浪潮信息(000977)2019年报业绩预告点评：公司业绩持续向好，行业需求爆发在即

原标题：浪潮信息(000977)2019年报业绩预告点评：公司业绩持续向好，行业需求爆发在即 来源：民生证券

一、事件概述

公司于2020年1月16日公告2019年度业绩预告，实现归母净利润8.56-9.88亿元，同比增长30%-50%，实现扣非后归母净利润7.29-8.61亿元，同比增长18.86%-40.34%。

二、分析与判断

业绩持续向好，下游需求回暖看好20年服务器行业高景气

公司归母净利润同比增长30%-50%，扣非后净利润同比增长19%-40%，业绩符合我们之前判断。公司作为服务器行业龙头，在2019年上半年面对全球服务器市场需求下行压力与云计算和人工智能技术发展带来的行业机遇，积极聚焦智慧计算业务，采用JDM敏捷创新模式，刷新了业界8小时交付10000台云服务器的交付速度新纪录，也奠定了公司业绩增长的坚实基础。随着19年下半年，下游互联网公司云计算业务持续高景气，带动CAPEX开支回暖。面对20年5G商用在即，IDC建设数量增加，V2X拉动边缘计算服务器需求上行等多因素影响，20年服务器行业高景气度有望到来，公司将直接受益行业景气度上行红利。

配股申请已获核准批复，资金到位后将进一步优化公司资本结构

公司配股申请已获核准批复，募集资金将助于优化公司资本结构，缓解资金压力。公司1月16日公告配股申请已获证监会核准批复，后续配股资金到位工作进程有望加速。公司本次计划配股资金20亿元，其中6亿将用于偿还现有贷款，降低资本负债率和财务费用，优化资本结构。剩余募集资金用于补充现金流，可缓解公司提前备货的现金流压力。此外，从公司过往历史看，配股资金可助公司扩张业务，放大行业高景气度红利，拉动自身业绩的增长。

三、投资建议

维持“推荐”评级。我们预测公司19-21E的归母净利润为8.78/14.03/19.25亿元，增速为33%、60%、37%，对应现价PE为47X/30X/22X。在该时点我们应考虑2020年的估值，对比wind电脑硬件行业2020PE为40X，而公司作为龙头，其2020年PE低于行业均值，故维持“推荐”评级。

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