涨价已传至中游！磷酸铁锂正极涨价 龙头企业有望率先受益！

原标题：涨价已传至中游！磷酸铁锂正极涨价 龙头企业有望率先受益！ 来源：同花顺金融研究中心

根据百川网，11月中旬以来，磷酸铁锂正极企业发函涨价，目前行业均价由最低的3.3万元/吨提升至3.5万元/吨，提升幅度约2000元/吨。

兴业证券表示，本次涨价潮主要驱动因素的碳酸锂的全球供给约50万吨，需求约30万吨，但短期存在供需错配，可能会有10%左右涨幅。长期看碳酸锂供给仍然充足。叠加上下游议价关系，未来碳酸锂、LFP正极的价格走势有望稳中有升。

成本端上涨，目前已传导至中游

兴业证券认为，本轮磷酸铁锂价格上涨主要由于上游供给偏紧，下游需求释放影响。

1)新能源车需求驱动，特斯拉、五菱宏光等车型销量攀升导致磷酸铁锂装机量提升。

2)盐湖提锂受制于冬季产率下滑，矿石提锂因澳洲采矿停工，锂金属矿采购成本上涨60美元/吨。

3)国内最大的碳酸锂生产商流动性紧张，存在减产风险，下游电池厂商加强备货预期。

根据百川网，目前成本端电池级碳酸锂价格已上涨至4.52万元/吨，较年中底部已有3000-4000元/吨上涨，兴业证券测算铁锂正极成本上涨约1000元/吨。

价格向下传导，预计将增厚铁锂正极企业利润

根据兴业证券测算，对于1万吨年产能的产线，产能利用率达50%-60%即可盈利，目前行业内多数企业产能利用率可达80%，除去部分设备检修基本处于满产状态。上半年山东、浙江金华部分产能关停，导致行业有效产能降低。同时因动力电池1-2年的长认证周期，尾部产能很难在短期内增加有效供给。

兴业证券表示，目前碳酸锂平均约4万元/吨，单吨LFP用量约为0.245吨；磷酸铁约1.2万元/吨，单吨LFP用量约为0.8吨；此外加上电费、水、折旧等，以上三部分各占约1万元成本，正极单吨完全成本约为3万元。预计若在3.5万元/吨售价下企业将处于盈亏平衡或微利的状态。

机构推荐龙头企业：德方纳米

兴业证券研报指出，采用硝酸铁工艺，相比大部分厂商用的磷酸铁法，在工艺上有成本优势。从合成方法看，液相法的纯度、低温性能、容量好于固相法，目前固相法成本约3万元/吨，而全液相法(水热法)成本较高，约6万元/吨。而德方纳米采用类似半液相法，后续仍需高温烧结。兴业证券测算其成本约2.5万元/吨。根据公告，后续公司计划在云南曲靖建设厂房，搭建循环经济产业链，仍有一定降本空间。

对于后市走势兴业证券认为，随着工艺优化带来成本下降、产业链供需偏紧，铁锂正极企业盈利有望产业链上游碳酸锂价格的上涨而提升。继续关注龙头企业的业绩弹性，建议关注德方纳米。

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