积极推进印发实施交通强国建设纲要四股热|粤高速A_新浪财经

原标题：积极推进印发实施交通强国建设纲要四股热来源：上海证券报

第1页:交通运输部：积极推进印发实施交通强国建设纲要第2页:深圳机场:国际占比持续提升,未来看好非航增长第3页:粤高速A:路产业绩稳步增长,多元化业务促进可持续发展第4页:招商公路 001965第5页:山东高速 600350

（原标题：交通运输部：积极推进印发实施交通强国建设纲要）

交通运输部：积极推进印发实施交通强国建设纲要

据交通运输部8月2日消息，8月2日，交通运输部召开2019年交通运输半年工作会，总结上半年工作，部署下半年重点工作。

会议指出，上半年以来，交通运输部全面贯彻党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持高质量发展，坚持以供给侧结构性改革为主线，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，聚焦交通运输重点工作，主动作为、攻坚克难，各项工作有序推进，统筹纳入“一本账”管理的116项重点目标任务，总体量化进度完成56.7%。上半年交通运输经济运行总体平稳、稳中有进，但稳中有忧。

会议要求，下半年大事要事特别多，决不能有歇歇脚、缓缓劲的想法，要统一思想、提高站位，保持定力、主动作为，全力以赴确保各项工作按时保质完成。一是牢牢守住安全底线，强化落实安全生产责任，开展好百日安全隐患排查治理专项行动，坚决防范化解重大风险，确保完成全年安全生产工作任务。二是坚决完成好专项巡视整改工作任务，做好交通扶贫和专项扶贫工作，坚决打赢交通脱贫攻坚战;加快运输结构调整，推广使用新能源和清洁能源车辆、船舶，推进船舶和港口污染防治，打好污染防治攻坚战;积极推进交通建设项目前期工作，持续稳定和完善资金政策，打好防范化解重大风险攻坚战。三是持续深化供给侧结构性改革，贯彻八字方针总要求，着力巩固并推进降成本、补短板，着力推进优环境、强服务，着力推进抓创新、增动能，着力推进提效率、促融合。四是在服务国家战略实施中当好先行，加快推动京津冀和雄安新区、长江经济带交通运输高质量发展，大力支持粤港澳大湾区现代综合交通运输体系建设，推进长三角地区交通运输高质量一体化发展，加大对“四大板块”协调发展的支持力度。五是加快推进“四好农村路”、道路货运、航运业高质量发展。六是稳步推进交通运输综合行政执法改革，加快推进交通运输领域财政事权和支出责任划分改革工作。七是坚决打赢取消高速公路省界收费站攻坚战，狠抓工程建设，加快推动ETC发行，加快完善法规政策，推动做好存量债务置换、人员安置等工作。八是加快推动“一带一路”互联互通，推动交通运输对外开放向纵深推进，全力筹备好联合国第二届全球可持续交通大会。九是积极推进印发实施交通强国建设纲要，谋划好建设试点工作，加快推进国家综合立体交通网规划纲要编制工作。十是做好庆祝新中国成立70周年相关工作。

会议强调，做好当前和今后一个时期交通运输工作，要稳字当头，确保大局稳定;保持定力，推进高质量发展;发挥优势，完善政策体系;改革创新，增强发展活力;坚守底线，防范化解风险。要纵深推进主题教育，抓思想认识到位，持续深化认识;抓检视问题到位，查找差距不足;抓整改落实到位，确保取得成效;抓组织领导到位，加强工作统筹。

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深圳机场（个股资料操作策略股票诊断）

深圳机场:国际占比持续提升,未来看好非航增长

深圳机场 000089

研究机构：安信证券分析师：明兴撰写日期：2018-08-13

事件:深圳机场发布2018年半年报:公司实现营收17.59亿元,同比增长12.2%,实现归母净利润3.7亿元,同比增长16.42%,扣非归母净利3.37亿元,同比增长9.9%。

航空主业稳健增长,国际占比持续提升。18年上半年公司完成航班起降17.6万架次,旅客吞吐量2,432.0万人次,货邮吞吐量58.6万吨,分别同比增长6.5%、10.6%、6.7%。旅客吞吐量增速在国内前十大机场中排名第一。公司国际(不含地区)旅客占比不断提升,上半年完成国际旅客吞吐量达187.5万人次,同比+34.7%,占客运总量的7.7%,同比+1.4pts,考虑到1)宽体机占比的提升;2)受益2017年4月1日起实行《民用机场收费标准调整方案》(内航内线收费标准提高,公司国内线占比高受益明显),公司航空主业营收实现12.2%的增幅,高于业务量增速。上半年公司平均航班放行正常率达到84.5%,实现连续九个月突破80%,运行保障能力持续提升。

未来非航商业开发值得期待。17年4月公司进境免税招标落地,同年四季度正式营业(深免集团中标,总面积为377平方米,月保底租金377万元,提成比例35%)并贡献业绩,深圳机场定位“国际航空枢纽”,未来其国际旅客占比将不断提升,并带动免税等非航收入增长。

投资建议:考虑到1)机场作为业绩相对稳定的垄断性行业,现金流充沛,2)深圳机场未来非航收入提升空间较大,我们对公司维持“增持-A”评级,预计公司2018-2020年EPS分别0.37元、0.42元、0.46元,对应PE为22x/20x/18x,6个月目标价10.5元。

风险提示:宏观经济增速放缓,非航收入低于预期。

粤高速Ａ（个股资料操作策略股票诊断）

粤高速A:路产业绩稳步增长,多元化业务促进可持续发展

粤高速A 000429

研究机构：申万宏源分析师：闫海撰写日期：2019-04-03

新闻/公告。粤高速发布2018年年报,公司实现营业收入32.19亿元,较2017年调整后营业收入增长4.2%,实现归母净利润16.77亿元,较2017年调整后归母净利润增长11.07%,扣非归母净利润13.95亿元,较2017年调整后扣非归母净利润增长9.71%,实现基本每股收益0.8元,加权平均ROE为18.37%,较2017年调整后加权平均ROE增加0.68个百分点。业绩基本符合预期。非经常性损益主要源自注销子公司佛开高速确认股权处置损失2.46亿元递延所得税资产。

参控股总车流量增速趋于平缓,同比增长8.74%。报告期内,各参控股高速公路车流量保持稳定增长态势,除康大高速公路,各路产通行费收入较去年同期均有不同幅度增长。佛开高速车流量同比增速高达19.82%,广佛高速受佛山一环实施限行货车影响,货车通行数量同比增加,通行费收入同比增长9.13%,高于其车流量增幅4.92%。整体参控股车流量同比增幅趋缓,带动通行费收入平稳增长4.6%。

改扩建路产工程稳步推进,成功吸收合并佛开高速。报告期内,参控股公司在建工程项目有惠盐高速改扩建工程和佛开高速公路三堡至水口段,其中惠盐高速改扩建工程按计划稳步进行,佛开高速公路南段改扩建软基、路基、涵洞工程,桥梁及路面工程分别完成60%和50%,工程建设进展顺利。2018年,公司顺利组织完成佛开高速子公司吸收合并工作,缴纳2017年年底计提的企业所得税3.21亿元。

多元化业务有序推进。2018年公司重点开展通过出租盘活沿线地块、深化研究土地资源综合开发模式等工作,有序推进高速公路沿线资源盘活开发,公司的沿线土地大部分位于珠三角发达地区,房地产市场存在巨大需求,公司盘活土地存量蕴含较大潜力;11月份,公司与多家交通行业公司共同成立“中国智慧交通产业投资联盟”,助力拓展智慧交通业务。此外公司还持续寻找适合公司发展的优质投资项目,报告期内投资收益达507.66亿元,同比增长13.25%。

维持19/20年盈利预测,维持“增持”评级。公司业绩基本符合我们预期,维持19/20年盈利预测,新增2021年预测,我们预算2019-2021年公司归母净利润分别15.66亿元、16.87亿元、18.19亿元,对应现股价PE分别12倍、11倍、11倍,维持“增持”评级。

风险提示:车流量受突发事件影响大幅下滑。

招商公路（个股资料操作策略股票诊断）

招商公路:全产业链公路营运平台,再投资能力突出,稳定性优势明显

招商公路 001965

研究机构：广发证券分析师：关鹏撰写日期：2019-05-13

国内最大公路投资运营商,打造全产业链综合服务

招商公路是招商局集团旗下主要从事公路相关经营收费和交通科技业务的唯一上市平台,业务围绕“投资运营、交通科技、智慧交通及招商生态”四个板块展开,其中通行费盈利占比高达90%以上。

路产跨区域投资能力突出,通行费增长稳定性较强

突出的路产再投资能力是公司领跑行业的核心壁垒,公司投资经营的公路总里程达8824公里,权益里程达2163公里,多数路产属于国家高速路网干线,占据重要地理位置,区位优势明显,盈利水平良好。其中,东部省份路产城市属性较强,地区经济活力带动车流需求稳健增长,甬台温高速是公司通行费收入的稳定器。中部省份多为主运输干道,国网枢纽效应抵御周期波动,九瑞及广西四高速增长趋势较好。西部省份立足成长性城市,区域发展推动路产表现,沪渝高速培育期增长较快。

新兴业务构建产业优势,光伏发电盈利保持平稳

公司对待资本开支态度审慎,注重投资回报效率,同时考虑公司科研创新实力及全产业链运营能力,预计新兴业务发展节奏较为平稳。光伏发电业务公司承诺不进行扩张,预计该块业务将贡献稳定盈利。

盈利预测与投资建议

招商公路作为旗舰型高速公路平台企业,具备突出的跨区域路产投资能力,路产储备相对充足,剩余经营年限较长,同时路产区位优势构筑了较为稳定内生增长潜力。预计2019-21年EPS分别为0.69、0.77、0.83元/股,对应PE为12.0、10.8、9.9倍,估值与同类公司相比处于合理区间。根据DCF测算,公司合理价值约为10.74元/股,给予“买入”评级。

风险提示

宏观经济下行导致车流量增长未达预期,交通科技业务增长不达预期,智慧交通及招商生态业务经营波动超出预期。

山东高速（个股资料操作策略股票诊断）

山东高速2018年三季报点评:济青改扩建影响继续蔓延,业绩短期承压

山东高速 600350

研究机构：光大证券分析师：秦波撰写日期：2018-11-06

事件:

公司Q3业绩低于预期。公司发布三季报,报告期内公司实现收入43.14亿,同比下降16.58%,实现归母净利润27.27亿,同比增长2.5%,扣非净利润16.13亿,同比下降23.09%,加权平均ROE为9.92%,同比减少0.38个点。其中第三季度实现收入17.22亿,同比下降5.62%,归母净利润3.27亿,同比下降76.40%。

点评:

主要路产济青高速改造进行时,收入端承压。济青高速全长318公里,是山东省第一条高速公路,虽然路产长度仅占公司自有路产的25%,但由于济青高速是连接山东两大城市济南、青岛的重要枢纽,因此是公司盈利能力最强的路产。2015年起济青高速开启扩建改造,改造路段实行单车道通行,对整个通行产生负面影响,通行收入持续下滑。从18H1披露数据来看,山东地区通行费同比下降17.9%,我们判断山东地区全年下滑在20%左右,如若2019年下半年改造完成,将实现双向8车道,可实现收入增速反转,远期可带来收入翻倍空间。

房地产业务正按照计划逐步退出,带来24亿投资收益。公司近年来逐步聚焦高速主业发展,将部分非高速业务进行置出,2016年公司地产收入一度达到总收入的约25%,随着部分地产公司的出售,目前公司仅剩少量楼盘待清理,18H1地产仅实现收入4405万,同比下降86%。同时,报告期出售济南璞园地产公司,出售款及剩余股价估值,总计一次性带来约24亿投资收益。

触底后弹性更强,首次覆盖给予“增持”评级。我们的核心假设包括:其一,公司2019年底完成济青高速改造,2020年转固;其二,假设2019年和2020年投资收益均为1亿,即基本不考虑非经常性损益。我们测算2018-2020年公司归母净利润分别为29.53亿、18.78亿、22.12亿对应PE分别为7倍、11倍、10倍;考虑济青改造项目完成后,理论上可实现通行能力翻倍,对公司盈利带来正面影响。我们认为,公司虽短期业绩承压,但属于板块内少有的具有业绩爆发力的公司,我们以DDM模型估值给予公司目标价5.05元,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:济青高速改造完成晚于预期的2019年底。

文章关键词：粤高速A 交通运输

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