华安证券--有色金属行业周报：全球经济复苏预期向好 行业景气度持续提升

原标题：华安证券--有色金属行业周报：全球经济复苏预期向好 行业景气度持续提升 来源：金融界

基本金属：

本周基本金属期货价格全线上涨。 LME 铅、铜、锡、镍分别上涨 3.79%、3.37%、 1.67%、 1.34%。现货市场， 铜、铝、铅、锡上涨，铜上涨幅度最大，周内上涨 4.59%。铝其次，上涨 2.64%。 镍、锌小幅度下跌，跌幅分别为 0.24%、 0.23%。 铜： 经济复苏大潮下，海外中间商补库存需求显著，行业未来业绩乐观。 铝： 电解铝将继续维持高利润。 需求方面，国务院开展新一轮汽车下乡和以旧换新，汽车产销量将在未来保持攀升节奏，光伏产业及城轨交通稳步发展，为用铝需求提供支撑强劲。而供应方面，受到供给侧改革等因素制约，未来电解铝新增产能释放空间有限，铝库存处于低位，供不应求或支撑铝价继续高位震荡。 成本方面，氧化铝产能仍在持续释放中，对氧化铝价格形成压制。整体而言，电解铝利润或将继续维持高位。建议关注： 、、。

贵金属：

本周贵金属多数延续下跌趋势。 COMEX 黄金下跌 4.36%，伦敦现货金下跌 5.14%， COMEX 白银下跌 6.32%，伦敦现货白银下跌 4.26%，伦敦现货钯上涨 1.16%，现货铂上升 0.21%。疫苗三期数据亮眼，作为避险投资资产的黄金持续承压。随着全球经济复苏， 避险情绪降温，短期黄金价格上行乏力。 另需关注欧美国家新冠疫情二次爆发对全球经济复苏的冲击和英国无协议脱欧不确定性加剧的风险。 建议关注： 、、。

新能源金属和稀土：

锂： 新能源汽车产销量大幅攀升，继续利好新能源金属板块。 需求向好将继续带动锂盐价格修复， 建议关注氢氧化锂龙头。 稀土： 本周氧化镨钕最高报价近 50万元/吨，市场主流成交价约 45万元/吨。 区别历史稀土价格上行周期，本轮价格上涨主要受新能源汽车等新能源需求高增长驱动，政策因素影响较小。 供给端： 国内矿实行总量指标控制，中重稀土严格控制， 未来增量有限； 轻稀土指标或有少量增长空间。

需求端： 新能源汽车、风电、消费电子、变频空调等对钕铁硼需求拉动较大， 需求将维持高增长。 此外， 终端客户对磁材消费性能要求较高，产品可替代性较低， 预计价格仍存在较大上行空间。 建议关注： 、。

风险提示需求不及预期；上游矿山超预期供给；政策变动风险。

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