原标题：江苏北人,事情正在起变化? 来源：道科创
3月初，我们曾经点评过江苏北人的2019年度业绩快报，《2019年收入增长15%，我看到了凛冬将至》。当时，因为江苏北人的资产负债表几项指标恶化，我们对江苏北人的短期增长前景持悲观态度。
3个月过去了，因为新冠肺炎疫情蔓延引发的资本市场调整，江苏北人的股价经历了不小的回调。期间，江苏北人还公布了2019年报和2020年一季报。
现在再看江苏北人，我们修正了前期的判断，不再一味悲观。有些迹象，值得注意。
市值小，跌不动
江苏北人的市值很小。相比2020年2月中旬约45亿元的市值，目前江苏北人市值略超30亿元，已经回调了大约三分之一。这个市值，在科创板超过110家上市公司中，能进入倒数前五名。
从过去几个月的股价表现看，似乎江苏北人下跌空间不大。在2月初和4月底的两次急速下跌中，公司总市值到了28亿元左右，就触底回升。既然在新冠肺炎疫情这么大的负面冲击之下，公司的股价还能不崩盘，是否可以认为，未来即使再有黑天鹅，公司的市值下跌空间也很有限？
资产负债表转好
我们曾经在3月初的分享中提到了自动化行业的特点，存货和预收账款数据是收入的先导性指标。2019年底，江苏北人存货同比下滑10%，预收账款同比下滑40%。所以，我们当时不看好公司的收入增长前景。
不过，2020年一季报，这两项数据都在好转。存货结束下跌趋势，环比上涨接近5%。预收账款更是大幅度反弹，环比上涨超过30%。是否收入增长趋势回来了？为什么会恢复增长？
汽车行业，向下、向上？
江苏北人作为汽车行业上游的设备供应商，不可能完全脱离于行业景气周期之外。2018年开始，国内汽车行业不景气，销量逐月下滑。汽车产业链经历了一番残酷的洗礼。相关股票的业绩和股价也下跌不少。
不过，经过两年多的调整，最近汽车行业开始传出一些好消息。
2020年6月14日，人民日报报道：5月我国汽车产销分别达到218.7万辆和219.4万辆，同比分别增长18.2%和14.5%，增速高于上月15.9和10.1个百分点。其中，商用车产销同比增长均超过40%，连续11个月下滑的乘用车产销由负转正，分别增长了11.2%和7%。
是否汽车行业已经复苏？现在下结论为时尚早。不过，可以开始紧密跟踪月度数据了。从行业的严冬到春光明媚，可能只需要很短时间就能完成。而资本市场转换对行业景气度的看法，可能需要更短的时间。这种转变带来的投资收益可能会非常显著。
科创板在回暖
过去两个月时间，科创板热度在恢复，一两个月涨幅翻倍的股票比比皆是。云计算概念的光云科技，互联网券商概念的财富趋势，新冠肺炎检测试剂盒概念的硕世生物，国六概念的奥福环保，高端医疗器械概念的佰仁医疗，疫苗概念的特宝生物，半导体概念的安集科技，一个个涨得气势如虹，让人血脉偾张心潮澎湃。
眼看着别人吃肉，手里拿着江苏北人赚不到钱，散户难免心里不开心。在江苏北人股吧里面，“真倒霉，买的都是垃圾股”，“连跌6天，也是服了”，“害，死气沉沉的股”，“江苏北人连给沈阳新松机器人提鞋都不够资格”，“下月破产清算！”，“中报估计还是亏损吧”，连续几个帖子都是情绪化的抱怨。看不到多少乐观情绪，看不到上涨的逻辑分析。
众所周知，散户作为一个群体是很难赚钱的。或者说，散户的一致意见通常是错的。因为信息不足，研究不深入，心态不稳定，大多数散户的行为符合“羊群效应”，模仿跟随，而非独立思考。
我们能否从散户的悲观情绪里找到机会？
机构可能在进入
看完散户的观点，不妨看看机构怎么看待江苏北人。
从公司十大股东和机构持股数据来看，似乎机构不看好江苏北人。2019年12月中旬上市首日、2019年底和2020年一季度，三个时间点的十大股东名单和持股数据，一模一样。除了发起人，十大股东里面没有外部股东。
再看看十大流通股东数据。2019年底还有国泰君安、华泰和浮石投资三家机构，总共持有总股本的约0.55%。到2020年一季度，华泰和浮石投资都消失了，只剩下国泰君安，已经减持超过60%。
不过，看看股东户数，会得出相反的结论。江苏北人的股东户数在持续减少。2019年11月12日，股东户数为23181户，2019年底为10538户，2020年一季度为8277户。
2019年底刚刚上市一个月，股东户数减少是可以理解的。因为很多打新的股民持股分散，股票上市几天很快会卖掉持股。这导致股东户数减少。但是，2020年第一个季度，股东户数仍在集中，就值得深思了。
到底是什么人在持续买入江苏北人？为什么会买入？
结论
江苏北人会涨还是跌？我们现在不能下结论。不过，建议读者注意上面的迹象。也许，事情正在起变化。也许，只是黄粱梦一场。
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