谁最能代表中国经济向上力量?2020十大经济年度人物评选火热进行中,谁是你心中的TOP10商业领袖,点击投票:http://finance.sina.com.cn/zt_d/20ecoperson/
原标题:广发证券--机械设备行业2021年度策略:后疫情时代 重估国际竞争力 来源:金融界
供给和需求趋势变化:疫情逐渐进入中后期,从需求看,呈现几个典型的特征:
(1)内循环加快了国内基建链和制造业复苏;
(2)机器换人在后疫情时代加快渗透,广义自动化的应用大幅度提升制造业效率。供给侧逻辑:不论是内需还是外需,供给端已经产生了诸多不可逆转的逻辑,包括:
(1)中国完整的产业链基础,使得装备企业在全球份额提升;
(2)加快了机械各个领域的主机和核心零部件的国产替代速度。
基建地产投资链条需求复苏加快,全球竞争力显现。当前,中长期信贷投放加大,地方债发行加快,以工程机械为代表的设备端反馈下游需求呈现加速状态。工程机械主机厂在产品力、渠道力、成本体系、供应链体系等维度相比于海外对标公司都呈现出全球竞争力。
制造业投资。持续复苏,优选有竞争力的龙头。
(1)光伏、半导体、新能源汽车等新兴领域景气度高,信贷和股权融资积极,相应的新兴专用设备2021年继续保持旺盛状态。
(2)通用设备(工业机器人、激光器、注塑机等)和传统专用设备(家具设备、包装设备等)的下游企业利润温和好转,2021年可能继续延续复苏状况,细分领域投资机会显著。
出口链条受益于本土产业链支持,持续发挥竞争优势。目前,海外疫情有所缓和,出口企业普遍反馈2-3季度经营稳定,原因包括需求波动较小、在全球的供应商份额上升。当前我们关注随着居民生活水平提高受益的细分方向,比如线性驱动、检测服务、口腔健康、环卫服务等,优秀企业的扩张周期阶段变化带来的投资机会。
国产替代加速,核心资产正在崛起。近年来在细分的核心零部件和主要产业主机领域,国产替代加快,一方面技术和产品力得到突破,另一方面下游产业配套支持力度提升,在航空发动机叶片、机器人减速机、半导体设备等领域呈现出明显趋势。国产替代加快的企业,在估值上也更具有弹性。
投资建议:
(1)市场份额持续提升的工程机械,重点推荐,看好、、等;
(2)受益于制造业复苏和产业升级的广义自动化龙头,重点推荐、、,关注,以及受益于产能扩张的专用自动化龙头,重点推荐、、、、、等;
(3)出口链条和服务链受益于疫情后需求复苏,重点推荐。、。、,看好、。、。、等。
电子环保电新计算机等联合覆盖)风险提示。下游投资需求的回落;行业竞争加剧;原材料成本波动;疫情冲击演化具有不确定性。
APP专享直播
热门推荐
收起24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)