高天国被刑拘后，安信信托要如何收场？

原标题：高天国被刑拘后，安信信托要如何收场？ 来源：梅香政信

　　复牌后一周，安信信托股价跌幅超过20%。作为一只戴帽股，5天内连吃了四个跌停。上海电气（维权）参与重组的消息出来一周后，安信实控人高天国刑拘的消息，也于昨晚落地。

　　摆在安信面前的两大难题

　　在《安信新股东会刚兑吗》一文中，我们做过简单汇总，安信自身刚性债务超过70亿，保底承诺涉讼金额超过170亿。另外延期规模预计超过300亿，要说明的是，这300亿和保底承诺部分或许有重复部分。

　　不管怎么算，新进来的操盘人，要面对的资金偿付兑付不会低于350亿。安信的窟窿究竟有多大，这是第一大难题，也是问题的核心。

　　第二大难题是，作为07年第六轮整顿之后，第一起涉及刑事问题的信托公司，安信问题未来的解决路径，会有很大的争议。

　　按照普通的逻辑理解，信托公司及相关人员，如果明确有违法犯罪行为，造成投资人损失的，照理来说应当承担相应兑付职责。这一点后续估计争议不大。

　　问题是，这个“职责”具体要如何履行？

　　如果以维稳的角度出发，进来的操盘手以兑付作为对价最终获得牌照，那么安信信托相关人员的犯罪行为本身，似乎又成了一次制度的套利。

　　如果完全按照市场化和法制化的路径，新进操盘手接手安信信托及相关方的资产，通过部分自有资金以及资产处理，最终实现兑付。想想就会知道这是个漫长的过程。

　　所以，新的操盘人有没有足够的钱，以及有钱能不能利利索索就出来完成兑付，这很大程度上还取决于未来监管高层对此的定性与安排。

　　高的刑拘也许仅是个开头。行业内有不少“牵一发而动全身”的隐情，随着安信涉及案件渐渐明朗化，利益相关方恐怕也要因此受到波及和暴露。安信事件本身，极有可能是信托业进行第七次整顿的一个契机点。

　　最终可能会如何收场

　　对于安信信托目前的状况，自然人投资者和部分金融机构都采取了一些方式，想办法维护自身的权益。安信自己的公告，也三番五次的讲，正在“有关部门指导下”筹划风险化解事项。

　　此次给高天国的罪名是“违法发放贷款罪”，似乎倾向于按照个人犯罪而不是单位犯罪的思路去处置，这里面就有微妙的空间。

　　个人犯罪，是个人买单还是单位买单？

　　未来的解决方案落地，以及推行的效率，基本上在于投资人、新进实控人与监管三者的博弈。相比于中江信托遗留问题主要是信托贷款坏账，安信的问题明显要复杂得多，也严重得多。

　　之前也从各种渠道有消息释放出优先兑付自然人的说法。从目前情形来看，即使上海电气+上海农商行的组合进来，也尚处在尽调和评估阶段，谈兑付问题为时尚早。

　　退一步说，即使上海电气+上海农商行入主，作为二者背后共同的实控人，上海国资会否下决心一举偿付所有延期信托项目，在目前国有资产严监管的局面下，投资人还是要沉得住气。

　　可以确定的是，重组进展以及实控人刑拘，一前一后两个消息紧锣密鼓地铺开，大概意味着安信的问题，在监管有了一个基本的定调。

　　初落一子后，估计下半年就会开展实时性的应对工作，一扫以前的胶着局面。从这个点讲，也算是个“好”消息了。

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