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原标题：财富证券--房地产行业：淡季不淡 行业韧性依旧 来源：金融界
板块表现：2020年7月，房地产（申万）板块单月涨幅7.54%，跑输上证综指3.36pcts，跑输沪深300指数5.22pcts，板块涨幅在28个一级行业中排名第22位。截至8月11日，今年以来房地产板块微跌0.01%，跑输上证综指9.52pcts，跑输沪深300指数14.29pcts。
行业数据：
（1）7月，百城住宅价格指数同比上涨3.21%，百城住宅价格指数环比上涨0.43%。其中，二线城市价格涨幅继续走阔，三线城市涨幅收窄。
（2）7月，30大中城市商品房成交面积同比增长11.84%，环比微跌0.28%。过去，7月通常为行业销售淡季，今年7月30大中城市商品房成交依然强劲，同比增速为今年来最高。
（3）7月，100大中城市成交土地占地面积同比增长19.38%，环比下滑21.27%。7月土地市场环比降温，溢价率回落。一二线城市依然是房企投资的重心，受益于一线城市外溢效应，都市圈中三线城市热度不减。
行业动态：
（1）7月，房企并未放松营销力度，由于去年7月淡季低基数影响，房企销售单月业绩表现不凡。
（2）疫情影响逐渐减弱后，A股上市房企拿地力度有所复苏。7月，万科、保利等头部房企纷纷加大拿地力度，头部房企资金充裕，拿地意愿上升。
（3）7月房地产行业发行债券（包括ABS）694.52亿元，发行规模环比增加40.90%，同比增加17.15%，发行占比2.35%，规模占比较上月提升0.45pcts。7月房企发债融资活动进一步活跃，
（4）7月24日，房地产座谈会中行业风向指引保持一贯性，延续严监管态势。在严调控和货币宽松的双重作用下，行业韧性依旧。近年来，在严调控下，行业利润率呈现下滑态势，行业逐渐由粗犷式发展回归理性发展。
投资建议：建议关注销售业绩稳定的万科A、招商蛇口；建议关注聚焦一二线的金地集团、阳光城和聚焦都市圈的金科股份；建议关注央企背景有融资优势的保利地产；建议关注物业板块招商积余。
风险提示：疫情发展反复，行业销售无法如期恢复；房企融资遇困。
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