原标题:银河证券:兼顾估值与成长 继续买入军工行业稀缺和优质成长标的 来源:证券时报网
证券时报网讯,银河证券指出,分析过去五年“两会”前后军工指数表现,两会前板块相对沪深300走出超额收益的胜率(4/5)高于两会后(3/5),其中2018年两会前后和2016年两会后超额收益最明显,均逾7%。两会期间板块的胜率则差强人意(2/5)。从五年的均值情况来看,两会前后,军工指数均取得较好的超额正收益,并且时间窗口越长越显著,会后比会前更明显,两会期间指数的绝对和相对表现则较弱。
投资建议:兼顾估值与成长,继续买入稀缺和优质成长标的。短期看,两会召开在即,主题发酵催生行业结构机会,关注大飞机、卫星互联网和军工国企改革等;中期看,行业估值分位数约为63%,向上空间尚存;长期看,国防实力必然要与之匹配,“十四五”期间行业景气度依然向好。我们看好三类资产,一是稀缺性核心资产,享受长期折现定价,短期可以容忍较高估值,推荐航发动力、中航沈飞、中国卫星;二是确定性高成长资产,未来三到五年业绩复合增速达30%+,推荐鸿远电子、中简科技、七一二、北摩高科和火炬电子等;三是估值基本匹配成长的中航机电、中航光电、大立科技等。
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