蓝晓科技：中报业绩略超预期，上调全年预期

原标题：蓝晓科技：中报业绩略超预期，上调全年预期 来源：西南证券

投资要点　　业绩总结：公司2019年上半年实现营业收入5.5亿元，同比增长90.6%；实现归母净利润1.4亿元，同比增长135.0%；EPS0.70元。　　高毛利产品销售收入增加，盈利能力创历史新高，超预期。公司第二季度毛利率高达50.5%，环比第一季度提升4.6个百分点，也是上市以来的历史最好水平。净利率也达到28.1%的历史最好水平。公司盈利能力大幅提升，也带来业绩的超预期。今年上半年，公司毛利率48.5%，同比增长9.3个百分点，主要原因是高毛利率产品销售收入增加，其中，系统装置毛利率50.2%，实现销售收入2.6亿元，同比增加488.0%，固相载体类毛利率72.4%，销售收入同比增加72.6%。　　重要领域多方位布局，持续开拓。公司将盐湖提锂领域的藏格项目、锦泰项目列为年度重点项目，集中优势资源保证项目建设按进度、保质保量完成。今年上半年，公司的藏格项目已完成5条线的运行调试并取得客户验收确认，其余生产线将按客户的实施计划稳步推进；锦泰一期3000t/a项目已建成投产，目前正在持续运行和工艺优化。在市场区域上，除了积极开拓国内各盐湖资源，也积极拓展海外盐湖区域。南美洲盐湖资源丰富，但存在语言、时差、技术标准等差异，推广难度以及项目落地实施也存在相当大困难。公司以灵活模式与区域伙伴合作，实现技术服务本土化，快速覆盖大部分盐湖资源，已向国外客户提供包括卤水实验，工艺设计，中试以及大型技术方案设计等十几家。美国等北美区域，通过子公司PuriTech已成功开发大型盐湖客户，获得数百万元人民币中试订单，进而有望获得后续大型订单。　　高标准新产能建设基本完成，科学合理的产能布局已现雏形。高陵蓝晓和蒲城蓝晓目前已进入试水试生产阶段。新的生产基地建成后，公司将拥有行业最全的生产线品类，覆盖了吸附分离材料全部的主要生产工艺，从而实现离子交换、吸附、螯合、催化、色谱、多肽、琼脂糖、均粒等所有主品类的生产，以及特殊后处理包括：食品，医药，超纯级别等。　　盈利预测与投资建议。上调盈利预测，预计2019-2021年EPS分别为1.46元、1.80元、2.08元，维持“买入”评级。　　风险提示：原材料价格波动风险，安全生产风险，汇率、毛利率波动风险。