一鸣食品上市在即：门店营收市场集中度高、消费投诉频繁

原标题：一鸣食品上市在即：门店营收市场集中度高、消费投诉频繁 来源：AI财经社

文| 王超

编| 孙明

　　12月17日，浙江一鸣食品股份有限公司（简称“一鸣食品”）公布了申购信息，近1429万人申购、中签率为0.0415%。一鸣食品即将成为又一家登陆A股的区域型乳品及烘焙企业。

　　根据招股说明书，一鸣食品主要从事乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁业务。其通过2002年创立的“一鸣真鲜奶吧”为主要销售模式，有近1700家门店。也就是说，一鸣食品登陆资本市场的背后，靠的正是这样一杯杯的乳制品。

　　与此类似的还有新式茶饮赛。日前，有“茶饮界拼多多”之称的蜜雪冰城获得高瓴资本的投资，投后估值约200亿元。在消费市场整体低迷的大环境下，乳制品、茶饮等赛道却成为“资本宠儿”。

　　不过，在成功上市之后，一鸣食品也需要解决市场集中度高、产品屡遭投诉等问题。而热衷加盟店的一鸣食品，能否依靠加盟模式无往不利，也有待市场的进一步验证。

　　截至2020年6月末，一鸣食品门店总数1699家。其中，直营门店仅441家。同时，2017年、2018年、2019年和2020年1-6月来源于浙江市场的收入占比始终处于较高水平，分别为90.84%、89.75%、87.97%和89.26%。

　　公司整体营收上，奶吧整体销售收入占公司主营业务收入比重达77%以上，其次为加盟渠道收入，其中，加盟店数量是1258家，这对营收贡献也非常可观。但加盟连锁发展模式与直营相比，不仅存在低毛利率的问题，还对企业管理能力要求更高。这对一鸣食品未来的稳定发展而言，就是一个不稳定因素。

　　中国乳制品行业规模超三千万亿元，自20世纪90年代起，经历蓄力、爆发、冷却调整阶段，目前积极向高端健康，国产占比提升方向发展。不过，乳制品市场的白热化竞争愈演愈烈，这也体现在对行业精细化运营的更高要求上。比如，低温保鲜食品的运输流通亦需要经历干线运输、支线配送、货架储存等全程冷链物流环节。这些均对公司的未来发展以及数字化能力提出更高要求。

　　另外，一鸣食品近些年通过通过贩卖机以及商超进行的渠道创新，效果并不明显。2016年至2019年上半年，一鸣真鲜奶吧实现的销售收入占主营业务收入比重平均为72.76%，非门店渠道的收入占比为27.24%。

　　与此同时，环保、食卫以及消费投诉问题也一直频发。2016年11月的两次例行检查中，一鸣食品全资子公司垄上食品就因外排废水化学需氧量指标，被宁波市镇海区环境保护局出具《行政处罚决定书》，垄上食品被分别处以1.4万元的罚款并责令改正、2.8万元的罚款并责令改正。

　　关于这一事件，一鸣食品并未在招股书中作特别解释，但垄上食品于2017年12月注销。

　　另外，2016年下半年，一鸣食品推出的“牛奶盒子”自动售卖机，关于自动售货机售出的牛奶品质不佳、发霉的投诉屡见不鲜，网上还有另外一些反馈，如吐司面包里有虫子、同一制作者生产的同类烘焙产品保质期标注期限不同等问题。

就在前不久的9月17日，还曾有消费者通过黑猫平台投诉维权。

　　甚至据《衢州经视》报道，衢州市民徐女士在一鸣真鲜奶吧买到了过期的发酵乳，在向店家核实所购买的见轻风味发酵乳的保质期时，电脑系统却无法显示信息。屡遭消费投诉是否意味产品质量把控不到位，这些问题亟待市场给予答案。

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