开源证券--化工行业周报：后疫情时代我国化工龙头抗风险能力显著 继续布局顺周期

原标题：开源证券--化工行业周报：后疫情时代我国化工龙头抗风险能力显著 继续布局顺周期 来源：金融界

本周行业观点：我国化工龙头抗风险能力显著，继续看好顺周期化工子行业油价波动、后疫情时代开启，我国龙头化工企业均体现出明显的抗风险能力，建议继续布局顺周期子行业龙头。2020年以来，在低油价、NCP疫情蔓延、北美飓风天气持续影响销售和盈利能力的背景下，国外炼厂已遭受重创。然而，“后疫情时代”，我国经济率先实现“V形”反转，2020年以来，在世界宏观经济环境变化、油价剧烈波动下，我国龙头化工企业均已体现出显著、持续的抗风险能力。自7月以来，国内终端需求边际改善、经济大幅复苏、流动性边际收紧，且国内疫情的控制比海外更好，我国A股市场风格已显著切换至“顺周期”资产，而且正在随着我国经济复苏的深化而逐步推进。据海关总署数据，中国1-10月原油进口同比增长10.6%至4.59亿吨，在国内经济持续复苏、汽车销量大幅增长、近期人民币兑美元升到“6.5时代”以及石油战略储备增加背景下，我们预计国内原油进口量有望持续攀升。现阶段，我国正在推动形成的以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局对未来经济的推动作用。在严峻的国际形势和疫情形势下，和化学工业在面临着重大历史机遇的同时也肩负着重大历史责任。未来我国石油和化学工业将有望实现由大国向强国跨越，我们坚定看好中国将有望重构全球化工及石化产业链、供应链和价值链。站在当前时点上，市场流动性和风险偏好已经有所变化，我们继续坚定看好顺周期、涨价、低库存品种及子行业龙头，更看重个股的绝对估值的安全性和业绩改善的确定性，建议把握海内外产品需求边际持续改善、行业产能继续向头部集中、龙头成长性突出的细分化工子行业的周期反转机遇，建议继续关注顺周期、涨价、低库存品种：有机硅、钛白粉、PC、PVC、环氧丙烷、粘胶、氨纶等，布局顺周期化工子行业龙头。

受益标的：【化工龙头白马】、、、、、、；【低估值龙头】、、、、、、；【弹性标的】、。

本周行业要闻：万华化学布公布12月挂牌价，宁波二期80万吨装置或将检修25天【万华化学】公司发布公告，自2020年12月份开始，万华化学中国地区聚合MDI分销市场挂牌价25000元/吨、直销市场挂牌价25000元/吨；纯MDI挂牌价28000元/吨，同11月份相比无变动；此外，据公司公告，宁波二期80万吨装置将于12月15日开始停产检修，预计检修25天左右。

此外，恒力集团两大聚酯新材料项目签约落地苏州；钦州二期项目30万吨/年烧碱装置和40万吨/年聚氯乙烯装置开工建设；赛得利年产50万吨莱赛尔纤维项目在常州开工建设；洛阳丰瑞氟业三个萤石矿项目环评公示；与共同成立合资公司，提升氟资源产业链价值；旗下兴力电子目前在建1.5万吨/年电子级氢氟酸产能预计将于2021年2月份投入试运行。

风险提示：油价大幅下跌；环保督察不及预期；下游需求疲软；经济下行。

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