并购暴雷成压垮骆驼的最后一根稻草，2021财务第一退带来哪些启示？|汉柏科技_新浪财经

原标题：并购暴雷成压垮骆驼的最后一根稻草，2021财务第一退带来哪些启示？来源：牛牛研究中心

年报季，上市公司财务退市季。

3月5日，主板上市公司 *ST工新（维权）发布公告称，公司于2021年3月5日收到上海证券交易所《关于哈尔滨工大高新技术产业开发股份有限公司股票终止上市的决定》（上交所自律监管决定书【2021】98号），上交所决定终止公司股票上市。

这是2021年以来首只财务退市个股。

净资产、净利润、审计意见类型

*ST工新触及多条退市红线

整理数据后我们发现，*ST工新触及了多条退市红线。

具体来看，根据上交所于2020年12月31日发布的退市规则新老衔接的相关通知，在2020年5月就已被交易所暂停上市的*ST工新适用于第一条，“对于新《上市规则》生效实施前已经被暂停上市的公司，本所后续适用原《上市规则》决定公司股票是否恢复上市或终止上市，适用原《上市规则》及原配套业务规则实施恢复上市或终止上市相关程序”。

根据原《上市规则》，上市公司被退市风险警示、暂停上市和强制退市的相关财务红线如下所示：

而*ST工新的相关指标则如下所示：

三次戴帽两次摘帽

并购暴雷成压垮骆驼最后一根稻草

实际上，数据显示，*ST工新“戴帽摘帽”的历史最早可以追溯到2009年，“戴帽”原因则是因为连续两年亏损。

据悉，2008年的*ST工新的营收来源主要分为大豆深加工、乳制品制造及商业服务业几大板块，彼时，在国际金融危机的大背景下，国内实体经济受到冲击，加之黑龙江国产大豆加工行业整体市场受到冲击、国内“三聚氰胺事件”使乳品行业遭遇了前所未有的危机等不利因素，*ST工新的经营业绩出现较大幅度的下滑，归母净利润也创下了自其上市以来的最低点。此后几年中，随着相关环境的好转，*ST高新的业绩有所回升，上市公司也在2009年成功撤销了退市风险警示。

然而，在2014、2015年，*ST高新又因为受电商冲击、受国际转基因大豆市场冲击、各企业奶源大战等的原因而连续两年亏损，最终二次“戴帽”。

工大高新不得不另谋出路，2015年5月，上市公司公告，计划收购汉柏科技100%股权，作价25亿元，压垮骆驼的最后一根稻草——汉柏科技正式出场。

资料显示，汉柏科技是国内网络设备及云计算融合系统领域的厂商，公司生产了新产品人脸识别设备，目前重点关注的是人工智能领域。对汉柏科技的收购，让*ST工新正式涉足信息产业。

2016年9月，工大高新完成收购汉柏科技，2017年上半年实现业绩并表。数据显示，汉柏科技2016年、2017年实现业绩2.68亿元、3.43亿元，完成了业绩承诺，也大力拉升了上市公司的业绩。2017年1月26日，公司年审会计师中准会计师事务所为公司出具了标准无保留意见的审计报告，经审计，2016年度上市公司实现归母净利润7658.02万元，成功扭亏为盈，上市公司二度“摘帽”。

但是，*ST高新2017年的年报又被中准会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，根据相关规定，公司自2018年5月起又被“戴帽”；

2018年，汉柏科技不菲的业务投入对上市公司现金流水平形成挑战，*ST工新管理层对汉柏科技运营判断失误，汉柏科技资金的需求未得到满足。

因此出现汉柏科技资金紧张，债务逾期，企业信用丧失，核心技术员工大量流失因此生产经营停滞的局面。因无法提供后续服务，下游客户大规模退货，已经定制的大量产品积压在供货商处形成滞销产生较大金额跌价，被迫放弃传统业务。汉柏科技2018年度实现净利润-24.05亿元。2018年受汉柏科技业务停滞影响，*ST工新在2018年度计提了26.21亿元的减值准备，当年净亏损36.83亿元，2018年资产负债率也达99.66%，相较2017年末增长 37.83%。

此后，*ST工新也一直没有摆脱阴霾，直到今年3月份发布了2020年的年度报告，最终因财务未达标而拟告别资本市场。

*ST工新历年归母净利润规模如下所示：

关联方资金占用违规担保

大股东作妖加速退市进程

除了经营困难之外，*ST工新控股股东及其他关联方资金占用和违规担保也加速了上市公司的退市进程。

早在2018年7月，上交所便认定工大高新存在关联方非经营性资金占用、违规对外担保，银行账户及资产被冻结、涉及重大诉讼、大额债务逾期等重大风险及违规事项。同月23日，中国证监会下发通知书，开始对工大高新立案调查。

2020年4月30日，工大高新公告了证监会《处罚事先告知书》，证监会查明，工大高新涉及关联方非经营性占用上市公司资金未及时披露、对外担保未及时披露、重大诉讼和仲裁未及时披露、公司基本账户被冻结事项未及时披露、子公司股权被冻结未及时披露、重大债务未清偿事项未及时披露、2016 年及2017 年年度报告财务数据披露不真实共七项虚假陈述行为，证监会拟决定对工大高新以60万元的顶格罚款，同时对时任高管分别处罚。

其年审机构中准会计师事务所出具的相关文件显示，截至2020年12月31日，工大集团及其关联方累计占用工大高新资金余额为7.71亿元，*ST工新为其控股股东及关联方担保的本金余额高达47.28亿元。