国金证券--中海油服:国内收入占比78%,持续受益国家能源安全【公司研究】|中海油服_新浪财经

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原标题：国金证券--中海油服:国内收入占比78%,持续受益国家能源安全【公司研究】来源：国金证券

【研究报告内容摘要】

事件:

公司发布2019年报,全年实现营业收入311.35亿元,同比增长41.87%,实现归母净利润25.02亿元,同比增长3434%,扣非后净利润21.47亿元,同比增长477%,业绩基本符合预期。

简评:

四大业务全面好转;公司国内收入占比78%,占比较2019年提升近4个百分点。(1)分业务看,2019年公司油田技术服务、钻井服务、船舶服务、物探与工程勘察服务收入为150亿元(+53.3%)、108亿元(+39.6%)、31亿元(+13%)和22亿元(+31.6%);毛利率为26.4%(+1pct)、11.7%(+16.2pct)、10.2%(+1.4pct)、13%(+11.8pct),综合毛利率18.8%(+7.9pct)。(2)分区域看,国内收入242亿元(+48.7%),毛利率24.4%(+2.2pct),国际业务69亿元(+22%),毛利率-1%(+20pct)(3)管理和研发费用率增加。销售、管理、研发和财务的费用率分别为0.11%(持平)、5.26%(+0.77pct)、3%(+0.81pct)、3.02%(持平)。