金地集团(600383)销售增长靓眼，投资趋于稳健

原标题：金地集团(600383)销售增长靓眼，投资趋于稳健 来源：东吴证券

　　事件

　　金地集团 公布2019年6月销售情况和获取项目情况：2019年6月，公司实现签约面积107.9万平方米，同比增长23.12%；实现签约金额209.2亿元，同比增长43.59%。2019年1-6月公司累计实现签约面积428.0万平方米，同比增长13.97%；累计签约金额855.7亿元，同比增长35.68%。

点评

布局一二线城市优质标的，销售彰显韧性。2019年6月，公司实现签约面积107.9万平方米，同比增长23.12%；实现签约金额209.2亿元，同比增长43.59%；销售单价19388元\/平米，同比上升17%。在三四线城市成交表现平平背景下，公司专注一二线核心城市布局，销售韧性强。从累计数据看，2019年上半年公司累计实现签约面积428.0万平方米，同比增长13.97%；签约金额855.7亿元，同比增长35.68%；已实现全年1900亿元销售目标的45%，预计下半年随着推盘节奏的加快，公司能大概率完成全年销售目标。

投资稳健，楼面均价维持低位。6月公司在长春、大连、鄂州、长沙、台州、绍兴、济南、镇江获取12个项目，拿地成本80亿元，同比减少58%；新增项目建筑面积163万平米，同比减少17%，单月拿地金额仅占销售金额的38%；楼面均价仅4923元\/平米，占销售均价的25%，有效保障未来毛利水平。公司上半年累计拿地成本397亿元，同比减少17%；新增项目建筑面积552万平米，同比增长181%，累计拿地金额占销售金额的46%；公司上半年加大对二线城市的资源布局，在一线、二线、三线拿地成本占比分别为6%、76%、18%，推动楼面均价有下滑趋势。

投资建议：金地集团土地储备充沛，销售保持高增，“商业+金融”两翼锦上添花，未来业绩稳步提升；公司坚持“一线+核心二线”的城市布局。预计2019-2021年公司EPS分别为2.26、2.80、3.34元，对应PE分别为5.61、4.54、3.81倍，维持“买入”评级。

金地集团（600383）销售增长靓眼，投资趋于稳健