原标题:首创证券--国防军工行业周报:业绩兑现 订单饱满 来源:金融界
业绩兑现,订单饱满。重申观点:未来3年,军工行业有重要的投资机会。军工行业是有确定性高增长的行业,建议投资者积极配置。结合近期多家军工企业发布的年度业绩预告,企业利润同比有超预期增长,平均增幅92%,行业业绩大幅上涨的趋势明显。从业绩预告及部分企业饱满的订单情况可知,军工企业业绩坚挺,行业蓬勃向上的发展态势不改。
市场短期波动不改行业投资机会。虽然近期军工板块波动较为剧烈,但行业基本面的改善是可见的,业绩随时间逐步兑现。军工板块已经从情绪投资和趋势投资为出发点的行业,转变为重点把握产业发展趋势、订单业绩趋势、改革与治理改善预期等投资逻辑的行业。建议投资者把握时间窗口,积极配置行业龙头以及关键原材料、电子元器件供应商。
“十四五”强军行业逻辑稳健,七年建设三年战备处于黄金发展期。相关军工集团如航空工业集团推进或完成中航西飞的置换、中航重机的股权激励等,兵器工业集团进行了北方导航和内蒙一机的股权激励,都表现出军工集团的突破性改革与超预期增长。未来三年是军队装备业绩订单大爆发的黄金时间,特别关注行业龙头主机厂及上下游核心零部件供货商发力时间。亮点:1、2021年军费预计稳健增长,各项主战核心装备订单明确业绩坚挺,现金流情况良好利润能够兑现;2、对标行业龙头,部分总装厂市值被低估,存在大幅上涨空间;4、上游供货商高弹性刚性需求,因其处于快速上升赛道+实力强劲的技术优势(材料、电子元器件等),未来将持续维持利润稳定、业绩亮眼的顶尖地位。
上周市场回顾:上周沪深300、上证综指、深证成指、创业板指、国防军工板块指数(中信)涨跌幅分别为+2.46%、+0.38%、+1.25%、+2.07%、-5.23%,军工板块跑输沪深300指数7.68%。
行业要闻:海军第36、37批护航编队举行任务交接仪式、天问一号飞行超4.5亿公里、通信技术试验卫星六号成功发射、陆基中段反导成功。
风险提示:周边军事摩擦局势紧张升级超预期;政策落地不及预期;企业生产任务完成不及预期;行业竞争风险;预留合适的安全边际。
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