2020“银华基金杯”新浪银行理财师大赛，火热报名中。即日起至9月7日，报名参赛将免费领取管清友、罗元裳、陈凯丰、简七等多位大咖，总价值逾700元的精品课程礼包。【点击领取】
原标题：凯撒旅业(000796)疫情或将影响年内业绩，关注免税行业布局进程 来源：山西证券
事件点评
公司发布2020年中期财务报告，期内实现营收8.90亿元(-67.65%)，归母业绩亏损1.18亿元(-288.62%)，扣非归母业绩亏损1.26亿元，EPS-0.15元。其中Q2实现营收1.37亿元(-90.69%)，环比Q1下降81.86%；归母业绩亏损5356万元(-266.33%)，环比Q1提升16.59%；扣非归母业绩亏损5739.5万元，环比Q1亏损减少1096万元。
主营业务均受疫情影响呈现大幅下滑趋势。Q1国内疫情严防控制、各航司航班数量减少、航空配餐需求下降，公司主营配餐业务实现营收1.88亿元(-64.16%)，旅游服务业务实现营收6.81%(-69.36%)出现显著下滑。随着跨省旅行社业务恢复，公司业绩有望下半年逐渐复苏。
聚焦海南、深入免税市场。期内公司与三亚市政府签署合作协议，双方将在旅游业务等方面进行深度合作，助力三亚旅游业务快速发展。继入股天津国际邮轮母港进境免税店、江苏南京市国人免税店后，期内参股北京市内国人免税店项目，公司在免税领域布局及运营管理逐步加强。受疫情影响收入规模下降，期内公司实现毛利率20.35%(-0.11pct)，整体费用率36.52%(+17.59pct)。其中销售费用率19.4%(+6.59pct)系收入规模下滑，缩减营业费用所致；管理费用率10.36%(+6.47pct)；财务费用率6.76%(+4.53pct)。
投资建议：公司旅游服务业务有望在下半年实现业绩复苏。近期免税行业政策利好频出，公司在海南打造“旅游+零售”模式，有望借助免税业务提振业绩。我们预计公司2020-2022年EPS分别为-0.190.180.37，对应公司8月27日收盘价14.05元，2020-2022年PE分别为-72.8479.3537.78，维持评级给予“增持”评级。
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
