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原标题：阳光城(000671)新城市布局发力，偿债压力下降 来源：广发证券
业绩表现符合预期，净利率改善带动ROE提升。根据业绩快报，19年公司实现营业总收入614.91亿元，同比增长8.9%，归母净利润实现40.22亿元，同比增长33.3%，营业利润率为11.3%，归母净利率分别为6.5%，同比上升1.2个百分点。期末ROE为15%，较18年上升1.9个百分点，主要由结算归母净利率抬升拉动。
19年销售目标完成率117%，单项目贡献规模提升。销售方面，从年度来看，19年 阳光城 实现销售金额2110亿元，同比增长29.6%，目标完成率117%，在主流房企中排名靠前，从区域来看，19年长三角、内地销售金额同比分别增长53%、29%，对全年贡献较大。按照项目来看，19年单项目贡献销售金额11.5亿元，同比分别上升18%。
新城市 布局发力，拿地货地比跟随行业下降。土地投资方面，19年公司新增总建面1245万方，总地价646亿元，拿地力度连续2年下降，投资策略较为谨慎，招拍挂占比降低至44%，拿地货地比及毛利率回归行业平均水平。从分布来看，长三角及中西部依旧是公司重点布局的区域，二者合计占70%，在布局3年内城市拿地金额的占比为72%(16-19年均值为72%)，对于
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