原标题：东北证券--国防军工行业：行业基本面大幅改善预期持续强化 板块行情远未结束 来源：金融界
1、 板块回顾 本周申万国防军工指数下跌 12.23%，上证综指下跌 3.43%，创业板指下 跌 6.83%，沪深 300指数下跌 3.91%，国防军工板块涨幅在 28个申万一 级行业中排名倒数第一。 截止至周五收盘，申万军工板块 PE(TTM)为 59.36倍，各子板块中航天装备板块为 88.29倍，航空装备为 75.37倍， 地面兵装为 41.31倍，船舶制造为 31.35倍。
2、 军工行业基本面大幅改善预期持续强化，超配军工正当时 截至 1月 30日， 36家公司发布 2020年业绩预告或业绩快报，其中中航 沈飞、洪都航空、国睿科技、振华科技、宏达电子、火炬电子、鸿远电 子、爱乐达、中简科技、盟生电子和北摩高科等标的实现 40%以上较高 增长，其中振华科技、宏达电子、火炬电子和鸿远电子等上游元器件企 业增速大超预期，作为军工行业景气度先期指标，充分验证了军工行业 的高景气度，行业基本面大幅改善预期持续强化。预计“十四五”期间 武器装备有望大规模放量，将带动军工板块景气度持续提升，超配军工 正当时。
3、 板块行情远未结束，板块短期调整主要受市场流动性收紧影响所致 本周申万军工板块指数下跌 12.23%，在 28个行业中排名倒数第一，主 要受市场流动性收紧影响所致。 本轮军工行情是由行业基本大幅改善预 期驱动的，有别于以往军工主题性炒作行情，“十四五”期间武器装备放 量有望带动军工行业实现 3-4年中高速增长，行业景气度将持续提升， 业绩不断兑现有望支撑军工板块走出长牛行情。
4、 本周重点推荐： 1）业绩率先兑现并有望不断超预期的上游元器件赛道， 重点推荐振华科 技和宏达电子。 2）技术壁垒高和军民两用空间广阔的新材料赛道， 重点推荐中航高科、 中简科技和菲利华。 3）竞争优势明显且具有稀缺性的武器装备总体， 重点推荐航发动力和中 航沈飞。 4） 重视景气度大幅提升的成飞产业链， 重点推荐利君股份、西菱动力 和光韵达。 风险提示： 军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。
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