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上市券商2023年年度报告披露正式拉开帷幕，截至记者发稿，已有19家上市券商披露2023年业绩。得益于自营业务的修复，上市券商整体业绩有望保持增长。总体来看，头部券商业务收入较为均衡，中小券商业绩弹性足。
其中，共10家券商营收突破百亿元大关，中信证券、中金公司、华泰证券、国泰君安、中国银河、广发证券、中信建投、海通证券、申万宏源、招商证券、东方证券、国投证券、光大证券（维权）。此外，其中，行业龙头中信证券、华泰证券成为唯二两家净利润超百亿元的券商，分别为205.39亿元、130.36亿元。
根据此前发布的券商业绩预告，上市券商中去年归母净利润同比正增长占比达72.41%，增速超过30%的券商占比为44.83%。其中，投资收益是“双刃剑”，大多数券商去年因投资收益大好实现业绩的提升，但也有券商因公允价值变动损益同比减少导致归母净利润显著下滑。
展望未来，有券商表示，资金端下行趋势、行业集约化经营以及数字化转型带来的降本增效，有助于券商成本结构优化。长期而言，综合服务能力领先的头部券商及专业化水平突出的特色券商ROE水平有望持续提升。
12家营收超百亿
截至3月29日，同花顺iFinD显示，已有19家上市券商发布2023年年报，其中，12家营收突破百亿大关。其中，中信证券以600.68亿元的营收成绩一马当先。中金公司、华泰证券、国泰君安、中国银河、广发证券、中信建投、海通证券、申万宏源、招商证券、东方证券、光大证券家营收均位于100亿到400亿之间。
从营收增速来看，排名靠前的10家券商中，有5家营收保持正增长，包括华泰证券、国泰君安、中国银河等。
另外，营收位于30亿元到100亿元之间的券商有5家，为方正证券、国元证券、国海证券、东方财富、华安证券，营业收入分别为71.19亿元、63.55亿元、41.88亿元、38.88亿元和36.52亿元，营收低于30亿的券商有2家，为国联证券和中原证券。
归母净利润方面，超50亿是头部券商的标配。2023上年，共11家券商净利润超过50亿元，中信证券、中金公司、华泰证券、国泰君安、招商证券、东方财富、中国银河、广发证券、中信建投、申万宏源。再往后有所断档，排名11的光大证券实现净利润仅为43.01亿元。
此外，净利润低于20亿元的券商有6家。包括，国元证券、华安证券、海通证券、国联证券、国海证券、中原证券，净利润分别为18.69亿元、12.92亿元、10.08亿元、6.75亿元、4.20亿元、2.02亿元。
19家券商共实现净利润1096.27亿元，包括、中信证券、中金公司、华泰证券、国泰君安在内的前11家头部券商实现净利991.57亿元，占比超九成。券商净利润的二八分化效应越发明显，目前来看，中小券商想要超车实属不易。
此外，10家券商净利润增速为正，其中包括中原证券（87.86%）、申万宏源（74.39%）、光大证券（32.71%）、华泰证券（14.69%）、华安证券（12.13%）、国海证券（11.52%）、招商证券（8.57%）、国元证券（7.69%）、方正证券（2.05%）以及中国银河（1.49%）
此外，也有多家券商净利降速较快，包括广发证券（-11.63%）、国联证券（-12.09%）、国泰君安（-14.95%）、海通证券（-84.59%）等。
大型券商业务多点开花
整体来看，2023年净利润呈正增长的占比近六成，自营业务成为支撑券商业绩增长的第一大支柱，而经纪、资管、投行、信用等业务则整体呈现下滑态势。
华泰证券在2023年营收、净利实现同比双增，全年实现营业收入365.78亿元，同比增长14.19%；实现归属于母公司股东的净利润127.51亿元，同比增长15.35%。
从营收结构来看，财富管理业务仍牢牢位居华泰证券第一大支柱，营收占比近43%，去年实现营收157.21亿元，同比增长0.59%。国际业务则是第二大业务板块，营收占比约21.7%，去年国际业务收入为79.26亿元，同比增长19.49%，主要是AssetMark及华泰金控（香港）业务收入提升所致。
此外，华泰证券机构服务业务收入67.89亿元，同比增长38.79%，主要是投资交易业务收入提升所致；投资管理业务收入28.86亿元，同比增长242.72%，主要是私募股权基金及另类投资项目估值回升所致。
中国银河在2023年实现营业收入336.44亿元，同比增长 0.01%；归属于母公司股东的净利润78.79亿元，同比增长1.43%。
分业务来看，中国银河的投资交易业务、国际业务在去年实现正增长，而财富管理、投行、机构等业务均同比下滑。其中，财富管理业务去年营收91.29亿元（营收占比27.13%），同比下滑6.71%；投资交易业务营业收入58.26亿元（营收占比17.32%），同比增长138.9%；国际业务营收20.06亿元（营收占比5.96%），同比增长11.28%。
国泰君安2023年实现营业收入361.41亿元，同比增长1.89%；归母净利润93.74亿元，同比下滑18.55%。分业务来看，国泰君安资管业务、投资管理、国际业务营收均实现正增长。其中，资管业务手续费净收入同比增加24.48亿元，增幅148.52%，主要是由于华安基金作为子公司全年纳入合并范围，2022年同期仅合并其2个月的收入。
中金公司2023年营业收入为229.90亿元；实现归母净利润61.56亿元。截至2023年末，中金公司年末总资产达到6243.07亿元；归母净资产为1046.03亿元。
年报显示，中金公司营收占比最高的业务分别为财富管理、股票业务、投资银行，去年分别营收68.75亿元、52.52亿元、32.42亿元。其中，在财富管理业务方面，中金公司截至2023年底财富管理总客户数680.38万户，较2022年增长17.0%，客户账户资产总值2.88万亿元，较上年增长4.3%。同时，财富管理业务的产品保有规模约人民币3500亿元，规模连续四年正增长。
海通证券在2023年业绩出现下滑。2023年，海通证券实现营业收入229.53亿元，同比下降11.54%；归属于母公司净利润10.08亿元，同比下降84.59%。
分业务来看，海通证券交易及机构业务营业收入为-29.24亿元，主要是资本市场波动影响。值得一提的是，海通证券年报显示，2023年，公司新开客户数量110万户，新开客户资产2592亿元，同比增长30.91%。
自营业务修复对业绩增长功不可没
截至3月29日记者发稿，中信证券、国联证券、国元证券、方正证券、国海证券等上市券商披露了2023年年报。整体来看，在去年市场波动加剧的环境下，得益于自营业务的增长，上市券商业绩表现整体向好。
具体来看，2023年，方正证券实现营业收入71.19亿元，同比下降8.46%；实现归母净利润21.52亿元，同比增长0.21%，连续五年保持增长。国元证券实现营业收入63.55亿元，同比增长18.99%；实现归母净利润18.68亿元，同比增长7.75%。国海证券实现营业收入41.88亿元，同比增长15.81%；实现归母净利润3.27亿元，同比增长31.18%。国联证券实现营业收入29.55亿元，同比增长12.68%；实现归母净利润6.71亿元，同比下降12.51%。
在上述上市券商的主营业务中，自营业务的修复对其2023年业绩增长功不可没。例如，中信证券实现自营业务收入218.46亿元，同比增长23.87%；国元证券实现自营业务收入为11.77亿元，实现扭亏为盈；方正证券实现自营业务收入17.05亿元，同比增长53.54%；国海证券自营业务收入为6.34亿元，同比增长218.61%。国联证券实现自营业务收入12.43亿元，同比增长7.31%。
财信证券分析师刘敏表示：“2023年，权益类市场低迷叠加阶段性收紧IPO等影响下，券商经纪、投行、资管业务均承受一定压力，业绩增长主要是由自营业务低基数驱动，且业绩高增长券商多数为2022年基数较低的中小券商。”
对于自营业务增长的具体原因，各家券商也在年报中阐释了自己的最新“打法”。中信证券股票自营业务坚持聚焦上市公司基本面，着眼于降低组合波动及增强抵御外部宏观因素冲击的能力，加大各类非方向性投资布局，模式转型取得阶段性成果，多元业务框架基本搭建。方正证券延续“重配债轻配股”的配置策略，2023年继续提升债券投资规模。国元证券在提升投研能力和投资交易等核心竞争力的同时，自营固定收益积极向资本中介与客需业务发展、自营权益积极向非方向性业务转型。国海证券持续打造固定收益投资业务优势，同时权益投资业务实现稳步发展，自营投资业务结构不断完善。
ESG融入公司治理和管理
ESG是关于环境、社会和治理如何协调发展的理念。通过2023年报可以发现，越来越多的上市券商在ESG治理方面逐渐发力，系统推进ESG管理，深化ESG整合。
在2023年年报中，中信证券提到，公司将ESG因素逐步纳入全面风险管理体系，基于全面风险管理架构，通过评估、计量、监控、应对和报告等环节，在公司及业务层面不断强化对ESG相关风险的事前防范、事中和事后控制管理，以进一步提高公司在非财务风险控制上的有效性，促进公司长期可持续发展。
可持续金融方面，中金公司在报告中表示，将持续发展主责主业优势，以扶持实体经济为业务发展主线，聚焦绿色金融、普惠金融和负责任投资等重点领域。公司统筹发展股权、债券、并购、基金、碳交易等多业务模式，绿色债券发行规模市场领先；2023年，公司自营参与碳排放权交易获中国证监会无异议函，积极参与各地碳交易；通过多种融资服务和工具，助力中小微企业及民营企业解决“融资难”“融资贵”困境，助推普惠金融高质量发展；完善责任投资机制，将ESG因素纳入投资业务流程。
海通证券表示，公司围绕国家“双碳”和高质量发展目标，通过ESG风险管理、负责任投资等，将ESG理念全面融入发展战略和日常经营。为推进ESG管理系统化建设，公司搭建发展战略与ESG管理委员会、ESG建设领导小组及ESG工作小组三层管理架构，实现公司ESG管理工作的规范、有效推进。报告期内，公司不断完善ESG管理工作机制，根据实际工作需要，对ESG工作小组的责任部门及分工进行动态调整，提升ESG管理架构与实际工作开展的匹配性。
8月29日，国际权威指数机构明晟（MSCI）公布最新年度ESG评级结果，海通证券MSCI ESG评级维持A级。海通证券已连续两年保持A级。
华泰证券在年报中披露，2023年8月，公司制定并对外披露《华泰证券股份有限公司信息及数据保护声明》和《华泰证券股份有限公司检举及检举者保护相关制度》两份治理文件，分别阐述了公司数据安全与个人信息保护的工作要求，以及公司在检举控告、检举者保护等方面的举措，旨在着力提升员工信息安全意识，更好地守护客户的隐私安全及合法权益，同时进一步构建合规、诚信、廉洁的企业文化氛围。
机构：券商板块配置价值显现
对于上市券商2023年报的业绩展望，机构也普遍持看好态度。
国海证券认为，券商板块符合“进可攻退可守”的板块定位，比较适合筑底阶段与反弹早周期布局，市场多方也逐渐意识到板块当前的投资机会。
海通证券表示，今年以来，市场信心不足使得大金融板块的估值承压。1月22日国常会提出，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性；1月23日证监会强调，全力维护资本市场稳定运行。目前估值和基金配置比例较低的银行和券商有望受益。
东兴证券认为，市场流动性低迷、存量博弈、风险偏好下行等因素均拖累证券板块表现，市场信心已成为当前关键变量。而政策大力推出且快速铺开的节奏如能持续，板块出现趋势性机会的可能性有望显著增加，修复行情可期，建议重点关注，顺势而为。
与此同时，该机构还认为，券商板块估值和机构配置仍位于历史底部，尚未反映全年景气度改善，降费靴子基本落地，对“含基量”高的券商影响有限，关注底部机会。看好低估值、景气度相对占优且贝塔弹性较大的标的、受益标的。
责任编辑：许艾伦
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