涂镀观察01：一季度价格屡创新高二季度驱动还看供需|物流_新浪财经

【导语】2022年一季度涂镀板卷创年内新高，三大关键词驱动三个月的市场表现。二季度更多关注新旧成本转换和需求预期的轮动表现。

回顾过去的一季度涂镀板卷市场整体表现震荡趋强为主。分阶段来看，1月、2月和3月份每个月的核心驱动因素都在变化。整体来看，一季度的涂镀板卷市场价格是扶摇直上创年内高点，为2022年的钢铁市场奠定了坚实的基础。作为钢铁板材下游主要流通品种，涂镀板卷的价格走势也反映着当下钢铁的整体需求表现。同时核心驱动因素和钢铁其它品种有相同之处。一季度我国经济发展面临需求收缩、供给冲击和预期转弱三重压力，在整个钢铁行业经营活动中，大基建、后冬储、物流紧缺成为影响一季度钢铁市场运行的关键词。

图1

1 一季度涂镀板卷市场影响核心驱动词

1.1 1月份核心驱动关键词：大基建

2022年的1月份，以上海、河北、江苏等为代表的大基建项目拉开了帷幕。诸多方面针对2022年的经济增长预期在5.5%，这一数据也与后期报告中指出的目标相符。稳经济下，大基建指标的风生水起给整个镀锌板卷市场带来了上行的动能。月内镀锌板卷主流市场价格一度从最低值4770元/吨涨到了5010元/吨，高低差在240元/吨。月内的积极表现给上至生产企业、下至终端采购企业和中间的流通贸易企业都带来了信心。

1.2 2月份核心驱动关键词：后冬储的春节效应

2022年2月份适逢中国传统春节。冬储一词成为近几年重新活跃的钢铁关键词。春节前涂镀板卷的价格同比仍然是上涨的，由此给贸易商带来高价冬储的担忧。春节前经过两轮调研也发现，主动冬储的客户有限。春节后伴随阶段性需求的释放和后冬储时代的来临，整个涂镀板卷市场价格进入高位调整阶段，但仍然未阻挡其上涨的步伐。全月来看，镀锌板卷主流市场价格最低值5060元/吨，最高值5250元/吨，高低差在190元/吨。月内虽有一定调整，但春节后冬储商家抛货变现仍然给中间商带来了一定吸引力。

1.3 3月份核心驱动关键词：物流紧缺

2022年的3月份并未迎来需求的阳春三月，反而受部分不可控因素影响，物流短期成为各方关注的焦点。物流是连接产区和销区的纽带。3月份的终端需求是略好于2月份的。但是本月物流紧缺带来的问题倾向于几方面：其一，先是资源从产区到销区的流通出现一定的空缺。类似河北、天津到东北市场一度出现一车难求的局面。这次的主因在销区的道路管控上。其二，伴随各方因素影响，物流成本进一步提升。同时国四车向国五车转型，标准升级后，部分企业积极跟进，但物流团队并未有持续改观。这属于行业调整阶段带来的物流因素和成本因素影响。其三，产区受部分封控因素影响，出现有货难提的局面。这在彩涂和镀锌的主产区河北、天津、博兴都能见到。伴随时间的推移，整个物流紧缺带来的局面虽然有一定改善，但是依然成为影响整个3月份涂镀板卷市场的核心驱动因素。月内镀锌板卷主流市场价格一度从最低5160元/吨涨到了5560元/吨，高低差也是三个月最高值400元/吨。

2 二季度涂镀板卷市场影响因素剖析

二季度来看，影响涂镀板卷的这三个因素中春节效应已经成为历史替换成季节效应。而大基建和物流运输方面的表现依然会同步借助整个经济活动恢复的进度来表现。预期二季度影响涂镀板卷核心驱动关键词将会在新旧成本转换和需求释放预期的轮动表现上。同理，整个钢铁市场相关的影响因素驱动关键词也会转向这方面。

2.1 新旧成本转换

此处提到新旧成本转化主要来源两方面：一方面，产区的表现。由于热卷等原料并未如期流入产区市场。这一因素导致在整个市场上行的阶段，产区市场出现低成本货源高价和高成本货源偏少的局面。这一货源占比的变化将会直接影响到未来二季度的涂镀市场变化。一旦市场快速恢复正常运行，在其他方面因素咱不考虑的情况下，低成本货源高价将会出现抛货套现制约价格上行。另一方面，销区的表现。由于销区的需求转化较快，短期内会出现一货难求的局面。一旦物流恢复正常运行，基于1-3月份涂镀板卷的具体表现，销区的高成本资源将会继续推升市场价格运行，由此形成一定上行推动的力量。后期物流因素若受到阶段性影响，依然会在时间轴上表现出新旧成本的转换驱动力量。

2.2 主要需求预期释放

整个需求的释放阶段将会从预期到现实进行转变。同时2022年需求的变化将会基于“双碳”+“稳增长”。2022年发改委等三部委发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，提出2025年80%以上钢铁产能完成超低排放改造，并确保2030年完成钢铁行业碳达峰，是中长期钢铁产量控制的长效约束。同时5.5%的经济增长目标也成为整个全年各方经济活动达成的标杆性数据参考。伴随整个国际形势的不可控因素依然存在，国内大市场的需求潜力依然是二季度钢铁诸多品种积极关注的对象。

2.2.1 以装配式钢结构为代表的房地产需求

4月1日，我国的房地产行业中执行标准升级，执行住建部的《装配式住宅设计选型标准》为行业标准。从2016年国务院办公厅71号文《关于大力发展装配式建筑的指导意见》发布以来，装配式住宅在我国开展了大量的应用，相关技术得到了很大的进步。本标准设计的品种是螺纹钢和钢结构框架。装配式混凝土结构选取大直径、高强钢筋。钢结构建筑则重点在冷弯薄壁型钢、钢板框架、性能优异的轧制型材等方面。在“房主不炒”基调下整个房地产市场更多倾向于结构性转变，提升装配式钢结构住房的比例。这对钢铁主流品种钢铁板材、型钢等带来的机会有一定提升。

2.2.2 以新能源汽车为代表的汽车行业需求

项到落地生产阶段，对下游需求的渴望成为重中之重。今年更多的助力点也会倾向于汽车和装配式建筑领域。汽车方面的新能源汽车充电桩占比小、缺“芯”危机在今年通过政策助力都在有所好转，尤其新能源汽车的市场渗透率已经达到历史高位，后期国产化配件的需求也会伴随钢铁相关产品的升级迭代予以满足。装配式建筑领域则借助十四五规划目标的制定，针对钢铁原料生产企业提出了较高的要求。