2020年半年报点评：红外测温增长显著，全年业绩高增长可期

原标题：2020年半年报点评：红外测温增长显著，全年业绩高增长可期 来源：民生证券

　　一、事件概述 　　月27日，公司发布2020年半年报，实现营业收入6.66亿元，同比增加169.63%；实现归母净利润2.92亿元，同比增长399.55%。 　　二、分析与判断 　　Q2延续高增速，全年业绩有望成倍增长 　　020年上半年，公司实现营业收入6.66亿元，同比增加169.63%；实现归母净利润2.92亿元，同比增长399.55%。单季度来看，Q2实现营业收入3.61亿元，同比增长104.23%；归母净利润为1.77亿元，同比增长279.04%，二季度延续业绩高增长。报告期内，公司期间费用率为18.17%，较上年同期的38.74%大幅下降20.57pct，由于公司体温监测产品需求暴增，收入增速显著大于费用增长。其中研发投入为5898万元，同比增长62.76%，公司研发投入持续加大。利润率方面，公司毛利率为60.36%，同比下降0.43pct；ROE为23.13%，同比增加17.64pct。经营性现金流净值为3.51亿元，同比实现翻正。公司020年三季度预计业绩同比增长260.41%-315.02%，盈利33000万元至38000万元，我们认为全年业绩将成倍增长。 　　红外测温设备需求提升，民品红外产品高增长 　　公司红外探测器主要为非制冷红外焦平面探测器，目前已形成35um/25um/17um/15um等系列型谱产品批产能力，在军民品领域均实现突破。2019年8月23日，公司披露已成功研制600万像素非制冷红外焦平面探测器，是目前国内最大面阵的非制冷红外焦平面探测器，可广泛应用于航空航天、预警侦察、安防监控等领域。报告期内，公司红外业务实现营收6.57亿元，同比增长179.21%；毛利率为为60.35%，同比下降2.23pct。本次“新冠”疫情推动了红外测温设备需求提升，公司迅速反应并加大了红外测温设备的生产，在国内、国外两个市场均实现供货超万台。目前国外疫情仍旧严重，海外体温监测设备需求有望持续提升。我们认为公司在军民品红外领域将实现持续高增长。 　　巡检机器人发展迅速，后续空间广阔 　　巡检机器人是公司通过整合红外监控、光电惯导、图像识别及人工智能等领域的技术研发出的民用产品。目前已成功研发多型巡检机器人，前期已多次中标国家电网机器人招标采购。未来公司将在机器人的数据读取、巡检方式、通讯模式等多方面创新，继续推进无人化应用。 　　三、投资建议 　　公司作为国内红外产品领导者之一，红外探测器技术领先，随着军品订单恢复性增长，我们看好公司未来发展。预计公司2020～2022年EPS分别为0.88、0.74和0.93元，对应PE为32X、38X和30X，可比公司平均估值84X，维持“推荐”评级。 　　四、风险提示 　　“核高基”专项研制进度不及预期；军品订单增长不及预期；民品业务下滑

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