安信证券--餐饮旅游行业：科锐拟定增加大信息化升级锦江发布新7天加大经济型布局|安信证券_新浪财经

原标题：安信证券--餐饮旅游行业：科锐拟定增加大信息化升级锦江发布新7天加大经济型布局来源：金融界

科锐国际：发布2020年定增预案，有望加大公司数字化+信息化升级，进一步提高顾问效率、加快主业扩张及强化竞争优势。1）事件：公司发布2020年度定增预案：①根据公告，公司本次定增募资总额不超过80,000万元，考虑到最新收盘价为56.42元，若假设定增均价为50元，则对应新增股权为1600万股，约占现有总股本的8.8%。②扣除发行费用后，募集资金拟投入三个项目：数字化转型人力资本平台建设项目；集团信息化升级建设项目；补充流动资金。2）点评：科锐国际作为国内以技术为导向的灵活用工龙头，前段顾问人效比和人均产出近年来均持续提升。我们认为，本次定增若成功实施，一方面有望在中长期进一步强化公司的中台信息化和智能化护城河，提升顾问和候选人的匹配效率和精准度，提升人效拉大与同行中小竞争对手的优势；另一方面还将利用人力资本平台项目强化公司在人力资源生态圈、在线招聘业务、与政府人力资源合作项目等产品线进一步丰富化，培育公司利润的新增点（根据公告，该项目总投资4.68亿元，税后内部收益率为15.73%），项目经济效益良好。

锦江酒店：发布新7天酒店模型，经济酒店展店及升级有望加速推进，继续看好公司3年发展规划下门店扩张及业绩成长，继续推荐。1）事件：公司在9月25号举办新7天酒店品牌发布会。根据大会演讲环节的公开陈述，新7天酒店将配备更好的房间设计+洗衣间+健身室，并采用模块化和规模化等装修理念，使得单房平均投资成本仅5.5万元，施工周期缩短至45天，平均运营成本相比行业可降低7.5%，RevPAR则相比升级前的7天可提升70元，回报率实现较大程度优化，未来计划再次加大力度推广新7天品牌。2）点评：公司本次新版本7天模型的发布，对老7天酒店升级至新7天投资回收期计划控制在1-2年，新店建设的投资回收期估测在3年左右，房间布局设计和回收期均处经济型酒店领先水平。我们预计未来7天酒店或有望在同店升级和三四五六线下沉推动下，发展再次迎来崭新契机。公司整体层面，则在市场化规格和中后台费用优化落地推进、国内疫情趋稳下今年Q3-4同店数据环比恢复，以及2021-22年酒店连锁化率加速渗透和公司3年发展战略下展店或有望较大幅度提速推动下，成长和治理有望持续向好，继续推荐。

王府井：旗下免税品经营公司正式挂牌，市内口岸离岛免税布局有望多点开花。1）事件：根据界面新闻报道，9月25日，王府井免税品经营公司正式挂牌运营。自此，王府井成为国内第一家具有“有税”+“免税”经营资质的企业。2）点评：在免税业务重磅加码下，公司的市内口岸离岛免税布局或有望多点开花，结合自身在高端百货的运营、网点和品牌上良好优势，以及购物中心和奥莱稳步扩张，公司在免税+有税业务推动下中长期成长空间可期。

一周市场回顾：休闲服务/-1.3%，上证综指/-3.6%，深证成指/-3.3%。涨幅前三: 岭南控股/+5.1%、西安饮食/+3.5%、腾邦国际/+3.4%；跌幅前三：首旅酒店/-12.7%、华天酒店/-10.2%、中青旅/-9.7%。