400亿“学费”有点贵！*ST盐湖回应剥离不良资产合理发展

原标题：400亿“学费”有点贵！*ST盐湖回应剥离不良资产合理发展 来源：资本一线

1月15日，青海盐湖工业股份有限公司（以下简称“ *ST盐湖 ”，000792.SZ）发布公告，针对深交所的关注函做出回应。*ST盐湖认为，此次于破产重整程序中资产处置具有必要性及合理性，此次资产剥离后将恢复盈利能力，稳定创收。

此前，*ST盐湖发布2019年业绩预告，全年亏损金额超过400亿元，主要来自处置亏损业务后产生的巨额减值。因为近几年的*ST盐湖一直处于亏损状态，此次更是“一亏称王”，投资者们都开始担心，这份业绩预告是否会成为退市的信号。 资产减值亏损愈400亿

1月11日晚，*ST盐湖发布2019年业绩预告，公司预计全年亏损金额在432亿元-472亿元。

*ST盐湖预计，2019年基本每股收益为亏损15.51元-16.94元，归属于母公司的所有者权益为-286.20亿元。公司表示，报告期对业绩造成主要亏损的原因是破产重整进程中因资产处置预计产生的损失，初步预计对利润的影响金额约417.35亿元，此事项属非经常性损益。

公告披露，*ST盐湖亏损主要来自于一项评估账面价值为百亿元的亏损资产包，包括持续巨额亏损的盐湖镁业、海纳化工以及化工一二期项目资产等，账面价值达到574.77亿元。

1月10日，*ST盐湖对资产包进行第6次拍卖，拍卖资产包括盐湖镁业股权及应收债权，起拍价为20.89亿元；海纳化工股权及应收债权，起拍价为3.86亿元；盐湖股份化工分公司资产包，起拍价约5.16亿元。此次起拍价共计29.91亿元，与其首次起拍价178亿元相差甚远。

拍卖结果显示此次公开拍卖仍然流拍，最终有着青海国资背景的青海省汇信资产管理有限公司（以下简称“青海汇信”）将以30亿元受让上述资产。而一旦协议转让最终完成，经财务初步测算预计损失约417.35亿元。

400多亿的亏损金额成为A股亏损的新纪录，有媒体指出，该亏损幅度堪比3个亏损了138亿元的 乐视网（维权） 。

值得注意的是，今年已经是*ST盐湖连续三年亏损，*ST盐湖2017年、2018年均是亏损状态，净利润亏损金额分别为41.59亿元、34.47亿元。

根据《股票上市规则》第14.1.1条第（一）项的规定，深圳证券交易所可能暂停*ST盐湖股票上市交易。11日晚间，*ST盐湖发出一份《关于公司股票可能被暂停上市的第一次风险提示性公告》。

紧接着，深交所发出关注函，要求公司对说明此次资产处置导致大额资产减值的必要性和合理性，论证公司此次资产处置后，是否具备可持续的经营和盈利能力等问题。 400亿的“学费”是不是有点贵？

*ST盐湖是青海最大国企，也是国内最大钾肥生产企业之一，被称为“钾肥之王”。1997年上市之后，业绩一直表现优异。直至*ST盐湖大举投入综合化工项目、海纳PVC一体项目、盐湖镁业项目等，公司业绩出现亏损现象。

十多年前，*ST盐湖着重开发的金属镁一体化项目和化工项目，金属镁项目原计划投资约200亿元，但因盐湖地区的特殊环境、特殊施工条件，以及后期增加大量环保装置等，到了2019年的资金实际投入规模超过了400亿元。化工项目也迟迟不能达产，其中的海纳项目更是发生过安全事故，项目的开工也是断断续续。公司业绩出现断崖下跌。

*ST盐湖披露，截至2019年，盐湖镁业1-10月亏损约31亿元，海纳化工1-10月亏损约8亿元。化工分公司因受天然气供给影响，2019年全年亏损约8.62亿元。

此时，*ST盐湖意识到，处置亏损资产是维持公司持续经营及盈利能力的关键之举。

2019年10月，因为无力偿还债务，*ST盐湖被债权人向西宁中院提出破产重整，随后，西宁中院批准公司进行破产重整。按照“好坏分离、体外培育”的总体思路，剥离不良资产。

2019年11月，*ST盐湖宣布剥离不良资产，拍卖旗下三家子公司的股权和相关债权，包括盐湖镁业88.3%股权和349.5亿元应收债权、海纳化工97.748%股权和60.23亿元应收债权，以及化工分公司资产包。

*ST盐湖认为，上述造成亏损的项目“拖累”了公司依靠钾肥、锂资源形成的利润，剥离这些项目之后，公司的主营业务“钾肥”的盈利能力十分可观。

据2019年业绩预告显示，*ST盐湖2019年氯化钾销量453万吨，2018年销量468.8万吨，虽然销量有所减少，但销售价格有所上升。由此可见，氯化钠2019年的销售收入与2018年不相上下，而*ST盐湖氯化钾产品2018年的毛利润达到53.6亿元。

因此，外界普遍认为，*ST盐湖将业绩持续巨亏的“元凶”剥离公司，一次性计提资产减值后，虽然一时的损失较大，但却有利于未来发展。短期来看，虽然2020年有可能暂时退市，但2020年业绩有望得到显著改善。

简言之，*ST盐湖花了400多亿的资金，却是“白忙”了一场，还得甩开包袱、从头再来。只是400亿得来的失败教训有点贵！

公开资料显示，*ST盐湖债权方面，截至2020年1月8日，共有1111家债权人向管理人申报债权，申报金额约为人民币485.88亿元，管理人已初步审查确定的债权金额约为人民币450.17亿元；共有866家债权人向盐湖镁业管理人申报债权，申报金额约为人民币470.83亿元；共有628家债权人向海纳化工管理人申报债权，申报金额约为人民币106.43亿元。 （End）