【调研快报】中航机电接待安信证券等58家机构调研

原标题：【调研快报】中航机电接待安信证券等58家机构调研 来源：东方财富Choice数据

中航机电2020年02月18日发布消息,2020年02月17日公司接待安信证券等共58家机构调研，接待人员是董事会秘书夏保琪,证券事务部部长李静,证券事务部张伟，接待地点电话会议。

调研主要内容

按照监管机构规定,上市公司年报披露前30日内应尽量避免接受投资者调研,公司一直严格遵循相关要求执行。鉴于投资者非常关注当前疫情对公司的影响,受投资者强烈要求,召开本次电话会及时将公司相关情况向广大投资者进行说明,本次交流全程不涉及任何未公开信息。

一、公司当前子公司复工介绍

公司对子公司复工情况进行了统计,目前在落实疫情防控措施的前提下,大部分子公司已于2月10日复工复产,少数子公司的复工有待地方政府的审批,子公司精机科技由于地处湖北襄阳,疫情相对严重,具体复工时间还要看疫情的发展及当地政府的批准。

二、疫情对公司的整体影响说明

整体上看本次疫情对公司的影响非常有限。从生产方式上来讲,航空机电产品属于高端装备,具有航空“多品种、小批量”的特点,并非其它行业那种大规模的流水线方式,因此短暂的延迟复工对生产影响不大;另外,从原材料库存方面来看,公司的上游是镁铝钢铁等原材料,因为产品小批量的特点,很多原材料采购一次可以使用多年,所以原材料供应比较充分,存货也非常充足。

现在疫情可能对人员上下班交通和上下游的技术交流有些影响,公司正在通过信息化手段努力解决,尽量将影响降到最低。精机科技因地处湖北疫区,受到的影响会比较大些,但是由于汽车零部件在整个公司业务中占比不大,归母净利润占比不足百分之十几,因此对公司整体业绩影响较小。

三、公司整体经营情况及未来发展

公司从2010年重组至今,收入增长了20倍,净利润增长了30倍,但是市值并没有大幅增长。航空机电系统产品在“十二五”期间收入增长超过100%,“十三五”期间预计也是近100%的增长,目前公司估值不到20多倍,具有很好的投资价值。

公司作为航空产品的配套企业,近几年来公司的增长一直高于主机厂和国家军费的增长,主要原因是飞机上机电产品的占比逐代提升,飞机的功能逐渐增多,如防除冰、空中加油等机电系统,对飞机的性能要求越来越高,机电产品从一代机约占3%到四代机约占16%,每架机上价值量逐步增加。对公司来说,订单从来不是要面对的主要问题,科研生产能力不能满足客户需求是公司的主要矛盾,如何最大限度地达到客户需求是公司着力解决的问题。

公司的未来发展主要在三个方面,一是军用航空,“十九大”报告提出了本世纪中叶中国要建成一流军队,而我们目前与美国还有差距,需要不断地投入才能实现,因此军机在近几十年的发展赛道还很长;二是民用航空,目前公司在民机方面收入约占5%左右,随着国内民机产业的发展以及巨大的市场需求,机电产品在民机收入上的增长也有着非常广阔的空间;三是维修和备件,公司在这方面的收入约15%,公司未来的目标是达到50%左右,与世界航空产业中维修备件和新品交付的比例大体一致,而维修和备件的利润要比交付新品更为丰厚,这也是公司未来一个很好的增长点。

1.美国政府考虑禁止LEAP- 1C大涵道涡扇发动机出口中国,对公司产品有无影响?公司未来布局如何?

从军机角度看,如果使用国外技术会使我们陷于受制于人的被动境地,而国外对我们同样也进行了技术封锁,不会提供相关技术,所以这方面对我们没有影响;从民机角度看,民机发展中与国外如GE、联合技术、霍尼韦尔等公司设立了合资公司,国内企业在合作过程中逐渐学习并掌握先进技术,已经有了一定的技术储备,公司始终明白民机要发展,只能靠自身发展和自主创新。

2.根据机载公司专业化整合成立的七个事业部,与公司业务有何关联?

从公司治理角度看,公司各成员单位业务都是独立的,事业部更多的是从技术上引领牵头;从上市公司角度看,子公司作为事业部成员,有利于获得新技术和新工艺,加快提升科研生产能力。

3.事业部各成员之间产品和市场有无竞争?

作为各自独立发展的企业,竞争是客观存在的,但各成员单位之间不是表面意义上产品和市场的竞争,从产业结构来讲,各成员单位的产品已经有了合理分工,有各自的生产经营范围和科研生产任务。

4.维修和备件的未来收入增长如何?

目前维修和备件在整个收入中的占比不足15%,公司的愿景是未来达到50%左右。去年公司收购了南京航健,它是专业的航空维修公司,具备了成熟的商业模式,未来以航健作为平台将航空机电的产品维修进行整合后,逐步满足客户对维修备件的需求。

5.公司产品一般用于哪些机型?每架飞机机电产品价值如何?

目前国产军机上的机电产品均为公司研制生产提供,具体每架机上机电产品价值需根据不同机型来定。

6.公司在无人机上的业务有哪些?

目前航空工业集团生产的无人机上的机电功能设备都是我公司及我们的控股股东提供的,另外子公司还是小型无人机发射车的生产厂家。

7.公司去年增资入股南京宏光,宏光的业务情况如何?

南京宏光的主业是空投空降装备,目前国内军用伞兵伞和绝大部分空投系统都是由宏光研制生产的,宏光还是国内唯一重装空投装备定点生产研制单位,中国是世界上实现大吨位空投空降的三个国家之一,另外两个是美国和俄罗斯;宏光民品主要在旅游产业,产品有热气球、运动伞等。公司目前以军品为主,随着军队空降空投训练量、兵种增加,相应装备需求也越来越多,宏光将迎来一个高速发展。

公司增资入股宏光是为了进一步完善机电业务产业链,实现公司在空投空降系统上的业务布局,目前由于土地等因素尚不具备一步实现控股的条件。

8.科研院所改制情况如何?

公司一直在积极推进该项工作,从国家层面上,政策上的障碍已得到解决,公司正在大力推进相关流程。

9.2020年作为“十三五”最后一年,增速如何?2021年作为“十四五”第一年,是否会增长乏力?

2020年作为“十三五”最后一年,保持高增速是没有问题的,预计在2021年,这个增速不会因为“十四五”首年就降下来,目前公司订单非常充分,而且在订单中,航空机电产品的交付大多数都是比较紧迫的,预计2021年的增长不会比2020年低。

10.公司民机业务开展情况如何?未来2-3年,民机具体发展的方案是什么?

目前公司业务以军机为主,中短期主要还是发展军机业务,中长期会大力发展民机业务,预计“十四五”、“十五五”期间民机业务会有较大增长。

11.公司研发投入和资本开支计划情况如何?

公司非常重视研发,研发费用逐年提高,具体情况及数据敬请关注2019年年报,公司近年的资本性开支约10%左右。

接待详细对象序号接待对象接待对象类型机构相关人员

　　近年来，公司获得机构调研的情况如下表所示：

中航机电机构调研历史明细调研日期公告日期接待机构数量接待方式接待人员接待地点调研三个月后涨跌幅(%)

　近期兄弟科技、中航机电、中顺洁柔、诚志股份、宏川智慧等公司相继发布了机构调研公告，具体情况如下表:

沪深两市机构调研一览 代码名称接待机构数量接待方式接待人员接待地点调研日期

(注：数据来源东方财富Choice数据，截至2020-02-18)