远考虑，公司通过调整生产线布局、增加生产设备进行调试/替换，以此来提高生产效率、扩大产能。但短期内造成了生产效率下降，阶段性难以充分满足客户的需求。因此，2019年，公司营收增速滑坡明显，至2020年，公司生产效率逐渐恢复，收入增速有所回升。

高毛利业务收入占比下降

看完收入，再来看公司的毛利率情况。

报告期内，公司的主营业务毛利分别为1.29亿元、2.21亿元、2.53亿元和1.63亿元，主营业务毛利率分别为40.2%、39.86%、41.71%和41.65%，整体波动上升。由上面的表格可以看到，公司主营业务毛利率的上升是因为两大主业张紧装置、中央回转接头的毛利率均上升。

从两大主业的毛利率对比来看，报告期内，中央回转接头的毛利率水平整体高于张紧装置的毛利率水平。其中，中央回转接头的毛利率整体维持在45%左右的水平，而张紧装置的毛利率整体维持在37%左右的水平。

但从收入结构占比来看，报告期内，毛利率水平较高的中央回转接头的收入占比为下降趋势，由2017年的46%下降至2020年的40%，而毛利率水平较低的张紧装置的收入占比由49%上升至53%。

以上为公司整体的经营情况。经南财AI新闻实验室梳理，长龄液压还存在客户集中度高的情形。报告期内，公司对前五名客户的销售收入合计占当期营业收入的比例分别为76.99%、79.00%、78.70%和80.01%。公司产品为主要销售给三一重机、徐工集团、柳工机械等多家国内龙头企业以及卡特彼勒、现代重工、沃尔沃等多家外资主机制造商，若某一主要客户由于经营不善，降低采购量，将会对本公司的销售收入产生不利影响。

（文章来源：21世纪经济报道）

文章来源：21世纪经济报道

原标题：新股排查丨长龄液压高毛利率业务占比下降，客户集中度高

扫二维码，3分钟极速开户>>