宁波银行(002142)半年报点评报告：零售业务快速推进

原标题：宁波银行(002142)半年报点评报告：零售业务快速推进 来源：万联证券

事件：

2019年8月30日 宁波银行 公布2019年中期业绩

投资要点：

拨备前利润同比增长21.1%，加权风险资产同比增长18.2%：2019年上半年营业收入同比增长19.7%，实现拨备前利润同比增长21.1%，实现归母净利润同比增长20%。存款余额较年初增长18.5%，贷款总额较年初增长9.6%，加权风险资产同比增长18.2%。

财报数据显示2019年上半年可比净息差仍处于上行趋势，较2018年末上升10BP：净息差上行的主要原因是负债端成本的控制效果明显。贷款平均收息率较年初上升18BP，存款平均付息率仅较年初上升2BP。

上半年贷款总额同比增长9.6%：从新增信贷的结构上看，对公贷款相较年初增长10.56%，票据贴现增长34.62%，而零售贷款较年初减少了0.21%。对公新增主要由租赁和商务服务业、制造业以及商业贸易业这三项贡献；零售贷款的减少是由于占比超过75%的个人消费贷款下降了10.35%，主要是部分贷款通过资产证券化出表。

净手续费收入同比增长24%：从分项增速上看，占比较高的代理业务和银行卡业务收入实现了大幅增长，而这些手续费收入的增长间接反应零售业务端的快速推进。

总资产质量保持稳定：不良贷款率与年初保持一致，为0.78%。关注类和逾期贷款的占比分别较年初上升8BP和3BP。对公贷款不良率不变，零售贷款不良率有所上升。

盈利预测与投资建议：负债端成本控制对息差产生正面影响，零售业务开展良好，资产质量保持稳定。公司当前股价对应的2019-2020年的PB估值为1.52倍，1.32倍，维持增持评级。

宁波银行(002142)半年报点评报告：零售业务快速推进