多空压顶硫酸从“地摊货”沦为“赔钱货”|韩国_新浪财经

原标题：多空压顶硫酸从“地摊货”沦为“赔钱货” 来源：卓创资讯

【】本以为挺过了“跌跌不休”的2019年，2020年会是充满希望的一年。谁知一场突如其来的公共卫生事件，不仅带走了数十万人的生命，更是给了世界经济一记重拳，彻底粉碎了2020年酸市开门红的美好愿景。原以为2019年酸价已跌至谷底，谁知谷底沼泽泥潭遍布，硫酸更是从“地摊货”一度沦为“赔钱货”。

据国际货币基金组织（IMF）预测，中国将是唯一一个能在“魔幻的2020年”经济仍保持正增长的经济体，尽管增速仅为1%，相比去年6.1%的增速，企业经营压力可见一斑。硫酸作为化工领域不可或缺的原料之一，又岂能独善其身？多空压顶下，酸市下行不足为奇。

1.跌跌不休硫酸从“地摊货”沦为“赔钱货”

观察近3年价格走势，可以看出，2018年为国内硫酸市场“鼎盛之年”，全年均价为333.46元/吨；2019年，年初酸价承接2018年高位，此后开启下行通道，一路深跌，年底均价154.5元/吨，创历史新低。

熬过了“跌跌不休”的2019年，2020年可谓是在万众瞩目下揭开序幕，然并未如业者期待一般赢得“开门红”，反而因1月底的一场突发性公共卫生事件，酸市被推向“万丈深渊”，各地酸企库存频频突破85%警戒线，胀库风险承压下，酸企只能不惜一切代价出酸降库存，酸价一度跌至-300元/吨，企业亏损情况可以想见，加之原料矿石进口受限，各地酸企减产或检修计划随之提上日程。

3月下旬，减产效应开始凸显，加之下游工厂陆续复工复产，酸市供应减少，而需求稍显提振，酸企库存缓慢下行，价格展露探涨势头。本以为酸市终于挺了过来，谁知4月中下旬国外疫情爆发，势头更是远超国内，日本、韩国、美国、智利、印度等国受挫严重，硫酸及下游产品出口受挫，加剧国内供需矛盾，酸价涨势放缓。

6月伊始，南北酸市差异化运行，市场涨跌互现。山东减产严重，内蒙古检修集中，酸价趁势上行；湖南、河南、安徽等地因下游新单不足，酸企出货不温不火，价格持续走低。据卓创了解，目前河南三门峡、广西等地部分酸企再次出现大单倒贴出货现象。卓创认为，经历了2月胀库风险之后，酸企多会未雨绸缪，加之国内疫情已得到控制，很难再次出现大范围倒贴现象，但在需求不济下，酸价也难有上涨空间。

2．供需同减出口下挫明显

从产量方面来看，1月份因恰逢春节加之突发公共卫生事件，国内硫酸产量削减明显，环比跌幅达24.29%；2月份酸企多维持最低负荷运行；3-5月随着复工复产逐步推进，产量平稳增加。1-5月国内硫酸累计产量3248.6万吨，较去年同期下滑219.2万吨，跌幅为6.32%。

进出口情况同样不容乐观，1-5月，硫酸累计进口量25.6万吨，较去年同期不减反增8.5%。其中因韩国的地理位置优势，占据我国进口硫酸的84.22%，韩国进口均价为26.57美元/吨，均价同比去年跌幅51.01%。进口硫酸主要销往山东、江苏等地，其中山东占比51.88%，江苏占比31.21%。值得一提的是，5月份硫酸进口量超出口量，对产能严重过剩的国内市场来说，无疑是雪上加霜。

1-5月硫酸出口83.44万吨，较去年同期跌幅15.79%。硫酸出口主要销往摩洛哥、印度、智利，其中摩洛哥占比42.98%，出口均价7.77美元/吨；印度占比32.1%，出口均价11.96美元/吨；智利占比18.01%，出口均价15.25美元/吨。出口均价同比去年跌幅均在75%以上，可见国内酸价缺乏国际价格支撑。

3.下游开工清淡需求支撑乏力

从下游开工方面来看，自2019年，磷酸一铵、磷酸二铵均保持较低负荷开工，其中一铵开工率在45%附近震荡；二铵开工率波动较大；钛白粉开工平稳，在70%附近波动。然受公共卫生事件影响，2月份下游开工率下挫明显，平均跌幅在20%左右。3月份开工率回暖，4月基本回升至年前水平，但整体仍居低位，且多为大型工厂支撑。

4.原料硫磺震荡上行磺酸企业亏损严重

2019年磺酸仍保持低盈利水平，然从今年2月开始磺酸始终处于亏损状态，其中3月中旬企业亏损最为严重，每吨磺酸亏损约47.52元/吨；4月中旬随着磺价下跌，磺酸本有希望实现正利润，然日韩进口硫磺到港有限，磺价逆风翻盘，强势上行，磺酸套利空间再次收紧。具体到盈利方面，目前华东港口颗粒硫磺成交多集中在640-650元/吨，按照一吨磺出三吨酸，磺酸原料成本约在216.67元/吨，而生产一吨硫磺大约能副产1.2吨蒸汽，蒸汽可用于发电、供暖等行业，硫磺蒸汽成交商谈在180-210元/吨，能抵消一大部分费用，再加上水电费、人工费、污水尾气处理、设备折旧等费用，硫磺酸的成本在141.52元/吨，目前利润继续倒挂26.52元/吨。考虑到国产磺及进口磺价格上涨，但下游需求无实质性增加，追高积极性不大，硫磺涨幅放缓或稳定为主，原料成本平稳，磺酸企业或将延续低亏损状态。

回顾震荡下行的国内酸市，其实不难发现，受市场影响最大的往往是冶炼酸，除了产能大这一关键因素外，它们往往还伴随着颜色不透明、杂质含量高以及浓度不达标等问题。国内酸市产能过剩问题短时难以解决，而许多企业配备硫酸装置实为无奈之举，要么是为了蒸汽发电，要么是为了环保达标，所以尽管国内产能已严重过剩，但硫酸产能扩张的脚本从未停止。此时企业寻求自救则显得尤为重要。据卓创了解，目前企业自救之路大致分为以下三种：一是新增下游产品装置，如氢氟酸、己内酰胺等，消耗自产硫酸；二是停产硫酸转为生产硫磺、氯化亚砜等产品；三是提高生产技术，转为生产电子级硫酸、试剂硫酸等，提高自身竞争力。

受疫情影响，今年恐无明显淡旺季之分，但7、8月份随着磷肥市场逐步启动，酸企库存缓慢下行，前期酸价守稳，进入9月随着酸企库存转入低位，酸价或有小涨空间。在11月供暖季，磺酸企业满负荷开工，价格随之回落。纵观历史，没有哪一场瘟疫能战胜人类，无论经历多少的“黑色星期四”，世界经济终会保持螺旋式上升。我们虽身处黑暗但仍要相信光明，企业需积极转型，寻求自救之法，关关难过关关过，前路漫漫亦灿灿！