A股暴跌背后发生了什么?系统性调整?|整理期_新浪财经

原标题：A股暴跌背后发生了什么?系统性调整? 来源：证券时报

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===本文导读===

股民懵圈！A股突然暴跌背后发生了什么？

A股大幅回调各方静待科创板落地

最后两小时！三家公司将退市涉及37万户股东超级牛散栽跟头

两市低开低走跌逾2% 机构称短期系统性调整可能性较小

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股民懵圈！A股突然暴跌背后发生了什么？

没有一点点防备，今天早上，A股又吃了一碗大面。截至午间收盘，沪指跌2.46%，深证成指跌2.55%，创业板指跌2.56%，两市半日合计成交3148.17亿元。

而港股那边，更是跌得惊心动魄。截至记者发稿，恒生指数跌幅达1.63%，其中多只股票闪崩，承兴国际控股、北京体育文化跌幅超80%。

沪指半日跌2.46%

　　今日盘初，沪深两市股指单边下行，三大股指盘中均跌逾3%，沪指跌近2900点，日内跌幅接近百点，创业板指盘中直接跌破1500点。

　　临近午间收盘，券商股拉升，两市股指有所反弹，截至午间收盘，沪指跌2.46%，深证成指跌2.55%，创业板指跌2.56%，两市半日合计成交3148.17亿元。

94%的个股都绿了行业板块全军覆没

行业板块全线飘绿，贵金属板块大跌4.15%，通信、国防军工、计算机、传媒等多股板块跌超3%。

具体到个股，早上仅204家企业股价上涨，其余3428家全线飘绿，即94%的个股都是绿的。

北向资金流出35.64亿元

　　从资金的流向来看，今天上午，北向资金净流出35.64亿元。

港股多只股票闪崩

至于港股，个别个股更是跌得让人目瞪口呆。截至记者发稿，恒生指数跌幅达1.63%。

其中多只股票闪崩，承兴国际控股、北京体育文化跌幅超80%，中国水业集团、亚洲电视控股等其余5家企业也大跌超30%，跌的惊心动魄。

股民懵圈券商：短期上下振幅空间不大

而对于大跌的原因，股民基本上都是懵圈的。

而业内表示，今日股市大跌可能受以下事件影响：

1、市场担忧科创板开板后会带来分流效应；

2、美联储降息预期回落；

3、本周将公布6月重要经济数据；

4、康得新造假，投资者信任或危机蔓延。

海通证券也发布早评称，上周市场通过周初的高开上冲迅速消化了利好，量能成为制约指数进一步上攻的重要因素，本周将公布6月重要经济数据，叠加科创板开板在即，预计市场以稳为主，短期上下振幅空间不大，科技股将有更好的股价弹性。

操作上，以金融、消费为首的蓝筹作为打新市值的主要配置来源短期预计仍将保持稳中有升。看好以通讯、电子、计算机为代表的科技类板块的风格轮动，另外继续建议逢低配置创业板ETF和黄金ETF。

A股大幅回调各方静待科创板落地

今日早盘，A股市场大幅回调，上证指数跌破3000点整数关口，创业板指盘中一度跌破1500点整数关口。截至午间收盘，沪指跌2.45%，深证成指跌2.55%，创业板指跌2.56%。盘面上，除猪肉概念股略微飘红外，其余行业板块均有不同程度下跌。两市仅约200股上涨，逾40只ST股跌停。资金面上，两市早盘成交额约3148亿元，北向资金净流出逾30亿元。

一方面，科创板进入7月以来，审批与发行骤然提速。特别是上周末上交所公布科创板将于本月22日举行上市仪式，本周有多达21只科创板新股发行，市场各方均进入观望状态。

两融资金、北上资金进入7月以来，整体均呈现小幅波动状态，但日成交额却都大幅萎缩，均为年内地量水平，显示多空双方进入短期弱平衡状态。

科创板的发行提速，也“壳资源股”承压。而众和退（维权）、华泽退（维权）、退市海润今日为退市整理期的最后一个交易日，令绩差股大幅回调。今日ST板块指数低开逾1%，并继续低走，盘中一度下跌超过3%，截至午间收盘跌2.86%。*ST印纪、*ST飞马（维权）、*ST秋林（维权）、*ST节能等逾40股跌停。

另一方面，在北上资金持续流入的背景下，资金抱团现象持续突出，行业龙头与行业平均估值水平差距持续拉大。win d数据统计显示，剔除新股后，今年以来A股共有186家公司创历史新高，186家公司平均市值为643亿，其中，今年以来创10次历史新高以上的公司平均市值为1168亿，可见白马蓝筹存在抱团取暖的趋势。从估值角度来看，剔除PE100倍以上、0以下的估值以后，162家创历史新高公司的平均PE水平为40倍，高于A股平均水平。

白马股的高估值面临一定调整压力，令北上资金近期连续对部分处于高位的个股进行减仓，导致前期领涨的白马股出现明显回调，致使市场短期缺乏方向性指引。另外，公募基金中报显示消费股仓位较高，科技成长股仓位较低，市场也存在一定程度的调仓换股的动力。

中信证券分析师秦培景表示，7月初部分核心资产的调整和疲弱的市场源于机构调仓和个人减仓，但核心资产并未出现系统性高估，并且基本面、增量资金风格偏好以及市场环境的拐点短期内均不会出现，核心资产系统性调整可能性很小。增量配置资金会因核心资产的调整而逐步增配完成接力，存量资金调仓使行情从局部开始横向和纵向扩散，从而正式开启7月攻势。配置上继续推荐消费和金融为底仓，近期建议重点关注地产竣工产业链上相关行业。

财通证券也表示，随着市场反弹接近4月高点，投资者的分歧也不断加大。未来市场的走势还需要基本面支撑，短期市场应该会继续维持震荡状态，投资者还是需要保持耐心，静待6月宏观数据和7月美联储降息的情况指引。推荐关注：①各细分行业的成长股龙头，包括高端装备制造和生物医药。②存在消费刺激机会的汽车、家电。③防御性较好的银行、保险。④主题关注国企改革和黄金。

最后两小时！三家公司将退市涉及37万户股东超级牛散栽跟头

退市海润、华泽退和众和退三家公司将在午后迎来“最后两小时”。所涉及37万户股东将在今日15点一齐目睹三家公司作别A股。

虽然三家公司转战“老三板”是大概率事件，不过根据公告，终止上市的时间周期有所差别。其中，退市海润将在退市整理期届满后五个交易日内，上海证券交易所对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。而众和退和华泽退更显“火速”，众和退将在退市整理期届满的次一交易日，公司股票被交易所予以摘牌，华泽退也表示将在退市整理期届满后被摘牌。

三家公司迎来“最后两小时”

截至8日午盘，三家公司股价表现平稳，不过由于绝对价格较低，价格涨跌一分钱对于股价的影响比例都很大。其中退市海润下跌6.25%、众和退股价下跌6.15%，、华泽退股价收平。回溯来看，在退市整理期内，三家公司股价都出现大幅下挫，跌幅均超过80%，其中华泽退股价连续跌停数量创出A股纪录。

不过从6月下旬开始，三只股票陆续迎来游资进场，换手率走高、成交量也明显变大。由于沪深交易所均对退市整理期的股票存在投资者适当性管理规定，要求买入退市股票的投资者证券账户资产在50万元以上，有市场分析认为，买入者或许并非传统意义上的散户。

截至今年1季度末，退市海润股东户数高达24万户，华泽退和众和退所涉及的股东也分别为6.7万户和6.1万户。合计37万户股东。

对中小股东影响最大，应属退市海润。当初，被誉为“光伏教父”杨怀进创立公司并发展壮大后，海润光伏通过借壳方式登陆A股，并以高增长的业绩、新能源的光明前景规划吸引了许多投资者。公开资料显示，当时的杨怀进高调喊出“将海润光伏建成千亿市值公司”的愿景。不过此后业绩爆雷、过度高送转、涉及虚假陈述等事件频发，被确定暂停上市和被确定强制退市的阶段更是加速杀跌，公司大小非们减持套现的同时，YANGHUAIJIN（杨怀进）的持股比例也仅降至6.61%，不少个人股东沦为接盘侠。

牛散踩雷

值得注意的是，以押注重组股而著称的“牛散”陈庆桃也湿了鞋。继去年布局*ST柳化（维权）、*ST大控（维权）等个股方面一度出现亏损后，开始遭遇到最大滑铁卢。截至今年1季度末，陈庆桃分别持有退市海润1022万股、华泽退120万股、众和退2000万股。

细细分析起来，虽然陈庆桃押注重组股，但是从持仓比重来看还是有所区别的。其之所以对于华泽退持仓仅为120万股，是因为这家公司停牌之前就已经面临很大困局，今天看来，在三家退市公司中也是面临的最大的窘境。

华泽退曾因母公司账面资金仅余53元而被称为“A股史上最穷公司”，由于公司日前拟聘任机构为公司股票退市后的服务机构，倘若公司付不起相关费用存疑，可能影响后续在股转系统的挂牌。就在7月8日，公司还披露了交易所对公司董事监事和高级管理人员的监管函，认为公司未能在法定期限内披露定期报告与实际控制人非经营性资金占用，公司经营停滞、运营资金枯竭，无力支付审计费用有关，而作为公司董监高虽采取了积极措施，一定程度上履行了勤勉尽责义务，但对公司未能在法定期限内披露定期报告仍负有一定责任。

相对来看，陈庆桃敢于押注众和的股份最多。由于纺织印染业务全面停工，2018年度纺织资产出售亦未有进展，且公司补提纺织板块相关资产减值、补提预计负债等，公司2018年度再度亏损，不过净亏损额同比收窄，2019年首季亏损不足5000万元。不过，公司此前明确，公司管理层制定了矿山复工生产方案，并推进各项完善开工条件的工作。而此前，在危机重重下，兴业矿业也曾表示，将作为战略投资人提供数亿元级别的财务资助。

此外，退市海润的日子也格外艰难。公司资产负债率较高、财务费用较大，金融债务逾期金额较多，面临着较大的偿债风险。另外，公司目前流动资金严重短缺，生产制造业务陆续全部停产，公司涉及大量诉讼，无力偿还到期债务，持续经营能力存在重大不确定性。

日前，作为退市海润下属全资子公司，太仓海润因为不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，被优迈达工业贸易（上海）有限公司向太仓法院提出破产清算的申请。太仓法院已经正式受理，且太仓海润已进入正式破产程序，进入正式破产程序后，太仓海润将不再纳入公司合并财务报表范围。

ST股集体大跌

值得注意的是，退市利剑高悬，导致ST股今日出现集体大跌。

今年6月下旬，监管对借壳上述松绑，市场曾给出壳股价值重估的预期，并由此导致ST股二级市场股价表现的短期活跃。而从今日三家公司退市来看，即便重组上市松绑，A股也是在沿着“引良币”和“驱劣币”并行的脚步前行的。

根据相关规定，公司在退市整理期间，不得筹划或实施重大资产重组等重大事项。不过退至老三板之后，相关公司会否开启相关运作值得关注。有投行人士对证券时报记者指出，在老三板市场中，有部分公司的壳价值确实值得“清洗”，在重组上市松绑的背景下，将会适当关注其中机会。而退市海润相关负责人昨日也曾对相关媒体明确，公司目前所有的资源价值还是集中在光伏行业，不排除以破产重整的方式寻求重生。

两市低开低走跌逾2% 机构称短期系统性调整可能性较小

7月8日，两市低开后震荡走低，临近午间收盘小幅回升，三大指数跌幅均超过2%，上证综指失守3000点。截至午间收盘，上证综指下跌2.46%，报2936.97点；深证成指下跌2.55%，报9202.11点；创业板指下跌2.56%，报1508.16点。成交方面，沪市半日成交额为1377亿元，深市半日成交额为1771亿元。

从盘面上来看，个股跌多涨少，下跌个股将近3400只。申万一级28个行业板块中，仅有农林牧渔上涨，涨幅为0.34%；其他下跌的27个行业板块中，有色金属、通信、国防军工跌幅居前，分别下跌4.15%、3.64%、3.37%。

wi nd概念板块中，猪产业、鸡产业、大豆涨幅居前；黄金珠宝、稀土永磁、稀土等跌幅居前。

中信证券表示，7月初市场攻势较弱源于机构调仓和个人减仓，核心资产并未出现系统性高估，且短期系统性调整的可能性较小。调仓叠加增配驱动市场行稳致远，配置上，继续推荐消费和金融为底仓，以中报潜在超预期和科创板映射下部分A股成长股龙头为关注点，近期建议重点关注地产竣工产业链上的相关行业，包括物业、家电、家居、装修和建材（家装建材、涂料）。