华润医药(03320)归母净利润略好于预期，江中药业整合顺利|江中药业_新浪财经

如何在结构性行情中开展投资布局？新浪财经《基金直播间》，邀请基金经理在线路演解读市场。

原标题：华润医药(03320)归母净利润略好于预期，江中药业整合顺利来源：中金公司

公布2019年业绩：营业收入2,044.54亿港元，同比增长7.8%；归属母公司净利润32.86亿港元，同比下降18.6%，对应每股盈利0.52港元。归母净利润好于我们预期，主要原因为东阿阿胶相对公司规模较小，其亏损整体对公司影响低于预期。

发展趋势

人民币口径下的分销业务同比增长14.8%，新业务发展顺利。分销业务的毛利率为6.9%，同比下降0.4个百分点。进口药品分销收入超过人民币100亿元，同比增长近40%。器械分销业务收入人民币137亿元，同比增长超过50%。润药商城已在20个省上线，全年在线累计交易额逾人民币200亿元。此外，公司DTP业务收入约人民币35亿元，同比增长超过45%。

人民币口径下的制药业务同比增长0.8%，主要因为东阿阿胶进行库存调整。制药业务毛利率为63.2%，同比下降1.6个百分点。化药收入同比增5.8%，主要由于慢病与专科用药的收入增加；除阿胶产品外，中药非处方药产品收入增长良好，中药配方颗粒收入同比增约30%。2019年，公司有6个产品通过一致性评价。研发费用占比收入同比增长0.02个百分点。2019年销售规模过港币一亿元的产品有56个，过港币10亿元的有5个。2019年下半年，