原标题：野村国际(香港)--康龙化成：加强全球化及产业链一体化布局 公司将以1.2亿美元收购AbbVie旗下生物药公司 来源：金融界
事件：3月1日康龙化成发布公告称，拟以自有资金收购AGNSundryLLC全资持有的AllerganBiologicsLimited（以下简称“ABL”）的100%股权，收购对价预计约为1.2亿美元。本次交易完成后，公司将通过全资子公司PharmaronBiologicsUK持有ABL的100%股权。
ABL是是ABBVie旗下的生物药研发中心，CGT领域产品开发经验丰富。交易对手方AGNSundryLLC是abbvie间接持有的全资子公司。交易标的ABL公司亦隶属于AbbVie集团，主要从事生物制剂（大分子药物）及转化疗法的研究和开发（包括cmc服务），2019年营业收入、净利润分别为4065、370万英镑。ABL在英国利物浦配备了先进的cGMP生物药生产设施，自2007年开始持有生物药生产许可证；凭借其业界领先的工艺研发、cGMP生产及先进分析能力，其在细胞和基因疗法（CGT）产品开发方面积累了丰富的实践经验，其运用的悬浮系统生产平台达到商业化规模。
本次收购有利于加强康龙化成的全球化布局及其生物制剂研发生产能力。
康龙化成计划通过一段时间的业务整合，将标的公司从原集团内部研发中心转变为生物制剂的合约研发及生产组织，为第三方生物科技及医药客户提供CDMO服务。此次交易与康龙化成近期收购美国AbsorptionSystems高度协同，旨在打造从临床前研究、产品开发到商业化生产的CGT服务大平台。
本次收购有利于公司更好地整合资源，完善全流程一体化平台建设，进一步扩大其服务范围及加强全球化布局。
投资建议：维持至增持评级，上调目标价至175元。预计2020-2022年EPS分别为1.24/1.65/2.22元，最新股价对应PE分别为102/77/57X。公司为国内CRO+CMO龙头企业之一，按照可比公司给予2020年PEG3.2X，对应2021年股价为174.73元，相比最新股价126.75元存在38%的上涨空间。
风险提示：CMC发展不达预期；行业竞争加剧；疫情及国际政治局势风险。
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