中际旭创（300308）—业绩符合预期，全球高速光模块龙头拐点初现

原标题：中际旭创（300308）—业绩符合预期，全球高速光模块龙头拐点初现 来源：招商证券

报告名称：中际旭创（300308）—业绩符合预期，全球高速光模块龙头拐点初现

研究员：余俊,蒋颖

报告类型：公司研究*点评报告

报告日期：20191014

行业/子行业：通信设备

公司名称及代码：中际旭创(300308)

投资建议：强烈推荐-A

【内容摘要】

评论：

1、业绩符合预期，业绩环比改善显著，北美云巨头资本开支回暖及5G建设推进，驱动公司业绩逐步回升

根据公司公告，公司2019年前三季度预计实现归母净利润中值为3.53亿元，同比下降26.8%，其中，三季度单季度实现归母净利润中值为1.45亿元，同比下降11.9%，环比增长34.5%。公司净利润受到以下事项影响，导致合并净利润减少约5974万元：1）确认股权激励费用导致公司合并净利润减少约2812万元；2）公司对重组合并时子公司苏州旭创的固定资产及无形资产评估增值计提折旧摊销，调减公司合并净利润约3162万元。另外政府补助等非经常性损益事项增加合并净利润约2926万元。

2019年前三季度，扣除股权激励费用对子公司苏州旭创单体报表净利润的影响之前，苏州旭创预计实现单体净利润区间为3.85-4.70亿元，中值为4.28亿元，三季度单季度预计实现净利润区间为1.57-1.90亿元，中值为1.74亿元。

自二季度以来，公司业绩环比持续改善，二季度归母净利润环比增长8.4%，本季度归母净利润预告中位数环比增加34.5%，业绩改善显著。公司环比利润增长动力主要是：1）重点客户对100G等产品的需求回暖、公司100G等产品出货量保持稳定回升；2）公司向重点客户的400G产品导入顺利，400G产品出货量已逐步增多；3）5G前传产品正在批量交付客户；4）人民币对美元汇率波动带来的利润提升。2019年前三季度，公司持续降本增效，毛利率保持稳定，5G中传、回传等新产品研发认证正积极推进，有望带来业绩新增长点。

【摘要结束】