平安证券--大消费行业周报:王府井入手免税牌照,短期影响不显但长期空间可观【行业研究】|平安证券_新浪财经

原标题：平安证券--大消费行业周报:王府井入手免税牌照,短期影响不显但长期空间可观【行业研究】来源：平安证券

【研究报告内容摘要】

平安本周观点:

1)食品饮料:把握需求恢复节奏,寻觅估值修复机会。

2)农林牧渔:需求端弱复苏,猪价震荡缓慢向上。

3)商贸零售:免税牌照利好百货,打开业绩想象空间。

本周话题:王府井入手免税牌照,短期影响不显但长期空间可观。王府井成为中国第八个拥有免税牌照的企业,我们预计公司将主要进军“市内免税”方面的业务。从短期看免税业务对公司影响较小,主因公司目前尚未实质开展免税业务、疫情导致出入境人次大减、来自日韩免税行业和国内电商的竞争。从长期看,免税业务或将为公司打开新的增长空间,公司有望独享北京市内免税市场的增量、利润水平也有望得到提升。若免税政策进一步放开,地方性国有老牌百货如上海百联、广州广百、杭州解百等,或也将获得类似机遇。

行业动态:

1)5月CPI同比上涨2.4%。

2)非洲猪瘟疫苗临床试验进展顺利。

3)农业部发布6月中国农产品供需形势分析。

公司重要事件聚焦:

1)茅台重申2020年10%增长目标。

2)牧原股份拟发行规模不超过30亿元(含30亿元)公司债。

3)广百股份拟收购友谊集团。

高频数据跟踪:

1)近期原奶价维持稳定。

2)生猪屠宰量继续回升。

交易市场信息:畜牧股继续下挫,拖累农业板块走弱。二级市场食饮+0.5%,农业-2.9%,商贸+1.8%,中信30行业中排名9、30、4。