原标题：销量不够价格来凑！白酒整体均价再提14% 涨价已成业绩主要驱动力 来源：同顺-深研所
今日，贵州茅台盘中再涨1%，年内大涨20%，仅用时7个月总市值便从2万亿跨越到了3万亿。
值得一提的是，虽然近期有地方监管部门要求茅台酒商以1499元出售平价茅台，但在线下销售方面，贵州茅台的批价却也与股价同步飞速上涨，目前已由2800元涨至3200元以上。
价格成为业绩主要驱动力
据阿里渠道数据显示，酒类行业销售额、均价及销量分别同比变动-3.63%、-5.32%、+1.79%，其中占比较大的白酒行业销售额、均价及销量分别同比变动-12.29%、+14.32%、-23.27%，分别环比变动-13.16%、-9.90%、-3.62%。总体来看，白酒行业集中度呈上升趋势，高端酒收入稳健增长，高端酒均价提升。
浙商证券表示，本次销量下滑主因有两点：
1)以箱为购买单位的量增加使得1月阿里渠道高端酒单件产品(瓶及箱均计为单价)均价均实现同比提升(其中五粮液均价提升114.90%，销售额同比提升41.62%)；
2)春节时点错位使得销量下降(去年春节为1月，因此春节消费大多都集中在1月，而今年为2月中，部分春节消费将散落在2月上旬)：
高端酒销售更优
从销售额来看：高端酒销售额分化较明显，五粮液增速领跑。五粮液、贵州茅台、泸州老窖销售额分别同比增长41.62%、-31.62%、-52.12%；次高端酒中舍得和国台增速表现亮眼，舍得、国台、汾酒、酒鬼酒、郎酒、水井坊销售额分别同比变动146.89%、127.68%、6.54%、0.93%、-5.08%、-11.85%；区域龙头酒分化明显，口子窖增速表现亮眼，口子窖、今世缘、古井贡酒、洋河销售额分别同比变动118.37%、53.10%、-30.66%、-57.47%。
线下方面，浙商证券指出，贵州茅台――1月上半月茅台批价仍在快速上涨，由2800元涨至3200元以上；1月底，茅台批价略微回落至3100-3150元左右，前期批价抬升主因：1)需求端旺盛；2)酒厂要求计划量的100%要在线下开零卖，近期批价略微下降主因公司加大检查力度，未来成箱飞天茅台批价将继续上行。
五粮液――1月五粮液批价曾小幅回落至960元左右，主因：1月厂家集中发货+发货量较去年同期提升近20%(目前部分地区已收到3月配额)，具体来看：今年春节为2.12，春节前10天、春节期间物流均几乎处于停摆状态，酒企需在1月提前发放2月货以保证春节期间正常供应，同时公司补发了2019、2020年配额。在发货量增加的同时，实际上渠道动销较前两年有个位数提升显示需求端强劲，近期公司将继续严格执行挺价策略，批价已逐步回升至980元左右。
机构观点
浙商证券认为，虽然近期白酒板块波动较大，但基本面仍向好(提价潮延续的同时终端接受度较好、渠道信心整体向好、名酒春节备货情况较优)、资金面有望得到改善(白酒板块盈利能力强，业绩确定性高，增量资金有望持续进入)的背景下，白酒板块短期调整不改中长期向好发展趋势，考虑到部分经销商仍担忧疫情影响需求而减少进货，节后或将迎补货潮。
中期看，白酒板块全年业绩逐季恢复，渠道信心逐步提升，在低基数背景下，未来四个季度酒企业绩将实现较高增长；长期来看，白酒行业消费升级趋势不变，市场份额仍将继续向龙头酒企聚集。由于白酒行业基本面向好趋势未变、21Q1酒企业绩确定性较高，白酒板块或迎配置时点。
看好白酒板块春节行情，其中高端酒确定性最强，继续推荐：五粮液、贵州茅台、泸州老窖等；短期弹性则建议关注st舍得、酒鬼酒。
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