长城证券--交通运输行业周报第7期：快递一月维持正常经营就地过年春运客流走弱|春运_新浪财经

原标题：长城证券--交通运输行业周报第7期：快递一月维持正常经营就地过年春运客流走弱来源：金融界

快递一月数据出炉，高低端件单价增速分化。上市快递公司公布1月经营数据，顺丰、韵达、圆通、申通实现单量增长分别为59.54%、118.96%、116.56%、110.22%，收入增长分别为39.80%、70.68%、74.87%、59.62%，单票收入变动-12.39、-22.03、-19.25、-23.94个百分点。单量层面，1月行业整体增速高企，主要系去年同期疫情爆发叠加春节期间通达系等企业部分网点打烊单量较低。分公司看，顺丰增速59.54%维持正常水平主要系去年同期基本维持正常经营，而通达系三家涨幅均超110%主要系恢复正常经营。四家公司单量增速均落后于行业，预计与行业搅局者极兔快递相关。单价层面，行业单价10.21元小幅回升，同比降速高达22.84%，主要系去年同期由于顺丰占比提升拉高单价。分公司看，顺丰单价降速维持上月水平，通达系中韵达申通小幅减速、圆通小幅提速。环比2020年12月单价，顺丰上调0.32元，主要系节前高端消费需求释放；通达系中韵达维持水平、圆通申通均上调近0.2元，预计与节前消费需求高涨相关。

春节假期旅客发送量削减，返乡需求预计后续释放。交通运输部发布春运假期旅客发送量统计，2月11-17日全国各线路共发送旅客8941.6万人次，较农历去年同期下滑76.8%。其中铁路、航空客流维持情况略优于公路、水路，分别较农历去年同期下滑60.2%、71.7%。当前全国各地偶现新增病例、返乡人员核酸检测新规叠加“就地过年”倡议下，旅客返乡、出行热度较往年降温明显，春运自1月28日开启以来，每日全国旅客发送量同比农历去年降幅均在70%以上，节后返流亦未见往年高峰。节后短期内无出行高峰，疫情防控难度降低，部分居民返乡需求有望持续错峰释放，国内各渠道客流有望加速恢复正常水平，其中铁路、航空作为旅客偏好出行方式预计率先恢复，建议关注铁路、机场、航空板块表现。

风险提示：大规模疫情爆发导致出行受限；快递行业价格竞争激烈程度低于预期；节后电商需求释放不及预期；通达系在电商快递市场主导地位下滑。