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原标题：奥飞数据(300738)完善一线城市布局，IDC持续贡献收入 来源：东兴证券
事件：公司发布2020H1财报，2020H1实现营业收入3.76亿元(YoY-36.98%)；归母净利润1.03亿元(YY+69.50%)；扣非归母净利润0.50亿元(YY-0.76%)，经营活动现金流净额1.62亿元(YY+433%)Q2单季度而言，营业收入为1.99亿元(QoQ+12.33%)，归母净利润0.39亿元(QQ-39.26%)，扣非归母净利润0.28亿元(Q0Q+25.57%)
系统集成业务收入待转化，DC业务保持增长。上半年公司营收下滑主要原因为存量系统集成业务还未完工交付，收入未结转。去除系统集成业务之后，营收同比上升39.26%。上半年公司业务实现收入3.42亿元(Yoy+70%)，随着上半年上架率攀升，ID业务毛利率3.5pct IDC核心竞争力在于资源和客户获取能力
1)资源储备方面：公司自建数据中心持续发力，完善一线城市DC布局。公司以一线城市为中心展开全国布局。截至2020H1，公司自建数据中心可用机柜数量超过9,600个(相对2019年+2400)机房总使用面积已超过60,200平方米。公司进一步增强一线城市覆盖。2020年6月公司收购上海永丽，此次收购公司将获得浦东新区5.3万平方米的自有土地。2020年8月，公司拟收购固安聚龙，固安聚龙持有廊坊市固安县土地使用权面积9.3万平方米。
2)客户获取方面：未来公司将进一步拓展批发型客户。公司深耕行业积累优质客户，于2019年7月分别与快手签订为期5年价值3.3亿及2020年1月和阿里巴巴为期8年共5亿元的订单，进一步得到头部客户的认可。
盈利预测与投资评级：我们看好公司未来持续增长，预计公司20/21/22年营收分别为10.56、15.02、20.11亿元，归母净利润分别为1.78、2.29、3.05亿元，EPS分别为0.89、1.15、1.53元，对应PE分别为57、44、33倍，EVIEBITDA分别为37、28、21倍，维持公司“推荐”评级。
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