原标题：兆驰股份(002429)电视业务逆势增长，经营效率不断提升 来源：天风证券
核心供应商集中受益。
经营效率不断提升
公司全年归母净利率8.36%，同比+4.90pct。Q4归母净利率达10.20%，较Q3增加1.18pct，较18Q4增加7.91pct。多原因造成了公司净利率的提升：1)公司坚持推动自动化和信息化，生产效率不断提升；2)通过精细化管理，完善原材料采购策略，加强成本控制，资产运营效率明显提高；3)公司加强与国内外知名品牌合作，产品结构和客户结构持续升级。
投资建议
LED业务定位外延及芯片+封装+应用照明全产业链布局，LED外延芯片项目正在筹建，预计月产能为50-60万片4寸片，目前一期已经投产，预计2020年底能实现满产；随着华为、小米等品牌的互联网电视在国内兴起，电视代工业务快速发展，预计公司将凭借优质制造、精细化管理能力推动电视ODM业绩加速提升。上调公司盈利预测，预计19-21年公司归母净利润为11.45/13.82/14.82亿元，增速为157.2%/20.7%/7.2%(前值69.6%/2.5%/13.4%)，对应EPS0.25/0.31/0.33元/股，当前股价对应19-21年18.0x/15.0x/14.0x PE，维持增持评级。
兆驰股份电视业务逆势增长，经营效率不断提升
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