原标题：食醋市占率不足10%？提价与渠道改革能否助力恒顺醋业净利新增长？ 来源：消费日报财经
消费日报网财经讯 在房地产、汽车贸易等多元化发展失败后，恒顺醋业能否聚焦主业，全力巩固和提升食醋的销售规模和市场占有率，料酒的“数一数二”及酱类产品的“销冠单品”？
2020年1月10日下午，恒顺醋业第七届董事会第十五次会议选举董事杭祝鸿先生为公司第七届董事会董事长。
2020年半年报中，公司表示要凝心聚力，聚焦主业，紧紧围绕“做深醋业、做高酒业、做宽酱业”三大主业，做强全渠道，通过深耕传统渠道、精耕商超渠道、强攻电商渠道、全力切入餐饮渠道和开发大客户渠道。
目前，祝董事长上任已一年，公司股价迎来了快速上涨，从2020年初的11.74元/股涨至8月21日的最高价27.58元/股，涨幅高达135%。
不过，反观公司财报，营收与净利并没有这么令投资者满意。
2020年前三季度，公司实现营收约14.46亿元，同比增长7.98%；归属于上市公司股东的净利润约2.31亿元，同比下降8.846%。
在此情势下，不禁令人思考，公司的战略转型成功了？
香颂资本执行董事沈萌表示：“恒顺醋业作为国企，喊的口号震天响，也都是国企的老套路，实际落地的效果微乎其微，只是赶上去年大消费板块的强劲，实际上股价上涨并没有多少是其基本面表现的功劳。恒顺醋业的短板很明显，就是在市场化的激烈竞争中，国企体制机制局限了发展的能力。”
大单品食醋市占率不足10%？
2001年上市后，恒顺醋业开始多元化发展，涉足房地产、建筑安装工程、光电产品、汽车等业务。
2012年，董事长尹名年上任，提出“以食醋为核心，带动相关调味品等产品发展”，开始着手剥离房地产等非核心业务，委托镇江恒顺房地产代销房产，公开挂牌转让镇江百盛等。
2013年-2015年受地产业务影响，公司业绩波动较大。2016年开始，公司业绩稳健增长，调味品业务营收占比提升至90%。
目前，公司是中国最大的制醋企业、国家级农业产业化重点龙头企业。公司作为中国四大名醋之一镇江香醋的代表，在引领中国醋业发展的基础上，已形成香醋、白醋、料酒、酱油、麻油、酱菜等系列产品。
2020年上半年，分产品来看，醋实现营收约6.51亿元，同比增长5.03%，毛利率为44.04%；料酒实现营收约1.49亿元，同比增长27.03%，毛利率为36.61%。可以看到，食醋依旧是恒顺醋业营收的绝对主力，新品类料酒渐成气候，其他品类的调味品仍处在培育阶段。
资料来源：2020年半年度报告)
目前，中国食醋产业年产量约300万吨，行业CR5集中度不足15%，行业排名第一的食醋企业恒顺醋业年产量不足行业总产量的5%.与之相比的是,我国酱油行业CR5接近27%，龙头企业海天味业市场份额达到15%。
资料来源：公开数据整理)
放眼国际市场，日本和德国的食醋行业CR5在60%-80%。相比之下，我国醋行业品牌集中度低，仍然以大量的中小企业为主，行业集中度不高，存在大量地区性醋企业。
据2019年中国品牌力指数，食醋行业前三位分别是海天、恒顺、水塔。尽管食醋作为公司大单品拥有不错的口碑，但是从市占率来看，品牌效应并不明显。2018年食醋行业市占率占比排名，恒顺醋业以6.50%占比第一，紫林醋业以3.70%占比第二，其次是山西水塔、海天味业、四川宝林等。
随着海天、千禾等调味品企业逐渐加强对食醋行业的布局，未来行业的竞争也在进一步加剧。2017年，海天味业收购镇江丹和醋业70%的股权，现有食醋产能约达22万吨；2018年，李锦记宣布进军食醋行业，定位中高端群体；2019年，千禾味业收购镇江恒康酱醋100%股权，食醋产能已达8万吨。
每隔三年提价一次？
从成本方面看，2019年千禾食醋的单位成本为1934元/吨，恒顺食醋的单位成本为4121元/吨；从单价方面看，千禾食醋的单价为3654元/吨，恒顺食醋的单价为7710元/吨。
通过比较可以看到，恒顺食醋的成本是千禾食醋的2.13倍，单价是千禾食醋的2.11倍，主要原因是什么？
从产品配料表中看，我们能略知一二，以淘宝热销的为例，千禾食醋中卖的最好的是窖醋3年500ml，配料表为水、大米、小麦、高粱、玉米、荞麦、白砂糖、食用盐(未加碘)；恒顺食醋中卖的最好的是恒顺B型香醋500ml，配料表为水、糯米、麦麸，白砂糖，食用盐。
原材料的差异导致成本的差异，千禾食醋属于四川保宁醋，使用多种粮食酿造；恒顺属于属于镇江香醋，主要原料是糯米，占到公司生产成本的30%以上，而糯米的成本又是大米的3倍左右。
相比酱油,食醋品类等算是市场规模较小的基础调味料品类，从营收上看,食醋业务出现了明显的降速迹象。2020上半年，食醋业务营收同比增速为5.03%，明显低于新业务料酒27.03%的增速。
由此看来，恒顺醋业拓展食醋品类是“箭在弦上”。
除了热销经典款以外，恒顺醋业还推出高端系列产品，包括优级恒顺香醋(13.8元/500ml)、镇江香醋三年陈(22元/580ml)、镇江香醋六年陈(32元/580ml)、金优香醋(15.9元/550ml)、黑珍品镇江香醋(29.9元/300ml)。
2019年，恒顺醋业高端产品实现营收2.64亿元，占公司总营收的14.41%，同比增长8.61%。2020年半年报称，高端产品毛利率在50%以上。
从2004年开始，恒顺醋业每隔三年会提价一次，最近一次是在2019年初，公司对恒顺香醋等5个品种产品的出厂价格分别提高6%-15%。
八大战区深化渠道改革？
除了在经营品类战略上做了比较大的调整，恒顺醋业在渠道战略上也做了大刀阔斧的改革。
据2020年半年报，恒顺醋业华东地区实现营收约4.62亿元，占总营收比例超过50%，其他市场区域未来还有巨大的发展空间。
资料来源：2020年半年度报告)
四大名醋中，山西老陈醋、福建永春老醋和四川保宁醋分别占据着华北、华南、西南及周边地区。
恒顺醋业以华东江苏为大本营，产品主要为镇江香醋类型，打开外地市场不止面临当地企业的竞争，还涉及到改变当地人食醋饮食习惯。
恒顺醋业实施传统渠道营销体系变革，实行战区制，将现有36个片区重新整合划分成八大战区，同时整合海外渠道，强化市场统筹规划的作战意识。
此外，通过实施智慧零售改革，将现有电商渠道、博物馆零售渠道和恒顺商场资源进行整合，以及实施运营管理机制改革。
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