长生生物摘牌的经验教训

原标题：长生生物摘牌的经验教训 来源：投资快报

　　假疫苗造假风波，让长生生物的名字瞬间走红。作为曾经的白马股上市公司，假疫苗风波也让长生生物的形象一落千丈，成为A股市场首例重大违法强制退市的上市公司。

　　事实上，从长生生物上演假疫苗风波以来，其退市的步伐却显著提速。其中，2019年1月14日，长生生物遭到深交所实施重大违法强制退市的决定。2019年3月15日起，长生生物正式遭到暂停上市的处理。到了2019年10月16日开始，长生生物正式步入退市整理期，如今作为身处舆论风口浪尖的长生生物，也最终完成了退市整理期，并正式完成摘牌退市的任务。

　　值得一提的是因长生生物假疫苗风波的社会影响广泛，相关的政策规则也作出了及时调整。其中，证监会发布了《关于修改关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见的决定》，其中牵涉到国家安全、公共安全、生产安全以及公众健康安全等领域的重大违法行为，证券交易所应当作出暂停、终止上市公司上市交易的决定。

　　然而需要注意的是，在退市整理期内，长生生物的股票价格创出了0.39元的历史新低，但临近退市的时刻，长生生物的股价却从0.39元攀升至0.8元，股价累计最大涨幅达到了翻倍的状态。或许站在参与其中的投资者角度思考，在长生生物退市之前大举参与，或意在博弈长生生物退市后的翻身机会。然而，纵观近年来退市股重新上市的情况，真正实现乌鸦变凤凰的案例却非常少，对退市前博弈的投资者来说，可以博弈成功的概率非常低。退一步思考，即使可能存在翻身的机会，但同样需要耗费漫长的时间成本，更何况是属于首例重大违法强制退市的情况，退市前博弈长生生物的做法，就显得得不偿失。

　　由此可见，对于投资者来说，或许会抱有一夜暴富的梦想。但不可否认的是，随着资本市场的交易规则不断完善与成熟，未来上市公司实现乌鸦变凤凰的概率也会骤然下降，投资者通过博弈退市股实现持股市值暴涨的机会也会趋于降低。

　　随着长生生物的正式摘牌退市，实际上拉开了A股市场重大违法强制退市的序幕。对于长生生物的摘牌退市，虽然属于A股市场首例重大违法强制退市的案例，但并非最后一例。站在国内证券市场的长远发展角度出发，大幅提升国内市场的违法违规成本，就显得非常重要。只有市场的违法违规成本得到实质性大幅提升，这样才能够强化市场的震慑影响力，这也是股票市场不断走向健康、成熟的关键所在。